ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਸਿੱਖਿਆਤਮਕ ਅਤੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣਦੀ।
ਕਰਜ਼-ਤੋਂ-ਇਕਵਿਟੀ (D/E) ਇੱਕ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਅਨੁਪਾਤ ਹੈ: ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲ ਵੰਡਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜਿਸ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ $200M ਕਰਜ਼ ਅਤੇ $400M ਇਕਵਿਟੀ ਹੈ, ਉਸ ਦਾ D/E 0.5 ਹੈ। ਜਿਸ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ $800M ਕਰਜ਼ ਅਤੇ $200M ਇਕਵਿਟੀ ਹੈ, ਉਸ ਦਾ D/E 4.0 ਹੈ — ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੈਵਰੇਜਡ।
ਇੱਕ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ, ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਇਸ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਕਿਵੇਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ ਜੋ Broker ਰਾਹੀਂ ਲੈਵਰੇਜ ਵਰਤਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਵੀ ਮਹੱਤਵ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਵੱਖਰੇ ਕਾਰਨ ਕਰਕੇ: ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਕਿੰਨਾ ਅਸਥਿਰ (volatile) ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮਾੜੀ ਖ਼ਬਰ ’ਤੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਕਰੇਗੀ।
ਇੱਕੋ ਨੰਬਰ ਦੀਆਂ ਦੋ ਵਿਆਖਿਆਵਾਂ ਇੰਨੀ ਵੱਖਰੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖਰਾ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਮੂਲਭੂਤ ਪੜ੍ਹਤ
ਉੱਚਾ D/E ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਕਰਜ਼ੇ ਰਾਹੀਂ ਵਿੱਤਪੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਅਰਥ:
- ਵੱਧ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ, ਜੋ ਵਾਧੇ ਜਾਂ ਡਿਵਿਡੈਂਡ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਮੁਫ਼ਤ ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ
- ਕਮਾਈ ਘਟਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ (ਕਰਜ਼ਾ ਫਿਰ ਵੀ ਅਦਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ)
- ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਲਈ ਵੱਧ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ (ਰੀਫ਼ਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਜੋਖਮ)
- ਮੰਦੀਆਂ ਦੌਰਾਨ ਘੱਟ ਲਚਕ (ਹੋਰ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਲਈ ਘੱਟ ਥਾਂ)
ਵੱਖ-ਵੱਖ ਉਦਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਆਮ D/E ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ ਅਕਸਰ D/E 1-2 ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਫੰਡ ਚਾਹੀਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਮ ਤੌਰ ’ਤੇ D/E 0.5 ਤੋਂ ਘੱਟ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਕਦੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਤੋਂ ਅਪਵਾਦ ਹਨ — ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ D/E ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਬੇਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਅਤੇ ਗਾਹਕ ਖਾਤੇ ਲਾਇਬਿਲਿਟੀਜ਼ ਵਜੋਂ ਦਰਜ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ D/E ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਹਮੇਸ਼ਾਂ ਇੱਕੋ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰੋ। ਯੂਟਿਲਿਟੀ ਲਈ 1.0 ਦਾ D/E ਆਮ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ SaaS ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇਹ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ।
ਵਪਾਰੀ ਦੀ ਪੜ੍ਹਤ
ਵਪਾਰੀ ਲਈ (ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੇ ਉਲਟ), ਇਹੋ ਹੀ ਗਿਣਤੀ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕੁਝ ਵੱਖਰਾ ਦੱਸਦੀ ਹੈ:
- ਨਿਹਿਤ ਅਸਥਿਰਤਾ (Implied volatility). ਉੱਚ D/E ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸਟਾਕ ਮੁੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਮਾਈਆਂ ਦੇ ਐਲਾਨ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਉੱਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
- ਤਣਾਅ ਹੇਠ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ। ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਊਨਟਰਨ ਵਿੱਚ, ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੈਵਰੇਜਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਧ ਝਟਕਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਸ਼ਾਰਟ ਸੈਲਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ; ਲਾਂਗ-ਓਨਲੀ ਫੰਡ ਪਹਿਲਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਦੋਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
- ਤੁਹਾਡੇ Broker ਕੋਲ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ। ਕੁਝ Broker ਉੱਚ D/E ਜਾਂ ਘੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਉੱਤੇ ਵੱਧ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਲੈਵਰੇਜ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹੋ।
ਵਪਾਰੀ ਦੀ ਪੜ੍ਹਤ ਕੀਮਤ ਦੇ ਵਿਹਾਰ ਬਾਰੇ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਿਹਤ ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ। ਉੱਚ-D/E ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ (ਕੁਝ ਯੂਟਿਲਿਟੀਆਂ ਨੇ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੱਕ ਲਾਭਕਾਰੀ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ D/E 1.5 ਰਿਹਾ ਹੈ) ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ ਉੱਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਲਈ ਇਹ ਡਰਾਉਣਾ ਸੁਪਨਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੀਮਤੀ ਹਿਲਚਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਦੋਵੇਂ ਕਿਵੇਂ ਜੁੜਦੇ ਹਨ
ਇਹ ਕਨੈਕਸ਼ਨ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ ਰਾਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਉੱਚ-D/E ਕੰਪਨੀ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਜ ਭਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਘਟਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਮਾਈਆਂ ਨੂੰ ਰੇਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਇਹ ਵੇਖਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਵਧੀ ਹੋਈ implied volatility ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਗਣਿਤ: $1B ਰੇਵਨਿਊ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ, 20% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ($200M), ਅਤੇ $100M ਵਿਆਜ ਖਰਚ ਨਾਲ, $100M ਪ੍ਰੀ-ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ ਬਣਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਰੇਵਨਿਊ 10% ਘਟ ਕੇ $900M ਹੋ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ EBITDA $180M ਤੱਕ ਘਟਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰੀ-ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ $80M ਤੱਕ ਘਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ — ਜੋ 20% ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ, ਯਾਨੀ ਰੇਵਨਿਊ ਦੀ ਕਮੀ ਤੋਂ ਦੂਣਾ। ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪਾਸੇ ਵਾਲਾ leverage ਰੇਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੱਡੀ ਕਮਾਈਆਂ ਦੀ ਕਮੀ ਵਿੱਚ ਵਧਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਇਸੇ ਲਈ ਉੱਚ-D/E ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਜ਼ਿਆਦਾ volatile ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਗੱਲ ਸਿਰਫ਼ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਨਹੀਂ; ਗੱਲ ਉਸ operating leverage ਦੀ ਹੈ ਜੋ ਕਰਜ਼ੇ ਨਾਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ।
ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਵਿਹਾਰਕ ਅਸਰ
ਇਸ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨਾਲ ਤਿੰਨ ਗੱਲਾਂ ਕਰੋ:
- ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਅਸਥਿਰਤਾ (implied volatility) ਲਈ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਸਾਈਜ਼ ਠੀਕ ਕਰੋ। ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਉੱਚ-D/E ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਸਾਈਜ਼ ਉਸੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੇ ਘੱਟ-D/E ਸਟਾਕ ਨਾਲੋਂ ਛੋਟਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵੱਡੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
- ਕਰਜ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ (debt maturity) ਵਾਲੀਆਂ “ਦੀਵਾਰਾਂ” ਨੂੰ ਦੇਖੋ। ਜਿਸ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ $5B ਕਰਜ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣੀ ਹੈ, ਉਸ ਵਿੱਚ ਰੀਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਦਾ ਖਤਰਾ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਧ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਬਨਿਸਬਤ ਉਸ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਜਿਸ ਦਾ $500M ਹੈ। D/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੁਹਾਨੂੰ ਇਹ ਨਹੀਂ ਦੱਸਦਾ — ਤੁਹਾਨੂੰ ਕਰਜ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਸ਼ਡਿਊਲ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
- Broker ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨਿਯਮ ਚੈੱਕ ਕਰੋ। ਕੁਝ Broker ਉੱਚ-D/E ਜਾਂ ਘੱਟ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਵੱਧ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਸਮੱਗਰੀ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਗਈ ਮਾਰਜਿਨ ਰੇਟ ਤੁਹਾਡੇ ਖਾਸ ਟ੍ਰੇਡ ਲਈ ਲਾਗੂ ਨਾ ਵੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜਦੋਂ D/E ਗੁੰਮਰਾਹ ਕਰਦਾ ਹੈ
ਚਾਰ ਮਾਮਲੇ ਜਿੱਥੇ ਅਨੁਪਾਤ ਜਿੰਨਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਉਨਾ ਲਾਭਦਾਇਕ ਨਹੀਂ:
- ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ। ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। D/E ਬਣਤਰਕ ਤੌਰ ’ਤੇ ਉੱਚਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਅਰਥਪੂਰਨ ਨਹੀਂ।
- ਵਿੱਤੀ ਤੰਗੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ। ਇੱਕ ਆਮ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ 5.0 ਦਾ D/E ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ; ਉਸੇ 5.0 ਦਾ D/E ਉਸ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ, ਜਿਸ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਇਕਵਿਟੀ ਵਿੱਚ $200M ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਮੁੜ-ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
- REITs. ਰੀਅਲ ਐਸਟੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਆਮ ਬਣਤਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ ਵੱਡਾ ਕਰਜ਼ਾ ਵਰਤਦੀਆਂ ਹਨ। D/E ਉੱਚਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਉਮੀਦ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
- ਵੱਡੀਆਂ ਅਮੂਰਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ। ਇੱਕ SaaS ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਇਕਵਿਟੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ goodwill ਅਤੇ ਅਮੂਰਤਾਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਠੋਸ book value। book value ’ਤੇ D/E ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅਸਲ ਵਿੱਚ D/E ਕਿਵੇਂ ਲੱਭੀਏ
ਤਿੰਨ ਸਰੋਤ:
- ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ। 10-K (US) ਜਾਂ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ (ਹੋਰ ਜੁਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨਾਂ) ਵਿੱਚ ਵੇਖੋ। ਸੰਯੁਕਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਵਿੱਚ “long-term debt” ਅਤੇ “total shareholders' equity” ਲੱਭੋ।
- ਵਿੱਤੀ ਡਾਟਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ। Yahoo Finance, Google Finance, Bloomberg, Refinitiv। ਇਹ ਸਭ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ D/E ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ।
- Broker ਸਕ੍ਰੀਨਰ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਟੀਅਰ-1 Broker (Interactive Brokers, Saxo, AdroFX, XM) ਕੋਲ ਸਟਾਕ ਸਕ੍ਰੀਨਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਤੁਹਾਨੂੰ D/E ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਆਧਾਰ ‘ਤੇ ਫਿਲਟਰ ਕਰਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਯੂਰਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਉਹੀ ਤਰਕ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਡਾਟਾ ਸਰੋਤ ਵੱਖਰੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। 10-K ਦੇ ਯੂਰਪੀ ਸਮਕੱਖੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਅਤੇ ਅੱਧ-ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਹਨ।
ਆਮ ਪੁੱਛੇ ਜਾਂਦੇ ਸਵਾਲ
“ਚੰਗਾ” ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਇਕਵਿਟੀ ਅਨੁਪਾਤ ਕੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ?
ਉਦਯੋਗ ਉੱਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਸਟੇਪਲਜ਼ ਲਈ, 0-0.5 ਆਮ ਹੈ। ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ ਲਈ, 1-2 ਆਮ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ, 5-15 ਆਮ ਹੈ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਨਹੀਂ। ਹਮੇਸ਼ਾਂ ਉਸੇ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰੋ।
ਕੀ D/E ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ?
ਨੇੜੇ-ਨੇੜੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ ਪਰ ਇਕੋ ਜਿਹਾ ਨਹੀਂ। D/E ਕਰਜ਼ਾ (debt) ਨੂੰ ਇਕਵਿਟੀ (equity) ਨਾਲ ਵੰਡਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (total assets) ਨੂੰ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲ ਵੰਡਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲੀਜ਼, ਪੈਨਸ਼ਨ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ, ਜਾਂ ਹੋਰ ਆਫ਼-ਬੈਲੈਂਸ-ਸ਼ੀਟ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ ਦੋਵੇਂ ਅੰਕ ਵੱਖ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਤੇਜ਼ ਪੜ੍ਹਤ ਲਈ, D/E ਆਮ ਤੌਰ ’ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਮੈਨੂੰ ਉੱਚੇ D/E ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਬਚਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ?
ਲਾਜ਼ਮੀ ਨਹੀਂ। ਕਿਸੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਉੱਚਾ D/E ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਥਿਰ ਗਾਹਕ-ਅਧਾਰ ਵਾਲੀ ਯੂਟਿਲਿਟੀ) ਦਾ ਜੋਖਮ, ਅਸਥਿਰ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਉੱਚੇ D/E ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਘਟਦੀ ਆਮਦਨ ਵਾਲੀ ਟੈਕ ਸਟਾਰਟਅੱਪ) ਨਾਲੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲ ਦੇ ਆਧਾਰ ’ਤੇ ਇਹ ਲੈਵਰੇਜ ਟਿਕਾਊ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।
ਡੀ/ਈ (D/E) ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਫੈਸਲੇ ਵਿੱਚ ਕਿੱਥੇ ਫਿੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ?
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਮਾਪਦੰਡ ਹੈ। ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ, ਇਹ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ ਅਤੇ ਰਿਸਕ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਲਈ ਇੱਕ ਇਨਪੁੱਟ ਹੈ। ਟ੍ਰੇਡਰ ਦਾ ਸਵਾਲ ਹੈ “ਬੁਰੀ ਖ਼ਬਰ ਆਉਣ ‘ਤੇ ਇਹ ਸਟਾਕ ਕਿੰਨਾ ਹਿਲੇਗਾ?” — ਅਤੇ ਡੀ/ਈ (D/E) ਉਸ ਜਵਾਬ ਲਈ ਕਈ ਇਨਪੁੱਟਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ।
ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਰੋਤ
ਕਿੱਥੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੀਏ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ D/E ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁੱਢਲੇ (fundamental) ਅਨੁਪਾਤਾਂ ਲਈ ਸਕ੍ਰੀਨ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਵਿਹਾਰਕ ਪਹਿਲਾ ਕਦਮ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਸਕ੍ਰੀਨਰ ਵਾਲਾ Broker ਖੋਲ੍ਹਣਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ-ਸਕ੍ਰੀਨਿੰਗ ਟੂਲਾਂ ਵਾਲੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਲਈ ਸਾਡੀ broker table ਵੇਖੋ।