Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Et leveraged product er et hvilket som helst finansielt instrument som multipliserer den daglige avkastningen til en underliggende eiendel. Kategorien er bred: leveraged ETFs, leveraged ETPs, leveraged CFDs, single-stock futures, opsjoner brukt som leverage, og warrant-produkter. Hver av dem har et forskjellig mekanisk bilde, og hver av dem selges med den samme generiske pitch om forsterket avkastning. Den virkelige historien er mer nyansert.
Hvor leveraged-produkter faktisk hjelper
Det tydeligste bruksområdet er kortsiktig taktisk posisjonering. Hvis du har en retningsvisning på en aksje, sektor eller indeks for de neste få dagene, lar en leveraged ETF eller en CFD deg skalere posisjonen etter synet ditt uten å binde hele den nominelle verdien i kontanter. Posisjonen åpnes, holdes i kort tid og lukkes. Den daglige reseten til de fleste leveraged-produkter er ikke en meningsfull belastning ved et flerdagers hold. Dette er en ryddig bruk av verktøyet.
Et andre bruksområde er portefølje-sikring. En kort posisjon i et leveraged inversprodukt kan sikre en lang portefølje i et kjent risikovindu, som et Fed-møte eller en klynge av resultatrapporter. Kostnaden for sikringen er finansieringsrenten pluss produktets tracking error. Fordelen er at sikringen er billig å gå inn i og enkel å avslutte, spesielt sammenlignet med å shorte enkeltaksjer.
Et tredje bruksområde er tilgang. Noen markeder er vanskelige å nå for retail-tradere. Leveraged-produkter som følger japanske, Hong Kong- eller indekser fra fremvoksende markeder, gir retail-tradere én enkelt ticker som leverer eksponeringen. Produktet er ikke gratis, men det er langt billigere enn en kurv av underliggende aksjer som holdes i en utenlandsk custody-konto.
Hvor leveraged-produkter skader
Den vanligste feilmåten er decay (forfall). Leveraged ETFs som sikter mot en daglig multipel av den underliggende, resetter hver dag. I et flatt eller hakkete marked forsterker den daglige resetten seg på en måte som gir en negativ avkastning selv når den underliggende er flat. Effekten er liten per dag og stor over uker. Kjøp-og-hold-investorer i leveraged ETFs oppdager dette når avkastningen over to år ligger meningsfullt under to ganger avkastningen til den underliggende, selv når den underliggende steg.
Den andre feilmåten er gap. Et leveraged produkt mark-to-market ved børsslutt, men traderen kan holde det over natten eller over et helgeskift. Et gap ned ved åpning gir et tap som er større enn den daglige multiplikatoren antyder, fordi produktet rebalanserte ved forrige børsslutt. En 2× leveraged S&P 500 ETF kan falle mer enn 2% på en sesjon når S&P 500 åpner med et gap ned på 3%.
Den tredje feilmåten er feil produkt for tidshorisonten. Et 2×- eller 3×-leveraged produkt holdt i måneder er ikke en leveraged investering. Det er et leveraged veddemål om at den underliggende ikke vil gappe, at volatiliteten ikke vil forsterkes, og at den daglige resetten ikke vil få decay. De fleste retail-tradere som holder leveraged-produkter på lang sikt gjør det av vane, ikke strategi. Resultatet er et tapprofil i sakte film som overraser innehaveren når en volatilitet-klynge inntreffer.
Hva megleren kontrollerer og hva du kontrollerer
Megleren kontrollerer maksimalgrensen for gearing, marginrenten, hvilke instrumenter som er kvalifisert, og terskelen for margin call. Traderen kontrollerer posisjonsstørrelsen, inngangen, stop-lossen og holdeperioden. Poenget med gearing er å gjøre tråderens plan gjennomførbar i riktig størrelse, ikke å gjøre posisjonen større enn planen støtter.
En nyttig regel er å dimensjonere posisjonen ut fra stop-lossen og kontoen, ikke ut fra ønsket avkastning. Hvis stop-lossen er 5% unna og kontorisikoen per handel er 1%, settes posisjonsstørrelsen av disse to tallene. Geareingtallet er det som trengs. Traderen trenger ikke å tenke på om gearet er 1,5× eller 5×. Handelen er den samme.
How to think about the right product
A 2× or 3× leveraged ETF is appropriate for a multi-day tactical position. A 1× inverse ETF is appropriate for a hedge. A leveraged CFD is appropriate for a same-day or next-day position. A leveraged ETP tracking a foreign index is appropriate for a longer hold, with the understanding that the daily reset drag will accumulate. Choosing the right product for the right timeframe is the difference between a useful tool and a self-inflicted wound.
Relaterte ressurser
Where to start
If you are comparing brokers for leveraged product access, the most important features are the leverage ceiling for your jurisdiction, the margin call policy, and the funding or financing rate for overnight holds. Our broker comparison lists the leverage available at each broker and the regulator that supervises the account, which together tell you what is actually available to you.
Vanlige sporsmal om leveraged produkter
Betaler leveraged-produkter utbytte?
Noen gjør det. En 2× leveraged S&P 500 ETF betaler utbyttet som mottas fra den underliggende kurven, skalert av leverage-faktoren. Den nøyaktige avkastningen er vanligvis 1,5 % til 2 % lavere enn den underliggende, fordi finansieringskostnaden på den lånte delen trekkes fra. Les fondets factsheet for å bekrefte policyen.
Can I hold a leveraged product in a retirement account?
In some jurisdictions, yes, but the eligible list is narrower than for unleveraged products. The IRS in the US, for example, allows leveraged ETFs in an IRA, while some EU regulators restrict the use of leveraged products in a SIPP or equivalent wrapper. Check the broker's eligible-instrument list for the specific account type.
Hva er den typiske finansieringsrenten for en leveraged CFD?
Det avhenger av underliggende aktivum og megleren. For en US stock CFD er finansieringsrenten vanligvis meglerens kontantkurs pluss et påslag på 2% til 4%. For en FX CFD er den vanligvis tom-next swap-renten pluss et påslag. Renten publiseres på meglerens produktside, og den opptjenes daglig.
Er et girert produkt bedre enn et marginlan på den underliggende aksjen?
Et girert produkt har en daglig reset, en finansieringskostnad og et definert girforhold. Et marginlån på den underliggende aksjen har én enkelt rentesats og ingen reset. De to er ikke direkte sammenlignbare, men ved en fler-dagers posisjon er det girerte produktet ofte billigere å gå inn og ut av. Ved en fler-måneders posisjon er marginlånet vanligvis billigere totalt.
Hvordan setter meglere taket for gearing?
Taket settes av meglerens regulator i din jurisdiksjon, likviditeten til det underliggende, og meglerens egen risikopolicy. ESMA, FCA og ASIC har alle publisert gearinggrenser for retail-tradere. Offshore-meglere kan tilby høyere gearing, men den regulatoriske beskyttelsen er tynnere.