Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
A brokerage for stock trading innebærer flere tydelige risikoer, og risikoene er forskjellige fra risikoene ved selve tradingen. Trading-risikoen er risikoen for å tape penger på en posisjon. Brokerage-risikoen er risikoen for å tape penger fordi brokeren feiler, plattformen feiler, regulatoren feiler, eller utførelsen er dårlig. Brokerage-risikoen er vanligvis mindre enn trading-risikoen, men det er risikoen traderen ikke kan kontrollere gjennom strategi eller posisjonsstørrelse.
Motpartsrisiko
Den første risikoen er motpartsrisiko hos Broker. Handlende har kontanter og verdipapirer hos Broker, og Broker er ansvarlig for å ivareta eiendelene. Hvis Broker feiler, er den handlendes eiendeler i fare. Beskyttelsen er at kundemidler holdes adskilt, noe som kreves av regulatoren, og beskyttelsen er vanligvis tilstrekkelig.
Reglene for adskillelse varierer etter jurisdiksjon. I USA beskytter SIPC kundekontoer opp til $500,000. I EU beskytter ordningen for investorbeskyttelse opp til €20,000. I Storbritannia beskytter FSCS opp til £85,000. Dekningen er et gulv, ikke et tak, og den handlende bør kjenne dekningen i Brokerens jurisdiksjon.
En Broker som kun er regulert av en liten offshore-myndighet har ikke den samme dekningen. Den handlende som har eiendeler hos en offshore Broker tar en reell motpartsrisiko, og risikoen bør gjenspeiles i posisjonsstørrelsen.
Risiko knyttet til plattform og teknologi
Den andre risikoen er risiko knyttet til plattform og teknologi. Handlerens ordre legges via brokerens plattform, og plattformen kan feile. Feilen kan være et krasj, en frakobling, en treg utførelse eller en feil i rutingen av ordren. Handleren som trenger å legge inn en ordre på et bestemt tidspunkt, kan oppleve at plattformen ikke er tilgjengelig.
Plattformrisikoen reduseres gjennom redundans. De fleste brokers tilbyr en mobilapp, en skrivebordsplattform og en nettplattform. De fleste brokers tilbyr også en telefonhandelslinje. Handleren som er avhengig av én enkelt plattform, er eksponert for at akkurat den plattformen kan feile, og handleren bør ha en sikkerhetskopi.
Regulatorisk risiko
Den tredje risikoen er regulatorisk risiko i meglerens jurisdiksjon. Myndigheten fastsetter grensen for giring, reglene for beskyttelse av kundemidler og kravene til offentliggjøring. Myndigheten kan endre reglene, og traderen er eksponert for endringen.
Den vanligste regulatoriske endringen er grensen for giring. ESMA i EU har strammet inn grensen for retail-giring flere ganger. Traderen som har bygget en strategi rundt giring 1:30 kan oppleve at grensen blir redusert til 1:20. Traderen bør kjenne til regulatorens nylige tiltak og utviklingen i reglene.
Eksekveringsrisiko
Den fjerde risikoen er eksekveringsrisiko. Handlerens ordre rutes til meglerens eksekveringssted, og stedet fyller ordren til en pris som kan være annerledes enn prisen handleren forventet. Differansen er slippage, og slippage er en reell kostnad ved handelen. Slippage er liten i et likvid marked og stor i et tynt marked, og slippage er høyest i et raskt marked rundt en nyhetshendelse.
Eksekveringsrisikoen reduseres av meglerens ordre-rutingspolicy. Policyen forteller handleren hvor ordren rutes, og handleren kan velge en megler som ruter til lit-børser i stedet for å internalisere ordren. Internaliseringspraksisen er ikke nødvendigvis dårlig, men handleren bør vite om megleren står på motsatt side av handelen.
En andre reduksjon er bruk av limitordrer. En limitordre setter en øvre grense for fyllprisen, og taket beskytter handleren mot den verste slippingen. Handleren som bruker markedsordrer i et raskt marked, er eksponert for full slippage, og slippingen kan bli stor. Handleren som bruker limitordrer, er eksponert for risikoen for delvis fyll eller uteblitt fyll, men taket på fyllprisen er en reell beskyttelse.
Operasjonell risiko
Den femte risikoen er operasjonell risiko i brokerens virksomhet. Brokeren kan ha et teknologisk driftsavbrudd, et cyberangrep, en svindelhendelse eller et nøkkelperson-frafall. Tranderen er eksponert for forstyrrelsen, og forstyrrelsen kan vare fra minutter til dager. Tranderen som trenger å legge inn en ordre under en forstyrrelse, kan ikke gjøre det, og den tapte ordren er en reell kostnad.
Den operasjonelle risikoen reduseres gjennom brokerens redundans og katastrofegjenoppretting. De fleste brokerne har et primært datasenter og et sekundært datasenter, og brokeren kan failover til det sekundære i tilfelle driftsavbrudd i det primære. Tranderen bør kjenne brokerens redundansnivå, og tranderen bør ha en backup-broker for tilfellene der den primære ikke er tilgjengelig.
How to manage the brokerage risks
The honest answer is to choose a Broker that is regulated in a tier-one jurisdiction, has a strong redundancy posture, and has a transparent execution policy. The trader should also hold a smaller position with the Broker than the trader would hold with a fully diversified custodian, and the trader should monitor the Broker's regulatory actions and the Broker's financial statements.
The trader who is serious about managing the brokerage risks should also have a backup Broker, with a smaller allocation, in case the primary Broker is unavailable. The backup Broker should be a different legal entity, in a different jurisdiction, with a different platform. The trader who relies on a single Broker is exposed to the failure of that Broker, and the failure can happen at the worst moment.
Related resources
Hvor du skal begynne
Hvis du velger en Broker, er den mest nyttige øvelsen å sjekke regulatoren, separasjonen, utførelsespolicyen, redundansen og den finansielle styrken. Vår broker comparison lister regulatoren og prisskjemaet hos hver Broker, som til sammen forteller deg hvordan risikoen og kostnaden ser ut før du fyller kontoen.