Dit is geen beleggingsadvies. De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden en vormt geen aanbeveling om een financieel product te kopen of te verkopen.
Risicobeheer bij hefboomproducten is structureel anders dan risicobeheer bij posities zonder hefboom, omdat het product zelf het werk doet van het vermenigvuldigen van de dagelijkse beweging van de onderliggende waarde. De taak van de trader is om te controleren hoeveel van het product de trader aanhoudt, en ervoor te zorgen dat dat bedrag klein genoeg is zodat een slechte dag het account niet beëindigt.
Het product vermenigvuldigt het dagelijkse rendement van de onderliggende waarde. De trader vermenigvuldigt het eigen risico van de trader door te veel van het product aan te houden, en de tweede vermenigvuldiger is degene die het catastrofale verlies veroorzaakt.
Gebruik het product waarvoor het is bedoeld
De eerste regel is om het product te gebruiken voor het gebruiksscenario waarvoor het is ontworpen. Leveraged producten zijn ontworpen voor kortetermijn tactische positionering en voor het afdekken van specifieke risicovensters. Het product is niet bedoeld voor buy-and-hold beleggen, omdat de dagelijkse reset, de financieringskosten en het gap-risico zich in de tijd opstapelen, en die opstapeling is wat de langetermijn return drag veroorzaakt.
Een trader die een 2×- of 3× leveraged product een jaar lang aanhoudt in een grillige markt, behaalt een rendement dat ruim onder 2× of 3× ligt van het rendement van de onderliggende waarde, en het rendement kan zelfs negatief zijn terwijl de onderliggende waarde positief is. De trader die het product voor een paar dagen gebruikt en uitstapt, behaalt een rendement dat ongeveer het veelvoud is van de beweging van de onderliggende waarde over die dagen.
Grootte tot een klein percentage van het account
De belangrijkste risicobeheersing is de positieomvang. Een trader die 5-10% van het account toewijst aan een leveraged positie, neemt een betekenisvolle maar herstelbare gok. Een trader die 30-50% van het account toewijst aan een leveraged positie, neemt een gok die het account in één slechte sessie kan wissen.
Het eerlijke antwoord is om de leveraged positie te behandelen als een risicobudget voor één trade, niet als een portefeuilletoewijzing. De positie moet worden bepaald op basis van het dollarverlies dat de trader bereid is te nemen op de trade, en het dollarverlies moet een klein percentage van het account zijn. De leverage op het product is het tweedegraads effect; de positieomvang is het eerstegraads effect.
Gebruik een stop, afgestemd op de volatiliteit
De stop op een leveraged product moet strakker zijn dan de stop op een niet-geleveregde positie in dezelfde onderliggende waarde, omdat het product de dagelijkse beweging versterkt. Een stop van 5% op een 2× product is een verlies van 10% op het kapitaal van de trader, en dat 10% verlies is een aanzienlijk deel van het risicobudget voor één trade.
De stop moet worden geplaatst op een niveau dat overeenkomt met het punt waarop de strategie ongeldig wordt. Een tactische trader die een leveraged product gebruikt om een kortetermijnbeweging te spelen, plaatst de stop onder het niveau dat de trade ongeldig zou maken. De stop is geen bedrag dat je teruggeeft; de stop is het niveau waarop de trader ongelijk heeft.
Vermijd aanhouden tijdens bekende gebeurtenissen
Het gap-risico bij een leveraged product is het meest acuut over een weekend, een feestdag of een bekende gebeurtenis. Het product herwaardeert bij de slotkoers, maar de trader kan aanhouden door een gap bij de volgende opening. Een gap van 3% omlaag op de onderliggende waarde levert een verlies van 6% op bij een 2× leveraged product, bovenop elk dagelijks verlies dat het product al heeft geleden.
De trader die een leveraged positie aanhoudt over een bekende gebeurtenis (een earnings release, een Fed-meeting, een CPI-publicatie) neemt het gap-risico bewust, en het gap-risico is de meest voorkomende oorzaak van grote verliezen voor retail traders die leverage gebruiken. De oplossing is mechanisch: de trader sluit of verlaagt de positie vóór de gebeurtenis en stapt opnieuw in nadat de gap is uitgewerkt.
Let op de financieringskosten
De financieringskosten op een hefboomproduct zijn de dagelijkse vergoeding voor het geleende deel van de blootstelling. De kosten zijn per dag klein, maar worden betekenisvol over weken. Een 2× hefboomproduct met een jaarlijkse financieringsrente van 5% kost de trader 2,5% van de notional per jaar, en de kosten worden in rekening gebracht, zelfs wanneer het product vlak blijft.
De trader die het product gebruikt voor een kortetermijn tactische positie betaalt de financieringskosten voor een klein aantal dagen, en de kosten zijn acceptabel. De trader die het product gebruikt voor een positie van meerdere maanden betaalt de financieringskosten voor de volledige periode, en de kosten vormen een echte rem op het rendement. De trader die het product gebruikt voor een langdurige hold betaalt de kosten onbepaald, en dat is de reden dat langdurige holds onderpresteren.
Veelgestelde vragen
Hoeveel van het account moet een leveraged product innemen? Een leveraged product moet een klein percentage van het account innemen, afgestemd op het dollarrisico dat de trader bereid is te nemen. De meeste professionele risicomanagers beperken blootstelling aan één product tot 5-10% van het account.
Zijn leveraged ETF's riskanter dan leveraged CFDs? Beide versterken de dagelijkse beweging, maar de kostenstructuur verschilt. ETF's rekenen een expense ratio en worden dagelijks heringesteld. CFDs rekenen dagelijks een financieringsrente zonder reset. De juiste keuze hangt af van de aanhoudperiode.
Wat is het grootste risico van leveraged producten? De vermenigvuldiging van kleine verliezen over een lange aanhoudperiode, en het gap-risico over het weekend. Door de compounding nemen rendementen over maanden af; de gap kan de positie in één enkele sessie volledig wissen.
Moet een beginner leveraged producten gebruiken? Een beginner moet ze meestal vermijden totdat hij/zij een werkend risicobudget heeft, een geteste strategie en een track record op posities zonder leverage. Leverage vergroot de kosten van de leercurve.
Gerelateerde bronnen
Waar te beginnen
Als je een hefboomproduct evalueert, zijn de meest nuttige kenmerken om te vergelijken de hefboomratio, het beleid voor dagelijkse herinstelling, de financieringskosten en de vereiste onderhoudsmarge. Onze brokervergelijking toont de hefboom die bij elke broker beschikbaar is en de toezichthouder die het account superviseert. Samen geven die informatie over de kosten en het risicoprofiel voordat je de positie bepaalt.