Dit is geen beleggingsadvies. De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden en vormt geen aanbeveling om een financieel product te kopen of te verkopen.
At-the-money (ATM) opties zijn opties waarvan de uitoefenprijs het dichtst bij de huidige prijs van het onderliggende aandeel ligt. De ATM call heeft een uitoefenprijs net boven de huidige prijs en de ATM put heeft een uitoefenprijs net onder de huidige prijs. De ATM-opties worden het meest actief verhandeld en hebben de hoogste liquiditeit en de kleinste spreads. De trader die de ATM-opties kan identificeren, kan nauwkeurigere trades opbouwen en de trader kan de ATM-opties gebruiken als referentie voor de chain.
Wat betekent at-the-money
De term "at-the-money" beschrijft de relatie tussen de uitoefenprijs en de onderliggende koers. Een call-optie is at-the-money wanneer de uitoefenprijs gelijk is aan de onderliggende koers, en een put-optie is at-the-money wanneer de uitoefenprijs gelijk is aan de onderliggende koers. De optie staat "at" het geld, en de optie heeft geen intrinsieke waarde.
Een optie kan ook "in-the-money" of "out-of-the-money" zijn. Een call is in-the-money wanneer de uitoefenprijs onder de onderliggende koers ligt, en een call is out-of-the-money wanneer de uitoefenprijs boven de onderliggende koers ligt. Een put is in-the-money wanneer de uitoefenprijs boven de onderliggende koers ligt, en een put is out-of-the-money wanneer de uitoefenprijs onder de onderliggende koers ligt.
De ATM-opties vormen de grens tussen de in-the-money en out-of-the-money opties. De ATM-opties zijn het meest gevoelig voor veranderingen in de onderliggende koers, en de ATM-opties hebben de hoogste delta, de hoogste gamma en de hoogste theta. De trader die de greeks begrijpt, kan de ATM-opties gebruiken om trades op te bouwen die profiteren van een beweging in de onderliggende koers.
Zo identificeer je ATM-opties
De eerste stap is om naar de optiekoerslijst (option chain) te kijken. De optiekoerslijst toont alle beschikbare uitoefenprijzen voor een bepaalde expiratiedatum, en de lijst is gesorteerd op uitoefenprijs. De trader zoekt de uitoefenprijs die het dichtst bij de huidige koers van het onderliggende aandeel ligt, en markeert die uitoefenprijs als de ATM-uitoefenprijs.
De tweede stap is om de bied- en laatprijzen (bid en ask) te controleren. De ATM-opties hebben de kleinste bid-ask spread, en de spread wordt smaller naarmate de optie dichter bij de koers van het onderliggende komt. De trader die een bredere spread ziet, moet de optie vermijden, en de trader die een strakke spread ziet, kan de optie met vertrouwen gebruiken.
De derde stap is om naar het volume en de open interest te kijken. De ATM-opties hebben het hoogste volume en de hoogste open interest, en het hoge volume is een teken van interesse van traders. De trader die een laag volume ziet, moet de optie vermijden, en de trader die een hoog volume ziet, kan de optie met vertrouwen gebruiken.
De vierde stap is om naar de impliciete volatiliteit te kijken. De ATM-opties hebben de hoogste impliciete volatiliteit, en de volatiliteit is de verwachting van de markt over de toekomstige beweging. De trader die een hoge impliciete volatiliteit ziet, kan de optie gebruiken om in te zetten op een grote move, en de trader die een lage impliciete volatiliteit ziet, kan de optie gebruiken om in te zetten op een kleine move.
Waarom ATM-opties ertoe doen
De eerste reden is liquiditeit. De ATM-opties hebben het hoogste volume en de kleinste spreads, en de trader kan de trade tegen een faire prijs in- en uitstappen. De trader die minder liquide opties gebruikt, betaalt een bredere spread, en de trader staat een deel van de winst af aan de market maker.
De tweede reden is gamma. De ATM-opties hebben het hoogste gamma, en gamma is de mate van verandering van de delta. Een hoog gamma betekent dat de delta snel verandert, en de trader kan de positie snel aanpassen. De trader die long volatiliteit wil zijn, kan de ATM-opties gebruiken, en de trader die short volatiliteit wil zijn, kan de ATM-opties verkopen.
De derde reden is theta. De ATM-opties hebben het hoogste theta, en theta is de dagelijkse afname van de waarde van de optie. Een hoog theta betekent dat de optie snel aan waarde verliest, en de trader die de optie koopt, betaalt een hoge premie voor de tijd. De trader die de optie verkoopt, incasseert een hoge premie, en de trader die de optie verkoopt, profiteert van de tijdsafbouw.
De vierde reden is het referentiepunt. De ATM-opties zijn het referentiepunt voor de optiekoersreeks, en de trader kan de andere uitoefenprijzen vergelijken met de ATM-uitoefenprijs. De trader kan de moneyness berekenen, en de trader kan de moneyness gebruiken om de premies te vergelijken.
Veelgemaakte fouten bij het identificeren van de ATM-opties
De eerste fout is het gebruiken van de verkeerde strike. De trader die een strike gebruikt die ver van de onderliggende koers ligt, handelt geen ATM-optie en handelt een OTM-optie. De OTM-optie heeft een lagere premie en de OTM-optie heeft een lagere kans op winst.
De tweede fout is het negeren van de bid-ask spread. De trader die een ATM-optie invoert met een brede spread betaalt een verborgen kost, en de trader moet zoeken naar een smallere spread. Een smallere spread is een teken van liquiditeit en een smallere spread is een teken van de interesse van de trader.
De derde fout is ATM verwarren met at-the-money-open. De at-the-money-open is de strike die bij de opening at-the-money was, en de at-the-money-open is mogelijk niet de huidige ATM-strike. De trader die de at-the-money-open gebruikt, gebruikt een verouderde referentie en de trader moet de huidige ATM-strike gebruiken.
Veelgestelde vragen over ATM-opties
Hoe vaak verandert de ATM-strike? De ATM-strike verandert telkens wanneer de koers van de onderliggende waarde een strike kruist. De trader die een positie aanhoudt, moet de koers van de onderliggende waarde in de gaten houden, en de trader moet de positie aanpassen wanneer de ATM-strike verandert.
Kan ik een ATM-optie met een fractionele strike hebben? Sommige brokers bieden fractionele strikes aan, en de fractionele strikes stellen de trader in staat om dichter bij de koers van de onderliggende waarde te komen. Fractionele strikes zijn nuttig voor aandelen met een hoge koers, en fractionele strikes zijn nuttig voor traders die een precieze strike willen.
Wat is het verschil tussen ATM en ATM-forward? De ATM-forward is de strike die at-the-money is voor de forwardprijs, en de ATM-forward wordt gebruikt in het volatiliteitsoppervlak.
Gerelateerde bronnen
Waar te beginnen
Als je ATM-opties evalueert, is de meest nuttige eerste stap om een demo-account te openen bij een Broker die opties aanbiedt, en om de optiekoerslijst (option chain) te bekijken van een aandeel dat je volgt. Onze brokervergelijking vermeldt de Brokers die opties aanbieden en de beschikbare chains; samen vertellen ze je wat de Broker aanbiedt voordat je de eerste opties trade plaatst.