Dit is geen beleggingsadvies. De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden en vormt geen aanbeveling om een financieel product te kopen of te verkopen.
Leverage is een nuttig hulpmiddel voor sommige soorten stock traders en een destructief hulpmiddel voor anderen. Het verschil zit niet in de leverage zelf. Het verschil zit in de strategie van de trader, de discipline van de trader en de risicotolerantie van de trader. Een trader die leverage als standaard gebruikt, op elke positie, in elke markt, neemt risico’s op die de leverage niet bedoeld was om te leveren. Een trader die leverage gebruikt als tactisch hulpmiddel, binnen een beperkte set aan omstandigheden, met een duidelijke stop, gebruikt de leverage zoals die bedoeld was.
De traders voor wie leverage werkt
De eerste groep is short-term tactische traders. Deze traders houden posities aan voor uren tot dagen, met een gedefinieerde entry, een gedefinieerde stop en een gedefinieerd doel. De leverage is een hulpmiddel om de positie te bepalen voor de trade, en de positie wordt bepaald op basis van het dollar-risico bij de stop, niet op basis van het gewenste rendement. De leverage wordt afgewikkeld wanneer de positie wordt gesloten, en de trader loopt geen exposure aan de leverage overnacht of gedurende het weekend.
De tweede groep is hedgers. Deze traders gebruiken leverage om een short-positie in te nemen tegenover een long-portefeuille, of om een long-positie in te nemen tegenover een short-portefeuille, met als doel te hedgen. De leverage is een hulpmiddel voor de hedge, en de kosten van de leverage zijn de financieringsrente op het geleende deel. De hedge wordt gesloten wanneer het risicovenster voorbij is, en de trader loopt geen exposure aan de leverage verder dan de hedge.
De derde groep is professionele of institutionele traders. Deze traders hebben toegang tot lagere financieringsrentes, hogere leverage-limieten en een meer geavanceerd risicobeheerkader. De leverage is een hulpmiddel voor positionering op portefeuilleniveau, en de trader heeft de infrastructuur om de posities realtime te monitoren en te reageren op veranderingen in de markt.
De vierde groep is prop traders. Deze traders handelen met het kapitaal van het bedrijf, niet met hun eigen kapitaal, en de leverage is een functie van het risicobeleid van het bedrijf. De trader loopt geen persoonlijk financieel verlies op buiten het kapitaal dat aan de trader is toegewezen, en de leverage is een hulpmiddel om rendement te genereren op het kapitaal van het bedrijf.
De traders waarvoor leverage niet werkt
De eerste groep is langetermijn buy-and-hold beleggers. Deze traders houden posities aan gedurende maanden tot jaren, en leverage is een vermenigvuldiger van het rendement op de positie. De financieringskosten worden gedurende de aanhoudperiode samengesteld, de dagelijkse reset op leveraged producten wordt op een manier samengesteld die een rendement oplevert dat lager is dan dat van de onderliggende, en de positie is blootgesteld aan een gap die maanden winst kan wegvagen. Leverage is geen hulpmiddel voor langetermijnbeleggingen.
De tweede groep is ongehedgede directionele traders. Deze traders nemen leveraged posities in één richting, en de trader is blootgesteld aan de volledige drawdown op de positie. Een gap op de positie kan een groot deel van het kapitaal van de trader wegvagen, en het herstel is niet mogelijk vanuit een gesloten positie. Leverage is geen hulpmiddel voor ongehedgede directionele trading.
De derde groep is nieuwe traders. Deze traders zijn nog bezig met het leren van de markt, en leverage is een vermenigvuldiger van de fouten van de trader. Een nieuwe trader die leverage gebruikt, neemt risico’s op die de trader niet volledig begrijpt, en de fouten worden versterkt door leverage. Leverage is geen hulpmiddel voor nieuwe traders.
De vierde groep is overmoedige traders. Deze traders zijn ervan overtuigd van hun visie, en leverage is een manier om een positie in te nemen die groter is dan het risicobudget van de trader. De overmoed komt aan het licht wanneer de markt tegen de trader beweegt, en leverage vergroot het verlies. Leverage is geen hulpmiddel voor overmoedige traders.
Hoe weet je of leverage bij je past
Het eerlijke antwoord is om de strategie te testen met een kleine hoeveelheid leverage, en het resultaat te evalueren over een representatieve periode. Een trader die met een kleine leveraged positie gedurende een paar maanden een positief rendement kan behalen, met een duidelijke stop en een duidelijk doel, is een kandidaat voor grotere leverage. Een trader die met een kleine leveraged positie een negatief rendement behaalt, is geen kandidaat en moet bij ongeleverde posities blijven totdat de strategie werkt.
Een nuttige test is om de positie te bepalen op 1% van het account bij de stop, en om elke leverage te gebruiken die nodig is om dat risico te produceren. Het leverage-cijfer is het resultaat van de position sizing, niet de input. De trader die dit consistent kan, is een kandidaat voor leverage. De trader die dat niet kan, niet.
Een tweede test is om het gedrag van de trader in een verliezende positie te evalueren. Een trader die een leveraged positie bij de stop sluit, de verliesneming accepteert en doorgaat naar de volgende trade, gebruikt leverage correct. Een trader die de stop verplaatst, aan de positie toevoegt, of weigert de positie te sluiten, gebruikt leverage incorrect en zou geen leverage moeten gebruiken.
Hoe je naar meer leverage kunt opschalen
De opschaling is een functie van de track record van de trader, de discipline van de trader en het kapitaal van de trader. Een trader met een positieve track record op kleine leveraged posities gedurende zes tot twaalf maanden, die posities sluit bij de stop, en die het kapitaal heeft om aan een margin call te voldoen, komt in aanmerking voor grotere leverage. De opschaling is geleidelijk en de trader moet de leverage met een kleine hoeveelheid (0,5× tot 1×) per keer verhogen, niet in één keer naar het maximum.
De regelgever van de trader kan een leverage-limiet hebben die lager ligt dan het maximum van de broker. De limiet is de wettelijke grens en de trader mag die niet overschrijden. De broker kan ook een interne limiet hebben die lager is dan de limiet van de regelgever, en de trader moet die respecteren. De limieten zijn er om de trader te beschermen en de trader moet er niet omheen werken.
Gerelateerde bronnen
Waar te beginnen
Als je beoordeelt of leverage bij je past, is de meest nuttige oefening om de strategie te testen met een kleine leveraged positie. Onze broker vergelijking geeft per broker de beschikbare leverage en de toezichthouder die het account superviseert. Samen vertellen ze je wat er op tafel ligt voordat je de positie bepaalt.