Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
Leverage, brukt forsiktig, kan være et nyttig verktøy for å håndtere forpliktelser i en aksjeportefolje. Investoren låner mot porteføljen for å finansiere en forpliktelse, og investoren beholder porteføljen investert. Avveiningen er kostnaden ved lånet, risikoen for en margin call, og muligheten for at leverage kan forsterke et markedsfall. Investoren bør forstå mekanikken og risikoene før man bruker leverage til å håndtere forpliktelser.
Hva "a handtere forpliktelser med giring" betyr
Uttrykket dekker flere situasjoner. Den første situasjonen er bruk av et marginlån til å finansiere et stort kjøp, som et boliginnskudd, samtidig som aksjeporteføljen holdes investert. Den andre situasjonen er bruk av en girert posisjon for å sikre en eksisterende forpliktelse, som en short-posisjon i en aksje investoren allerede eier. Den tredje situasjonen er bruk av opsjoner for å generere inntekt mot en lang aksjeposisjon, og inntekten brukes til å betale en forpliktelse.
Hver situasjon har en annen risikoprofil, og hver situasjon krever et annet nivå av kompetanse. Investoren bør tilpasse situasjonen til investorens ekspertise, og investoren bør ikke bruke giring i en situasjon investoren ikke forstår.
De viktigste fordelene
Den første fordelen er alternativkostnaden. Investoren som selger aksjeporteføljen for å finansiere en forpliktelse gir avkall på fremtidig avkastning fra porteføljen. Investoren som bruker leverage beholder porteføljen investert, og investoren får med seg den fremtidige avkastningen. Avveiningen spiller investoren sin fordel når porteføljeavkastningen er høyere enn lånekostnaden.
Den andre fordelen er skatteeffektivitet. I noen jurisdiksjoner er renten på et marginlån fradragsberettiget, og renten beskattes ikke før posisjonen selges. Investoren bør sjekke lokale skatteregler, og investoren bør rådføre seg med en skatterådgiver før leverage brukes for skatteeffektivitet.
Den tredje fordelen er fleksibilitet. Marginlånet kan trekkes etter behov, og lånet kan tilbakebetales når som helst. Investoren har full kontroll over lånestørrelsen og tilbakebetalingsplanen. Fleksibiliteten er nyttig for investorer som har uregelmessige forpliktelser, som en oppussing eller en skatteregning.
De viktigste ulempene
Den første ulempen er margin call. Megleren kan kreve inn mer kapital hvis porteføljeverdien faller under vedlikeholdsmarginen. Investoren som ikke har den ekstra kapitalen, får porteføljen avviklet på det verste mulige tidspunktet, og investoren realiserer tapet. Margin call er hovedrisikoen ved å bruke leverage, og investoren bør holde en kontantbuffer for å unngå call.
Den andre ulempen er rentekostnaden. Marginlånet belastes med en rentesats, og renten betales uansett hvordan porteføljen presterer. Investoren som bruker leverage betaler renten selv når porteføljen går ned, og renten bidrar til tapet. Rentekostnaden bør sammenlignes med forventet avkastning på porteføljen, og leverage bør ikke brukes hvis forventet avkastning er lavere enn rentekostnaden.
Den tredje ulempen er tapforsterkning. Leverage som gir en gevinst på 5 prosent på en 5:1-posisjon, kan også gi et tap på 5 prosent, og tapet kan bli større enn gevinsten på grunn av spread, provisjon og finansieringskostnad. Investoren som bruker leverage kan tape mer enn den opprinnelige innbetalingen.
Den fjerde ulempen er psykologisk press. Den leveraged posisjonen kan være stressende, og investoren kan fristes til å selge på feil tidspunkt. Investoren som ikke klarer å håndtere presset, bør ikke bruke leverage, og investoren bør vurdere en mindre posisjon eller en annen strategi.
Nar utnyttelsen gir mening
Utnyttelsen gir mening når lånekostnaden er lavere enn den forventede avkastningen på porteføljen, når investoren har en kontantbuffer til å dekke et margin call, og når investoren har en lang tidshorisont.
Utnyttelsen gir ikke mening når lånekostnaden er høyere enn den forventede avkastningen på porteføljen, når investoren ikke har en kontantbuffer, eller når investoren har en kort tidshorisont. Utnyttelsen gir heller ikke mening for investorer som er nær pensjonering, og utnyttelsen gir ikke mening for investorer som ikke har råd til å tape porteføljen.
Regler for risikostyring
Den første regelen er å dimensjonere lånet etter kontantstrømmen. Investoren bør velge en lånestørrelse som investoren kan betjene med kontantstrømmen fra portefoljen eller fra lønnen. Lånet bør ikke dimensjoneres til det maksimale som Broker tillater, og lånet bør dimensjoneres til et nivå som investoren kan betjene selv i en nedgang.
Den andre regelen er å holde en kontantbuffer. Investoren bør ha 6 til 12 måneder med lånebetalinger i kontanter, og kontantene bør stå på en egen konto. Bufferen beskytter investoren mot en margin call under en midlertidig markedsnedgang, og bufferen gir investoren tid til å fylle på kontoen.
Den tredje regelen er å overvåke margin-nivået. Investoren bør sjekke margin-nivået regelmessig, og investoren bør sette et varsel på 30 prosent over vedlikeholdsmarginen. Varslet gir investoren tid til å handle før Broker sender en margin call.
Vanlige sporsmal om leverage og forpliktelser
Kan jeg trekke fra renten pa et marginlan? I noen jurisdiksjoner, ja. Investoren bor sjekke lokale skatteregler, og investoren bor konsultere en skatteradgiver for a bruke leverage for skatteeffektivitet.
Hva er den typiske renten pa et marginlan? Renten avhenger av Broker og jurisdiksjonen. Renten er vanligvis 1 prosent til 3 prosent over styringsrenten, og renten kan vaere hoyere for sma kontoer. Investoren bor sammenligne renten mellom Brokers.
Kan jeg miste huset hvis margin call feiler? Marginlanet er et recourse-lan, og Broker kan forfolge investoren for differansen hvis lanet overstiger portefoljeverdien. Investoren bor ikke bruke leverage for en forpliktelse investoren ikke kan betjene, og investoren bor ha en kontantbuffer.
Related resources
Hvor du bør starte
Hvis du vurderer leverage for å håndtere forpliktelser, er det mest nyttige første steget å beregne lånekostnaden og den forventede avkastningen på porteføljen, og å sammenligne de to. Vår broker comparison lister brokerne som tilbyr marginlån og rentene, som sammen forteller deg hva brokeren tilbyr før du tar det første marginlånet.