Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Skillet mellom sentraliserte og desentraliserte børser er det grunnleggende valget enhver kryptohandler står overfor. En sentralisert børs (CEX) drives av et selskap som vedlikeholder en ordrebok, matcher kjøpere og selgere, og har brukernes kryptovaluta i sine egne lommebøker. En desentralisert børs (DEX) er et programvareprotokoll som kjører på en blockchain, matcher handler via likviditetspooler eller peer-to-peer-ordrebøker, og som ikke oppbevarer brukernes midler.
Valget mellom de to er et valg mellom bekvemmelighet og kontroll, mellom regulering og frihet, og mellom brukerens ferdigheter og plattformens ansvar. Aksjehandleren som vurderer kryptohandel bør starte med å forstå avveiningene.
Slik fungerer en sentralisert børs
En sentralisert børs ligner en Broker. Brukeren oppretter en konto, setter inn kryptovaluta eller fiatvaluta, og legger inn ordre i børsens ordrebok. Børsen matcher kjøps- og salgsordrene, håndterer gjennomføringen av ordrene og oppbevarer brukerens midler i børsens wallet. Børsen har ansvaret for sikkerheten til midlene, og brukeren stoler på at børsen ikke mister midlene gjennom et hack, en driftsfeil eller konkurs.
Fordelen med en sentralisert børs er bekvemmeligheten. Brukeren kan sette inn fiatvaluta fra en bankkonto, handle med et enkelt web- eller mobilgrensesnitt og ta ut midlene til en personlig wallet. Børsen håndterer blockchain-transaksjonene, gebyrhåndteringen og ordrematchingen. Børsen tilbyr også kundestøtte, tvisteløsning og regulatorisk tilsyn.
Ulempen er oppbevaringsrisikoen. Brukeren kontrollerer ikke de private nøklene til kryptovalutaen på børsen. Børsen kan fryse kontoen, begrense uttak eller miste midlene gjennom et sikkerhetsbrudd. Oppbevaringsrisikoen er den vanligste kritikken av sentraliserte børser.
Slik fungerer en desentralisert børs
En desentralisert børs er et sett med smarte kontrakter på en blockchain. Brukeren kobler en personlig lommebok (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) til børsens grensesnitt, og brukeren handler direkte fra lommeboken. Midlene forlater aldri brukerens kontroll; handelen utføres via en likviditetspool (på en automatisert market maker DEX som Uniswap) eller via en peer-to-peer ordrebok (på en DEX som dYdX).
Fordelen med en desentralisert børs er kontrollen. Brukeren har de private nøklene, og børsen kan ikke fryse eller begrense kontoen. Brukeren er den eneste som kontrollerer midlene, og brukeren har ansvaret for sikkerheten til lommeboken. Brukeren trenger heller ikke å gå gjennom KYC (identitetsverifisering), fordi DEX-en ikke har midler og ikke har et kundeforhold.
Ulempen er kompleksiteten. Brukeren må forstå hvordan man bruker en personlig lommebok, hvordan man betaler blockchain gas fees, og hvordan man håndterer tidspunktet for blockchain-transaksjoner. Brukeren må også forstå likviditeten på DEX-en, slippage i handelen og risikoen knyttet til smarte kontrakter. DEX-en er et verktøy for brukere som er komfortable med blockchain-teknologi.
De regulatoriske forskjellene
En sentralisert børs er regulert i de fleste utviklede markeder. Børsen må registrere seg hos tilsynsmyndigheten, opprettholde kapital, skille kundemidler, og overholde regler for KYC og AML. Det regulatoriske tilsynet gir et ekstra lag med beskyttelse for brukeren, men det begrenser også børsens mulighet til å tilby høy giring, eksotiske tokens eller komplekse produkter.
En desentralisert børs er ikke regulert, fordi det ikke finnes noen sentral enhet å regulere. DEX-en er et programvareprotokoll, og den regulatoriske statusen er usikker i de fleste jurisdiksjoner. Brukeren som bruker en DEX, er utenfor det regulerte finansielle systemet, og brukeren har ingen klagemulighet dersom DEX-ens smartkontrakt utnyttes, hvis likviditetspoolen tømmes, eller hvis brukerens transaksjon feiler.
Gebyrstrukturen
Gebyrstrukturen på en sentralisert børs er gjennomsiktig. Børsen tar et handelsgebyr (typisk 0,1–0,5% per handel, redusert for handelsaktører med høyt volum), og børsen kan ta et uttaksgebyr og et innskuddsgebyr. Gebyrene er forutsigbare, og brukeren kan beregne den totale kostnaden for en handel.
Gebyrstrukturen på en desentralisert børs er mindre gjennomsiktig. DEX-en tar et swap-gebyr (typisk 0,1–1% per handel), og brukeren betaler i tillegg blockchain-gas fee. Gas fee varierer med hvor overbelastet blockchainen er, og brukeren kan betale €5–€50 i gas fees for én enkelt handel på Ethereum. Gebyrene er mindre forutsigbare, og den totale kostnaden for en handel kan bli høyere enn på en CEX.
Hvilken du skal velge
Det ærlige svaret er at en sentralisert børs er det riktige valget for de fleste retail-tradere. CEX-en er mer praktisk, mer regulert og mer brukervennlig. DEX-en er riktig for tradere som ønsker å handle uten KYC, som er komfortable med blockchain-teknologi, og som er villige til å betale høyere avgifter for kontrollen.
Traderen som bruker både en CEX og en DEX bør holde mesteparten av midlene på CEX-en for trading, og flytte midlene til en personlig wallet for langsiktig lagring. CEX-en er for aktiv trading; den personlige wallet-en er for custody. Denne delingen er standardtilnærmingen blant erfarne krypto-tradere.
Related resources
Hvor du skal begynne
Hvis du vurderer kryptohandelsplattformer, er de mest nyttige funksjonene å sammenligne gebyrplanen, hvilke kryptovalutaer som er tilgjengelige, hvilken gearing som tilbys, og børsens regulatoriske status. Vår broker comparison lister brokerne som tilbyr kryptohandel og produktene som er tilgjengelige, som til sammen forteller deg hvordan plattformen ser ut før du fyller på kontoen.