Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Marginkrav for aksjehandel er innskuddene som Broker krever for å åpne og opprettholde en girert posisjon. Kravene fastsettes av Broker, regulatoren og kontotypen til traderen, og Brokerens publiserte oversikt er sannhetskilden. De fleste traderne kan gjøre beregningen i hodet for en enkel aksjeposisjon, men oversikten kan være kompleks for opsjoner, for small-cap-aksjer og for traderne som kvalifiserer for profesjonell status.
De to viktigste marginkravene
Det første kravet er initial margin, som er innskuddet traderen må stille for å åpne posisjonen. Initial margin uttrykkes som en prosentandel av posisjonsverdien, og den fastsettes av regulatoren og broker. For en stor amerikansk aksje med 50% retail initial margin, krever en posisjon på €10,000 et innskudd på €5,000.
Det andre kravet er vedlikeholdsmargin, som er den minste egenkapitalen traderen må opprettholde på kontoen etter hvert som posisjonen beveger seg. Vedlikeholdsmarginen er vanligvis lavere enn initial margin, og det er nivået der en margin call utløses. For en stor amerikansk aksje med 50% initial margin og 25% vedlikeholdsmargin, åpnes posisjonen med et innskudd på €5,000, og margin call utløses når traderens egenkapital faller til 25% av posisjonsverdien.
Forskjellen mellom initial margin og vedlikeholdsmargin er traderens handlingsrom. En 50% initial margin med 25% vedlikeholdsmargin gir traderen 50% av handlingsrommet før margin call. En 50% initial margin med 40% vedlikeholdsmargin gir traderen bare 20% av handlingsrommet. Brokerens publiserte tidsplan forteller traderen handlingsrommet, og traderen bør planlegge for den strammeste tidsplanen broker tilbyr.
Variablene som endrer kravene
Den initiale marginrenten er ikke et enkelt tall. Den varierer etter instrument, etter jurisdiksjon, etter traderens kontotype, og noen ganger etter traderens erfaringsnivå. Store amerikanske aksjer med høy likviditet og høy markedsverdi har de laveste satsene. Mindre amerikanske aksjer, small-cap-aksjer og aksjer med høy volatilitet har høyere satser. ETF-er behandles vanligvis som den underliggende kurven. Opsjoner har en egen marginplan, ofte beregnet ved hjelp av en scenariobasert modell.
Jurisdiksjonen betyr noe fordi regulatorer i ulike regioner setter ulike tak. ESMA i EU begrenser retail-leverage til 1:5 for store aksjer, som tilsvarer 20% initial margin. FCA i Storbritannia har lignende tak. Den australske ASIC har strammet inn reglene for å matche. Offshore Broker-er kan tilby høyere leverage, men den regulatoriske beskyttelsen er tynnere.
Kontotypen betyr noe fordi profesjonelle kontoer og institusjonelle kontoer har andre marginplaner enn retail-kontoer. En trader som kvalifiserer som en profesjonell klient under MiFID II kan søke om høyere leverage, men traderen må oppfylle kravene, som inkluderer en minimum handelsstørrelse, en minimum porteføljestørrelse og relevant arbeidserfaring.
Rollen til posisjonsstørrelsen
Posisjonsstørrelsen er traderens valg, og marginkravet skaleres med størrelsen. En posisjon på €10 000 med et initialt marginkrav på 20 % krever et innskudd på €2 000. En posisjon på €50 000 med samme initiale marginkrav på 20 % krever et innskudd på €10 000. Traderens konto må ha minst innskuddsbeløpet i kontanter før handelen legges inn, og broker vil ikke tillate handelen hvis kontoen ikke har kontantene.
Posisjonsstørrelsen er den vanligste feilen i marginberegning. En trader som ønsker å ta en posisjon på €50 000 med et initialt marginkrav på 20 %, trenger et innskudd på €10 000, og kontoen må ha minst det beløpet i kontanter. En trader som ikke har kontantene, vil bli avvist av broker, eller bli tvunget til å stenge en annen posisjon for å frigjøre kontantene.
Rollen til kvalifisert sikkerhet
Marginkravet kan oppfylles med kontanter eller med marginable verdipapirer. En trader som har €10,000 i kontanter og €20,000 i marginable verdipapirer kan oppfylle et €10,000 marginkrav på begge måter. Megleren vil vanligvis foretrekke kontanter, men megleren vil godta verdipapirene hvis de står på den kvalifiserte listen.
Listen over marginable verdipapirer publiseres på meglerens nettsted, og den endres over tid. En trader som planlegger å bruke verdipapirer for å oppfylle et marginkrav, bør sjekke listen før han/hun legger inn handelen. Et verdipapir som står på listen i dag, kan bli fjernet i morgen, spesielt i et volatilt marked.
Vedlikeholdsmarginen og margin call
Vedlikeholdsmarginen er nivået der en margin call utløses. Callen er en melding fra Brokeren om at traderens egenkapital har falt under vedlikeholdsmarginen, og at traderen har en definert frist (vanligvis 24 til 72 timer) til å sette inn mer kontanter, stenge deler av posisjonen, eller begge deler. Hvis traderen ikke svarer, stenger Brokeren posisjonen til den dårligste tilgjengelige prisen og belaster et gebyr.
Vedlikeholdsmarginen uttrykkes vanligvis som en prosentandel av posisjonsverdien, og den publiseres på Brokerens nettsted. En trader som har en girert posisjon, bør kjenne til vedlikeholdsmarginen og prosedyren for margin call før posisjonen åpnes, ikke etterpå. Traderen som oppdager vedlikeholdsmarginen når margin callen utløses, er traderen som blir tvunget til å stenge på det dårligste tidspunktet.
Slik beregner du marginkravet for en bestemt handel
Beregningen er: posisjonsstørrelse × initial marginrate. For en posisjon på €10,000 i en stor amerikansk aksje med en initial margin på 20 %, er marginkravet €2,000. Handlende må ha minst €2,000 i kontanter eller kvalifiserte marginable verdipapirer på kontoen før handelen legges inn. Meglerens ordre-billett viser vanligvis marginkravet før handelen bekreftes, og den handlende kan kontrollere tallet mot meglerens publiserte oversikt.
For en mer kompleks handel er beregningen: posisjonsstørrelse × initial marginrate for hver del, summert. For et opsjonsspread er den initiale marginen vanligvis kostnaden for spreadet pluss en prosentandel av underliggende, og meglerens opsjons-marginkalkulator håndterer detaljene. For en futures-posisjon fastsettes den initiale marginen av børsen, og meglerens produktside viser raten.
Related resources
Hvor du skal starte
Hvis du beregner marginkravet for en bestemt handel, er det mest nyttige tallet meglerens publiserte initial margin-rate for instrumentet. Vår broker comparison viser giring og hvilke instrumenter som er kvalifisert hos hver megler, som til sammen forteller deg hvordan marginkravet ser ut før du legger inn handelen.