Dit is geen beleggingsadvies. De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden en vormt geen aanbeveling om een financieel product te kopen of te verkopen.
Leveraged ETFs zijn exchange-traded funds die derivaten (futures, swaps, opties) gebruiken om een veelvoud van het dagelijkse rendement van een onderliggende index te leveren. Een 2× leveraged ETF op de S&P 500 is erop gericht om een rendement van 2% te behalen op een dag waarop de index 1% stijgt, en een rendement van -2% op een dag waarop de index -1% daalt. De dagelijkse reset is de bepalende eigenschap, en de dagelijkse reset is de bron van zowel de upside als de downside.
Het product is ontworpen voor kortetermijn tactische positionering, niet voor langetermijn buy-and-hold beleggen. De trader die een leveraged ETF gebruikt voor een dag of een paar dagen behaalt een rendement dat ongeveer het veelvoud is van het rendement van de index. De trader die het product maanden of jaren aanhoudt, krijgt een rendement dat wordt uitgehold door de dagelijkse reset, de financieringskosten en het gap risk.
De voordelen
Het belangrijkste voordeel van een leveraged ETF is de eenvoud. De trader heeft geen margin account nodig, hoeft de leverage niet te beheren en hoeft geen meerdere trades te plaatsen. De trader koopt één aandeel van de ETF, en de manager van de ETF regelt de derivaten, de financiering en de dagelijkse reset. De taak van de trader is om de richting te kiezen (long of inverse) en de leverage (2×, 3×).
Het tweede voordeel is de liquiditeit. De belangrijkste leveraged ETFs (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) hebben een hoog handelsvolume, nauwe spreads en een liquide optiesmarkt. De trader kan de positie eenvoudig in- en uitstappen, en de trader kan de optiesmarkt gebruiken voor aanvullende strategieën.
Het derde voordeel is diversificatie. De leveraged ETF volgt een brede index (de S&P 500, de Nasdaq 100, de Dow Jones, een sectorindex), en de trader krijgt de diversificatie van de index met de leverage van het product. De trader neemt geen geconcentreerde gok op één enkel aandeel.
Het vierde voordeel is kosteninzicht. De expense ratio van een leveraged ETF wordt bekendgemaakt in het prospectus (typisch 0,75-1,5% per jaar), en de financieringskosten zijn verwerkt in het dagelijkse rendement. De trader kent de kostenstructuur vooraf en kan de kosten vergelijken tussen producten.
De nadelen
Het eerste nadeel is de dagelijkse reset-drag. Met dagelijkse reset wordt bedoeld dat het rendement van het product over een periode van meerdere dagen niet simpelweg een veelvoud is van het rendement van de index. In een volatiele markt zonder netto-beweging verliest een leveraged ETF waarde door de dagelijkse reset. Een 2× leveraged ETF in een markt die op maandag 1% stijgt en op dinsdag 1% daalt, levert over twee dagen een -0,02% rendement op (niet het 0% rendement van de index), en het verlies stapelt zich in de tijd op.
De dagelijkse reset-drag is de meest voorkomende reden waarom onervaren traders geld verliezen met leveraged ETFs. De trader die het product koopt voor een langetermijnbelegging in een volatiele markt behaalt een rendement dat ruim onder dat van de index ligt, en de trader is verrast door het resultaat.
Het tweede nadeel is de financieringskosten. De leveraged ETF gebruikt derivaten met financieringskosten, en die kosten zijn verwerkt in het dagelijkse rendement. De kosten bedragen doorgaans 1-2% per jaar bij een 2× leveraged ETF en 2-3% per jaar bij een 3× leveraged ETF. De kosten worden elke dag in rekening gebracht en vormen een echte rem op het rendement bij een aanhouding over meerdere weken.
Het derde nadeel is het gap-risico. De leveraged ETF wordt geprijsd op de slotkoers, en de gap bij de volgende opening wordt weerspiegeld in de koers van de ETF. Een daling van 3% door een gap in de index leidt tot een verlies van 6% op een 2× leveraged ETF en een verlies van 9% op een 3× leveraged ETF. Het gap-risico is het meest acuut over een weekend, een feestdag of een bekend evenement.
Het vierde nadeel is het beperkte productaanbod. Leveraged ETFs zijn alleen beschikbaar voor de belangrijkste indices en sommige sectoren. Een trader die een leveraged positie wil innemen in een specifiek aandeel of een small-cap index kan geen gebruikmaken van een leveraged ETF.
Wanneer leveraged ETFs gebruiken
Het eerlijke antwoord is om een leveraged ETF te gebruiken voor een kortetermijn tactische positie (1-5 dagen), met een duidelijke exit en een strakke stop. Het product is ook nuttig als hedge voor een positie in een portefeuille, waarbij de hedge bedoeld is voor een specifieke risicoperiode (een earnings season, een Fed-bijeenkomst). Het product is niet geschikt voor een langetermijn buy-and-hold-positie.
Veelgestelde vragen over leveraged ETFs
Is een 3× leveraged ETF risicovoller dan een 2×? Ja. Een 3× leveraged ETF is drie keer zo gevoelig voor de dagelijkse beweging van de index, en de daily reset drag is groter. Een 3× ETF verliest meer waarde in een rommelige markt en heeft een grotere indexbeweging nodig om break-even te draaien.
Kan ik een leveraged ETF gebruiken voor een sectorbet? Ja, er zijn leveraged ETFs voor belangrijke sectoren (technology, financials, energy, healthcare, biotechnology). De sector ETFs hebben dezelfde daily reset en dezelfde risico's als de brede index ETFs.
Worden leveraged ETFs gereguleerd? Ja, leveraged ETFs worden gereguleerd door de SEC in de VS en door de relevante autoriteit in andere jurisdicties. De ETF-aanbieder moet de expense ratio, de leverage ratio en het daily reset-beleid in de prospectus bekendmaken.
Gerelateerde bronnen
Waar te beginnen
Als je leveraged ETFs evalueert, zijn de meest nuttige kenmerken om te vergelijken de hefboomratio, de kostenratio, het dagelijkse resetbeleid en de gevolgde index. Onze broker comparison geeft de leveraged ETFs weer die bij elke broker beschikbaar zijn en de kostenratio's; samen vertellen ze je hoe het product eruitziet voordat je het koopt.