Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Leverage er et nyttig verktøy for noen typer aksjehandlere og et destruktivt for andre. Forskjellen ligger ikke i selve leverage. Forskjellen er traderens strategi, traderens disiplin og traderens risikotoleranse. En trader som bruker leverage som en standard, på hver posisjon, i hvert marked, tar på seg en risiko som leverage ikke var designet for å levere. En trader som bruker leverage som et taktisk verktøy, under et snevert sett av betingelser, med en tydelig stop, bruker leverage slik den var ment å brukes.
Traders for whom leverage works
Den første gruppen er kortsiktige taktiske traders. Disse traderne holder posisjoner i timer til dager, med en definert inngang, en definert stop-loss og et definert mål. Leverage er et verktøy for å dimensjonere posisjonen til handelen, og posisjonen dimensjoneres til dollar-risikoen ved stop-loss, ikke til ønsket avkastning. Leverage reverseres når posisjonen lukkes, og traderen er ikke eksponert for leverage over natten eller over en helg.
Den andre gruppen er sikrere (hedgers). Disse traderne bruker leverage til å ta en short-posisjon mot en lang portefølje, eller til å ta en long-posisjon mot en short-portefølje, med det formål å sikre (hedge). Leverage er et verktøy for sikringen, og kostnaden for leverage er finansieringsrenten på den lånte delen. Sikringen lukkes når risikovinduet passerer, og traderen er ikke eksponert for leverage utover sikringen.
Den tredje gruppen er profesjonelle eller institusjonelle traders. Disse traderne har tilgang til lavere finansieringsrater, høyere caps for leverage og et mer sofistikert rammeverk for risikostyring. Leverage er et verktøy for posisjonering på porteføljenivå, og traderen har infrastrukturen til å overvåke posisjonene i sanntid og reagere på endringer i markedet.
Den fjerde gruppen er prop traders. Disse traderne trader firmaets kapital, ikke sin egen, og leverage er en funksjon av firmaets risikopolicy. Traderen er ikke eksponert for personlig finansiell tap utover kapitalen som er allokert til traderen, og leverage er et verktøy for å generere avkastning på firmaets kapital.
Traders for whom leverage does not work
The first group is long-term buy-and-hold investors. These traders hold positions for months to years, and the leverage is a multiplier on the position's return. The financing cost compounds over the hold period, the daily reset on leveraged products compounds in a way that produces a return below the underlying's, and the position is exposed to a gap that can wipe out months of gains. The leverage is not a tool for long-term investing.
The second group is unhedged directional traders. These traders take leveraged positions in a single direction, and the trader is exposed to the full drawdown on the position. A gap on the position can wipe out a large portion of the trader's capital, and the recovery is not possible from a closed position. The leverage is not a tool for unhedged directional trading.
The third group is new traders. These traders are still learning the market, and the leverage is a multiplier on the trader's mistakes. A new trader who uses leverage is taking on risk that the trader does not fully understand, and the mistakes are amplified by the leverage. The leverage is not a tool for new traders.
The fourth group is overconfident traders. These traders are convinced of their view, and the leverage is a way to take a position larger than the trader's risk budget. The overconfidence is exposed when the market moves against the trader, and the leverage amplifies the loss. The leverage is not a tool for overconfident traders.
Slik finner du ut om leverage passer for deg
Det ærlige svaret er å teste strategien med en liten mengde leverage, og å vurdere resultatet over en representativ periode. En trader som kan gi en positiv avkastning på en liten leveraged posisjon over noen måneder, med en tydelig stop og et tydelig mål, er en kandidat for større leverage. En trader som gir negativ avkastning på en liten leveraged posisjon, er ikke en kandidat, og traderen bør holde seg til posisjoner uten leverage til strategien fungerer.
En nyttig test er å dimensjonere posisjonen til 1% av kontoen ved stop, og å bruke den leverage som er nødvendig for å skape den risikoen. Leverage-tallet er resultatet av posisjonsdimensjoneringen, ikke inputen. Traderen som kan gjøre dette konsekvent, er en kandidat for leverage. Traderen som ikke kan det, er ikke det.
En andre test er å vurdere traderens atferd i en tapssituasjon. En trader som lukker en leveraged posisjon ved stop, tar tapet og går videre til neste trade, bruker leverage riktig. En trader som flytter stop, legger til i posisjonen, eller nekter å lukke posisjonen, bruker leverage feil, og traderen bør ikke bruke leverage.
How to graduate to more leverage
Graduation is a function of the trader's track record, the trader's discipline, and the trader's capital. A trader who has a positive track record on small leveraged positions over six to twelve months, who closes positions at the stop, and who has the capital to meet a margin call is a candidate for larger leverage. The graduation is incremental, and the trader should increase the leverage by a small amount (0.5× to 1×) at a time, not jump to the maximum.
The trader's regulator may have a leverage cap that is below the broker's maximum. The cap is the legal limit, and the trader should not exceed it. The broker may also have an internal cap that is below the regulator's cap, and the trader should respect it. The caps are in place to protect the trader, and the trader should not work around them.
Related resources
Hvor du bør starte
Hvis du vurderer om leverage passer for deg, er den mest nyttige øvelsen å teste strategien på en liten leveraged posisjon. Vår broker comparison viser hvilken leverage som er tilgjengelig hos hver broker, og hvilken regulator som fører tilsyn med kontoen. Dette forteller deg hva som er på bordet før du størrelsessetter posisjonen.