Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
At-the-money (ATM) options are options whose strike price is closest to the current price of the underlying stock. The ATM call has a strike just above the current price, and the ATM put has a strike just below the current price. The ATM options are the most actively traded options, and the ATM options have the highest liquidity and the tightest spreads. The trader who can identify the ATM options can build more accurate trades, and the trader can use the ATM options as a reference for the chain.
Hva betyr at-the-money
Uttrykket "at-the-money" beskriver forholdet mellom strike-prisen og den underliggende prisen. En call-opsjon er at-the-money når strike-prisen er lik den underliggende prisen, og en put-opsjon er at-the-money når strike-prisen er lik den underliggende prisen. Opsjonen er "at" pengene, og opsjonen har ingen intrinsisk verdi.
En opsjon kan også være "in-the-money" eller "out-of-the-money." En call er in-the-money når strike-prisen ligger under den underliggende prisen, og en call er out-of-the-money når strike-prisen ligger over den underliggende prisen. En put er in-the-money når strike-prisen ligger over den underliggende prisen, og en put er out-of-the-money når strike-prisen ligger under den underliggende prisen.
ATM-opsjonene er grensen mellom in-the-money- og out-of-the-money-opsjonene. ATM-opsjonene er mest følsomme for endringer i den underliggende prisen, og ATM-opsjonene har høyest delta, høyest gamma og høyest theta. Traderen som forstår greeks kan bruke ATM-opsjonene til å bygge handler som drar nytte av en bevegelse i den underliggende prisen.
Slik identifiserer du ATM-opsjoner
Det første steget er å se på opsjonskjeden. Opsjonskjeden viser alle tilgjengelige strike-priser for en gitt utløpsdato, og kjeden er sortert etter strike. Traderen ser etter strike-prisen som ligger nærmest dagens pris på den underliggende aksjen, og traderen merker strike-prisen som ATM-strike.
Det andre steget er å sjekke bid- og ask-prisene. ATM-opsjonene har den trangeste bid-ask-spreaden, og spreaden blir smalere etter hvert som opsjonen kommer nærmere den underliggende prisen. Traderen som ser en bredere spread bør unngå opsjonen, og traderen som ser en trang spread kan bruke opsjonen med trygghet.
Det tredje steget er å se på volum og open interest. ATM-opsjonene har det høyeste volumet og den høyeste open interest, og det høye volumet er et tegn på at tradera er interessert. Traderen som ser lavt volum bør unngå opsjonen, og traderen som ser høyt volum kan bruke opsjonen med trygghet.
Det fjerde steget er å se på implisitt volatilitet. ATM-opsjonene har den høyeste implisitte volatiliteten, og volatiliteten er markedets forventning til den fremtidige bevegelsen. Traderen som ser høy implisitt volatilitet kan bruke opsjonen til å satse på en stor bevegelse, og traderen som ser lav implisitt volatilitet kan bruke opsjonen til å satse på en liten bevegelse.
Hvorfor ATM-opsjoner betyr noe
Den første grunnen er likviditet. ATM-opsjonene har det høyeste volumet og de trangeste spreadene, og traderen kan gå inn og ut av handelen til en rettferdig pris. Traderen som bruker mindre likvide opsjoner betaler en bredere spread, og traderen gir fra seg deler av profitten til market makeren.
Den andre grunnen er gamma. ATM-opsjonene har den høyeste gammaen, og gammaen er endringsraten til delta. Høy gamma betyr at delta endrer seg raskt, og traderen kan justere posisjonen raskt. Traderen som ønsker å være long volatility kan bruke ATM-opsjonene, og traderen som ønsker å være short volatility kan selge ATM-opsjonene.
Den tredje grunnen er theta. ATM-opsjonene har den høyeste thetaen, og thetaen er den daglige nedgangen i opsjonens verdi. Høy theta betyr at opsjonen mister verdi raskt, og traderen som kjøper opsjonen betaler en høy premie for tiden. Traderen som selger opsjonen innkasserer en høy premie, og traderen som selger opsjonen drar nytte av tidsforfallet.
Den fjerde grunnen er referansepunktet. ATM-opsjonene er referansepunktet for opsjonskjeden, og traderen kan sammenligne de andre strike-ene med ATM-striken. Traderen kan beregne moneyness, og traderen kan bruke moneyness til å sammenligne premiene.
Vanlige feil når du identifiserer ATM-opsjoner
Den første feilen er å bruke feil strike. Traderen som bruker en strike som ligger langt fra den underliggende prisen, handler ikke en ATM-opsjon, og traderen handler en OTM-opsjon. OTM-opsjonen har en lavere premie, og OTM-opsjonen har en lavere sannsynlighet for gevinst.
Den andre feilen er å ignorere bid-ask-spreaden. Traderen som går inn i en ATM-opsjon med en bred spread, betaler en skjult kostnad, og traderen bør se etter en strammere spread. Den stramme spreaden er et tegn på likviditet, og den stramme spreaden er et tegn på traderaens interesse.
Den tredje feilen er å forveksle ATM med at-the-money-open. At-the-money-open er striken som var at-the-money ved åpning, og at-the-money-open er kanskje ikke den nåværende ATM-striken. Traderen som bruker at-the-money-open bruker en utdatert referanse, og traderen bør bruke den nåværende ATM-striken.
Vanlige sporsmal om ATM-opsjoner
Hvor ofte endrer ATM-kursen seg? ATM-kursen endrer seg hver gang den underliggende prisen krysser en kurs. Traderen som har en posisjon, bor folge med pa den underliggende prisen, og traderen bor justere posisjonen nar ATM-kursen endrer seg.
Kan jeg ha en ATM-opsjon med en braksjonell kurs? Noen Broker tilbyr braksjonelle kurser, og de braksjonelle kursene lar traderen komme naermere den underliggende prisen. Braksjonelle kurser er nyttige for aksjer med hoy pris, og de er nyttige for tradere som vil ha en presis kurs.
Hva er forskjellen mellom ATM og ATM-forward? ATM-forward er kursen som er at-the-money for forward-prisen, og ATM-forward brukes i volatilitetsoverflaten.
Related resources
Where to start
If you are evaluating ATM options, the most useful first step is to open a demo account at a Broker that offers options, and to look at the option chain for a stock you follow. Our broker comparison lists the Brokers that offer options and the available chains, which together tell you what the Broker offers before you place the first options trade.