Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Opsjoner er en av de mest effektive måtene å få girert eksponering mot en aksje. Kjøperen betaler et premiebeløp for opsjonen, og premien er en brøkdel av kostnaden ved å kjøpe aksjen direkte. En liten bevegelse i aksjen i riktig retning kan gi en stor prosentvis avkastning på opsjonspremien, og giringen er kilden til både de forsterkede avkastningene og risikoen for total tap.
Forskjellen mellom opsjonsgiring og margin-giring er at opsjonens tap er begrenset til premien. Opsjonskjøperen kan ikke tape mer enn premien som er betalt, uansett hvor langt aksjen beveger seg mot posisjonen. Marginhandleren kan tape mer enn den initiale marginen, fordi brokerens lån er sikret mot hele kontosaldoen.
How options produce leverage
A call option on a €100 stock with a €110 strike and a 30-day expiry may cost €3 per share. The cost of buying 100 shares of the stock is €10,000. The cost of buying one call option contract (covering 100 shares) is €300. The option gives the buyer the right to buy 100 shares at €110 per share at expiry.
If the stock rises to €120 at expiry, the option is worth €10 per share (€120 minus €110), and the buyer's return is €1,000 on a €300 investment, a 233% return. The stock itself has risen by 20%, a 20% return on a €10,000 investment. The option's leverage has produced a 233% return on a 20% stock move.
If the stock falls to €90 at expiry, the option expires worthless, and the buyer loses 100% of the €300 investment. The stock has fallen by 10%, and the stockholder has a 10% loss on the €10,000 investment. The option's leverage has produced a 100% loss on a 10% stock move.
Leverage er ikke konstant
Opsjonens leverage er ikke konstant gjennom opsjonens levetid. Leverage er høyest når opsjonen er på money (kursen er nær aksjekursen), fordi premien er liten relativt til aksjens notional. Leverage avtar når opsjonen går dypere i money (premien øker, og opsjonen oppfører seg mer som aksjen) eller dypere ut av money (premien er liten, men sannsynligheten for at aksjen når kursen er lav).
Leverage avtar også etter hvert som utløpsdatoen nærmer seg, fordi opsjonens tidsverdi avtar, og opsjonens premie blir mer følsom for aksjens bevegelse. Opsjonens leverage er høyest med 30-60 dager til utløp, og leverage faller etter hvert som utløpet nærmer seg.
Risikoen for total tap
Risikoen for total tap er den viktigste risikoen ved opsjonsleveraging. Opsjonskjøperen kan tape hele premien, og tapet er 100% av investeringen på hver eneste handel som utløper utenfor pengene. Traderen som kjøper opsjoner som standard, uten en definert exit og et definert risikobudsjett, kjøper lodd, ikke handel.
Traderen som kjøper opsjoner for leveraging bør behandle premien som maksimal tap på handelen, og premien bør dimensjoneres i tråd med traderens risikobudsjett. En trader med en €10,000-konto og et 1% risikobudsjett bør bruke høyst €100 på opsjonspremien for en enkelt handel, uansett opsjonens leveraging eller traderens overbevisning.
Strategiene for a bruke opsjonsleverage
Den enkleste strategien er a kjope en call eller put direkte. Tradere kjoper en near-the-money opsjon med 30-60 dager til utlop, og posisjonen er et leveraged retningssats. Strategien er binar: traden har rett, og opsjonen gir en multiplum av premien, eller traden tar feil, og opsjonen utlopper verdilost.
Den mer avanserte strategien er spreaden (en call debit spread, en put debit spread). Tradere kjoper en opsjon og selger en annen opsjon med en annen strike, og spreaden reduserer premiekostnaden og den potensielle avkastningen. Spreaden er en lavere-risiko tilnarmming til opsjonsleverage, fordi premien er mindre og det maksimale tapet er begrenset.
Den mest avanserte strategien er calendar spread (a kjop en opsjon med lengre varighet og selge en opsjon med kortere varighet pa samme strike). Leverage kommer fra forskjellen i tidsforfall mellom de to opsjonene, og leverage er mer konsistent enn den direkte kjopet.
Vanlige sporsmal om opsjonsgearing
Er opsjonsgearing bedre enn margingearing? Opsjonsgearing begrenser tapet til premien, mens margingearing utsetter traderen for et mulig tap utover den initiale marginen. Opsjonsgearing er tryggere for en enkelt handel, og margingearing er tryggere for en trader som trenger a holde posisjonen i mer enn noen fa uker.
Kan jeg tape mer enn premien pa en opsjon? Nei, tapet til opsjonskjoperen er begrenset til premien. Tapet til opsjonsselgeren er ikke begrenset (for en naken call) eller stort (for en naken put). Kjoeperen og selgeren har ulike risikoprofiler.
Hva er den beste opsjonsstrategien for gearing? Direkte kjop av call eller put er den enkleste opsjonsstrategien for gearing. Spread-strategien er en lavere-risiko tilnarmming med lavere gearing.
Relaterte ressurser
Hvor du skal starte
Hvis du vurderer opsjoner for giring, er de mest nyttige egenskapene å sammenligne opsjonspremien, giringsforholdet, tiden til utløp og den impliserte volatiliteten. Vår broker comparison lister opsjonshandelsplattformene og tilgjengelige funksjoner, som til sammen forteller deg hvordan giringen ser ut før du kjøper.