Dette er ikke investeringsr\u00e5d. Informasjonen som gis, er kun for pedagogiske og informasjonsmessige form\u00e5l og utgj\u00f8r ikke en anbefaling om \u00e5 kj\u00f8pe eller selge noe finansielt produkt.
“Wholesale process” i aksjehandel er et uttrykk som dekker noen ulike konsepter, og den vanligste bruken er prosessen med å kjøpe aksjer direkte fra utstederen eller fra en stor institusjonell selger til en engrospris. Engrosprisen ligger under markedsprisen, og engrosprisen er kun tilgjengelig for kvalifiserte investorer eller for investorer som oppfyller en minimumsterskel for kjøp. Strategiene som utnytter wholesale process kan være nyttige for tradere som kvalifiserer, og strategiene innebærer avveininger som tradere bør forstå.
Hva den wholesale prosessen er
Den wholesale prosessen i aksjehandel viser til direkte kjøp av aksjer fra utstederen eller fra en stor institusjonell selger, vanligvis med rabatt i forhold til markedsprisen. Rabatten kan være fra 5 prosent til 20 prosent, og rabatten varierer med utstederen, størrelsen på kjøpet og markedsforholdene. Den wholesale prosessen brukes av kvalifiserte investorer, av institusjonelle investorer og av noen personer med høy nettoformue.
Den wholesale prosessen er ikke det samme som en private placement. En private placement er et salg av verdipapirer til et lite antall akkrediterte investorer, og private placement er unntatt fra registreringskravene i verdipapirregelverket. Den wholesale prosessen er et bredere begrep, og den wholesale prosessen kan omfatte private placements, block trades og direkte aksjekjøpsplaner.
De viktigste strategiene
Den første strategien er block trade. Traderen kjøper en stor blokk med aksjer fra en institusjonell selger, og block trade gjennomføres med rabatt i forhold til markedsprisen. Block trade krever stor kapital, og block trade krever et forhold til selgeren eller til en Broker som kan formidle handelen.
Den andre strategien er direct stock purchase plan (DSPP). Investoren kjøper aksjer direkte fra utstederen, og DSPP tilbys av mange børsnoterte selskaper. DSPP gjør det mulig for investoren å kjøpe aksjer med rabatt, og DSPP gjør det mulig for investoren å reinvestere utbyttene. DSPP er en langsiktig strategi, og DSPP passer ikke for kortsiktig trading.
Den tredje strategien er private placement. Investoren kjøper aksjer fra utstederen i en private placement, og private placement er unntatt fra registreringskravene. Private placement er kun tilgjengelig for accredited investors, og private placement er underlagt en holding period. Holding period kan være fra seks måneder til to år, og holding period begrenser traderens fleksibilitet.
Den fjerde strategien er rights offering. Aksjonæren kjøper flere aksjer med rabatt i forhold til markedsprisen, og rights offering tilbys av utstederen til de eksisterende aksjonærene. Rights offering er en måte å øke posisjonen på, og rights offering er tilgjengelig for alle de eksisterende aksjonærene, ikke bare for qualified investors.
Den femte strategien er tender offer. Investoren selger aksjene tilbake til utstederen med en premie i forhold til markedsprisen, og tender offer tilbys av utstederen til de eksisterende aksjonærene. Tender offer er en måte å gå ut av posisjonen på, og tender offer er tilgjengelig for alle de eksisterende aksjonærene, ikke bare for qualified investors.
Kravene
Det første kravet er kapitalen. Engrosprosessen krever betydelig kapital, og kapitalen varierer fra €10,000 for en DSPP til millioner av euro for en block trade. Traderen bør ha kapitalen tilgjengelig, og traderen bør være forberedt på å låse kapitalen i en lang periode.
Det andre kravet er akkrediteringen. Private placement krever at investoren er en accredited investor, og akkrediteringen baseres på inntekt, nettoformue eller profesjonell erfaring. Traderen som ikke oppfyller akkrediteringen kan ikke delta i private placement, og traderen bør se på andre strategier.
Det tredje kravet er relasjonen. Block trade krever et forhold til en Broker som kan formidle handelen, og relasjonen bygges over tid. Traderen som er ny i engrosprosessen bør starte med en DSPP eller med en rights offering, og traderen kan bygge relasjonen over tid.
Det fjerde kravet er tålmodigheten. Engrosprosessen er ikke en rask handel, og engrosprosessen krever tålmodighet. Holding period kan være lang, og traderen bør være forberedt på å holde aksjene i måneder eller år.
De praktiske avveiningene
Den første avveiningen er likviditet. Den engrosbaserte prosessen reduserer likviditeten i posisjonen, og traderen kan hende ikke kan selge aksjene raskt. Traderen som trenger likviditet, bør ikke bruke den engrosbaserte prosessen, og traderen bør vurdere det offentlige markedet i stedet.
Den andre avveiningen er rabatten versus markedsprisen. Engrosprisen ligger under markedsprisen, men engrosprisen er ikke garantert. Markedsprisen kan falle under engrosprisen, og traderen kan ende opp med en posisjon som er verdt mindre enn kjøpsprisen. Traderen bør sammenligne engrosprisen med markedsprisen, og traderen bør ikke anta at rabatten er en garantert fortjeneste.
Den tredje avveiningen er gebyrene. Den engrosbaserte prosessen kan ha høyere gebyrer enn det offentlige markedet, og gebyret kan være et plasseringsgebyr, et struktureringsgebyr eller et depotgebyr. Traderen bør beregne den totale kostnaden, og traderen bør sammenligne den totale kostnaden med kostnaden ved å kjøpe i det offentlige markedet.
Vanlige spørsmål om engrosprosessen
Hvem kan delta i engrosprosessen? Engrosprosessen er tilgjengelig for kvalifiserte investorer, institusjonelle investorer og personer med høy nettoformue. Kravene til akkreditering varierer etter jurisdiksjon, og traderen bør sjekke lokale regler.
Hva er den typiske rabatten? Rabatten ligger vanligvis mellom 5 prosent og 20 prosent, og varierer etter utsteder, størrelse og markedsforhold. Traderen bør sammenligne rabatten med gebyrene, og traderen bør beregne netto-rabatten.
Kan jeg selge aksjene umiddelbart etter engroskjøpet? Aksjene kan være underlagt en bindingstid, og bindingstiden kan være fra seks måneder til to år. Traderen bør sjekke bindingstiden, og traderen bør være forberedt på å holde aksjene i den påkrevde perioden.
Related resources
Hvor du skal starte
Hvis du vurderer den engrosbaserte prosessen, er det mest nyttige første steget å identifisere strategiene som passer kapitalen din, akkrediteringen din og tidshorisonten din. Vår broker comparison lister meglerne som tilbyr tilgang til den engrosbaserte prosessen, som samlet forteller deg hva megleren tilbyr før du legger den første engroshandelen.