Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Margin requirements er et av de viktigste konseptene en aksjehandler kan forstå, og margin requirements bestemmer hvor mye egenkapital traderen må sette inn for å åpne og opprettholde en girert posisjon. Margin requirements avhenger av den underliggende aktivaen, typen trader og markedsforholdene.
Hva marginkrav er
Marginkravene er reglene som avgor hvor mye minimum egenkapital traderen må ha i kontoen. Initial margin er innskuddet som kreves for å åpne posisjonen, og vedlikeholdsmarginen er den minste egenkapitalen som kreves for å holde posisjonen åpen. Initial margin og vedlikeholdsmargin er de to viktigste marginkravene, og de to marginene settes av Broker eller børsen.
Initial margin er omvendt av giringen (leverage). En 5:1-giring tilsvarer en initial margin på 20 prosent, en 10:1-giring tilsvarer en initial margin på 10 prosent, og en 20:1-giring tilsvarer en initial margin på 5 prosent. Formelen er enkel: prosent initial margin = 1 / leverage.
Vedlikeholdsmarginen er utløseren for en margin call. Traderen som har en initial margin på €10,000 og en vedlikeholdsmargin på 50 prosent, får en margin call når egenkapitalen faller til €5,000. Traderen må sette inn ekstra midler for å få egenkapitalen tilbake til nivået for initial margin.
Hvorfor marginkrav betyr noe
Den første grunnen er sikkerhet. Marginkravene er utformet for å beskytte traderen mot et totalt tap, og marginkravene er traderens viktigste forsvar mot giring. Traderen som følger marginkravene kan overleve et markedsfall, og traderen som følger marginkravene kan bli i markedet lenge nok til å fange gevinstene.
Den andre grunnen er kostnad. Marginkravene bestemmer finansieringskostnaden, og finansieringskostnaden er en prosentandel av posisjonens verdi. Traderen som bruker lav giring betaler en lavere finansieringskostnad, og traderen som bruker høy giring betaler en høyere finansieringskostnad. Traderen bør sammenligne finansieringskostnaden med forventet avkastning, og traderen bør ikke bruke giring hvis finansieringskostnaden er høyere enn den forventede avkastningen.
Den tredje grunnen er regulering. Regulatoren fastsetter de laveste marginkravene for retail-kunder, og regulatoren bruker marginkravene for å beskytte traderen mot å overgire. Traderen som følger regulatorens regler er på riktig side av loven, og traderen som ignorerer reglene kan miste lisensen til å handle.
Slik fastsettes marginkravene
Den første faktoren er den underliggende eiendelen. Volatile eiendeler har høyere marginkrav, og stabile eiendeler har lavere marginkrav. Traderen bør sjekke marginen for hver enkelt eiendel.
Den andre faktoren er traderaens klassifisering. Retail-kunder har høyere marginkrav enn profesjonelle kunder, og regulatoren fastsetter minimum marginkrav for retail-kunder. Traderen som kvalifiserer som profesjonell kunde kan søke om lavere margin, og broker kan kreve ytterligere dokumentasjon.
Den tredje faktoren er markedsforholdene. Broker kan øke marginkravene i perioder med høy volatilitet, og broker kan øke marginkravene rundt nyhetshendelser. Traderen bør sjekke brokerens marginpolicy, og traderen bør være forberedt på at marginen kan øke.
Slik bruker du marginkravene godt
Den første regelen er å dimensjonere posisjonen etter risikoen. Traderen bør dimensjonere posisjonen slik at en stop-loss på 1 prosent fra inngangen gir et tap på 1 prosent på kontoen. Posisjonsstørrelsen beregnes som beløpet i dollar traderen er villig til å tape, delt på avstanden til stop-loss.
Den andre regelen er å bruke en stop-loss. Stop-loss begrenser tapet, og stop-loss er tråderens viktigste verktøy for å håndtere risikoen ved en posisjon med giring. Stop-loss bør plasseres på et nivå som samsvarer med tråderens risikotoleranse, og stop-loss bør ikke flyttes mot tråderens fordel.
Den tredje regelen er å holde en kontantbuffer. Traderen bør ha 6 til 12 måneder med marginbetalinger i kontanter, og kontantene bør være i en egen konto. Bufferen beskytter traderen mot en margin call under en midlertidig nedgang i markedet, og bufferen gir traderen tid til å fylle på kontoen.
Den fjerde regelen er å følge med på margin-nivået. Traderen bør sjekke margin-nivået regelmessig, og traderen bør sette et varsel på 30 prosent over vedlikeholdsmarginen. Varslet gir traderen tid til å handle før broker sender en margin call.
Konsekvensene av en margin call
Den første konsekvensen er kravet om ekstra midler. Brokeren krever at det settes inn ekstra midler for å bringe egenkapitalen tilbake til det opprinnelige margin-nivået, og traderen må deponere midlene innen kort tid. Traderen som ikke setter inn midlene, får posisjonen likvidert av brokeren.
Den andre konsekvensen er tvungen likvidering. Brokeren kan likvidere posisjonen til neste tilgjengelige pris, og likvideringen kan skje på det verste mulige tidspunktet. Traderen realiserer tapet, og tapet kan bli større enn den opprinnelige marginen på grunn av slippage.
Den tredje konsekvensen er negativ saldo. Traderen som ikke har nok egenkapital til å dekke margin callen, kan ende opp med en negativ kontosaldo, og brokeren kan kreve at det settes inn flere midler. Negativ saldo er sjeldent, og negativ saldo er vanligere på posisjoner med høy giring.
Vanlige sporsmal om marginkrav
Hva er den minimale initialmarginen? Den minimale initialmarginen fastsettes av broker og regulator. I Den europeiske unionen er den minimale initialmarginen for aksjer 20 prosent av posisjonens verdi, som tilsvarer en 5:1 leverage.
Kan marginkravene endre seg? Ja, broker kan endre marginkravene nar som helst, spesielt rundt nyhetshendelser eller i perioder med hoy volatilitet. Traderen bor sjekke brokerens marginpolicy, og traderen bor vaere forberedt pa at marginen kan okes.
Hva skjer hvis marginen ikke blir oppfylt? Broker avviser ordren eller likviderer posisjonen. Traderen som ikke har nok egenkapital pa kontoen kan ikke apne posisjonen, og traderen bor sette inn ytterligere midler eller redusere posisjonens storrelse.
Related resources
Hvor du bør starte
Hvis du vurderer marginkrav, er det mest nyttige første steget å beregne initial margin for en representativ posisjon, og å sammenligne marginkravene på tvers av tre til fem Broker. Vår broker comparison lister Broker som tilbyr marginhandel og marginkravene, som til sammen forteller deg hva Broker tilbyr før du gjennomfører den første leveraged handelen.