ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਸਿੱਖਿਆਤਮਕ ਅਤੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣਦੀ।
ਮਲਟੀਪਲਾਇਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਹ ਵਰਣਨ ਹੈ ਕਿ ਲੈਵਰੇਜ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਵਧਦਾ (compounds) ਹੈ। ਬਿਨਾਂ ਲੈਵਰੇਜ ਵਾਲੇ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ’ਤੇ 1% ਦੀ ਵਾਪਸੀ 1% ਹੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। 3× ਲੈਵਰੇਜਡ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ’ਤੇ 1% ਦੀ ਵਾਪਸੀ, ਜੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੱਕ ਕਾਇਮ ਰਹੇ, ਤਾਂ 3% ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗੀ—ਪਰ ਸਿਰਫ਼ ਉਸ ਹਾਲਤ ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ ਦਿਨ-ਦਰ-ਦਿਨ ਰੀਸੈਟ ਤੋਂ ਕੋਈ compounding ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਕੋਈ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਲਾਗਤ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਅਤੇ ਕੋਈ gap risk ਨਾ ਹੋਵੇ। ਹਕੀਕਤ ਇਸ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਲਟੀਪਲਾਇਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਇੱਕ ਮਕੈਨਿਕਲ (mechanical) ਤੱਥ ਵਜੋਂ ਸਮਝਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕਿਸੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਨਾਅਰੇ ਵਜੋਂ।
ਗਣਿਤ, ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਆਪਣੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਹਰ €1 ਲਈ €2 ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ €1 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ €3 ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਉੱਤੇ ਕੁੱਲ ਰਿਟਰਨ ਅਧਾਰਭੂਤ (underlying) ਉੱਤੇ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਤੁਹਾਡੀ ਪੂੰਜੀ ਉੱਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਰਿਟਰਨ ਵੀ ਅਧਾਰਭੂਤ ਉੱਤੇ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਘੱਟ ਕਰਕੇ ਉਧਾਰ ਲਈਆਂ ਗਈਆਂ €2 ਉੱਤੇ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ। ਜੇ ਅਧਾਰਭੂਤ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ 5% ਰਿਟਰਨ ਦੇਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲਈਆਂ ਗਈਆਂ ਰਕਮ ਉੱਤੇ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਲਾਗਤ 4% ਹੈ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡੀ ਪੂੰਜੀ ਉੱਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਰਿਟਰਨ ਲਗਭਗ 5% × 3 − 4% × 2 ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਅਧਾਰਭੂਤ ਉੱਤੇ 7% ਪਲੱਸ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। ਲੀਵਰੇਜ ਲਾਭ ਅਤੇ carry ਦੀ ਲਾਗਤ—ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਜਦੋਂ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਨਕਦ ਵਿੱਚ ਅਦਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ trade-off ਸਮਮਿਤ (symmetric) ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਵਾਧੂ ਉਧਾਰ ਵਿੱਚ ਅਦਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ trade-off ਅਸਮਮਿਤ (asymmetric) ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਦੇ ਹਿਲਣ ਨਾਲ ਲੀਵਰੇਜ ਅਨੁਪਾਤ (leverage ratio) ਬਦਲਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ Broker ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਨਕਦ ਵਿੱਚ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਵਾਧੂ ਉਧਾਰਾਂ ਵਿੱਚ—ਇਹ ਵਧੇਰੇ ਸਾਫ਼ ਮਾਡਲ ਹੈ।
ਕੁਝ ਟ੍ਰੇਡਰ ਮਲਟੀਪਲਾਇਰ ਵੱਲ ਕਿਉਂ ਹੱਥ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ
ਸਭ ਤੋਂ ਆਮ ਕਾਰਨ ਖਾਤੇ ਦਾ ਆਕਾਰ ਹੈ। €10,000 ਦਾ ਖਾਤਾ ਜੋ 10% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਉਹ €1,000 ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਹੀ ਖਾਤਾ 3× ਲੀਵਰੇਜ ਨਾਲ, 10% ਗ੍ਰੋਸ ਰਿਟਰਨ ’ਤੇ, €3,000 ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਮਾਇਨਸ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ। ਲੀਵਰੇਜਡ ਰਿਟਰਨ ਸਮੇਂ ਅਤੇ ਮਿਹਨਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਰਥਪੂਰਨ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹੀ ਤਰਕ ਛੋਟੇ ਖਾਤਿਆਂ ’ਤੇ ਲੀਵਰੇਜ ਵਰਤਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬਿਨਾਂ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲਾ ਰਿਟਰਨ ਇੰਨਾ ਛੋਟਾ ਮਹਿਸੂਸ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਮ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਲੱਗਦਾ।
ਦੂਜਾ ਕਾਰਨ ਗਤੀ ਹੈ। 20 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 5% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਕੰਪਾਊਂਡ ਹੋਣਾ 2.65× ਮਲਟੀਪਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। 20 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 15% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਕੰਪਾਊਂਡ ਹੋਣਾ 16.4× ਮਲਟੀਪਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰਿਟਰਨਜ਼ ਦਾ ਕੰਪਾਊਂਡ ਹੋਣਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਲੀਵਰੇਜ ਉੱਚੇ ਕੰਪਾਊਂਡ ਰੇਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਹੈ—ਪਰ ਵਧੇਰੇ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਰਿਸਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ’ਤੇ।
ਤੀਜਾ ਕਾਰਨ ਪਹੁੰਚ ਹੈ। ਇੱਕ ਟ੍ਰੇਡਰ ਜੋ ਕਿਸੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਰਕੀਟ, ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸੈਕਟਰ, ਜਾਂ ਉੱਚ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਦਾ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਉਹ ਲੀਵਰੇਜਡ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਉਸ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਤੱਕ ਸਸਤੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਬਿਨਾਂ ਪੂਰਾ ਨੋਸ਼ਨਲ ਕੈਸ਼ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਕੀਤੇ।
ਗੁਣਕ (multiplier) ਖਾਤੇ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਤਬਾਹ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ
ਉਹੀ ਗਣਿਤ ਜੋ 30% ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਨੂੰ 90% ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਉਹੀ 30% ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵੀ 90% ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। 90% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ 30% ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨਾਲੋਂ ਮੁੜ ਸੰਭਲਣਾ ਕਾਫ਼ੀ ਔਖਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। 30% ਦੀ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਨੂੰ ਮੁੜ ਠੀਕ ਕਰਨ ਲਈ 43% ਦਾ ਲਾਭ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। 90% ਦੀ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਨੂੰ ਮੁੜ ਠੀਕ ਕਰਨ ਲਈ 900% ਦਾ ਲਾਭ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਟ੍ਰੇਡਰ ਜੋ ਲਿਵਰੇਜਡ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ’ਤੇ 90% ਦੀ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਉਹ ਪੂੰਜੀ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ ਅਤੇ ਨਾ ਹੀ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਉਹ ਜੋਖ਼ਮ ਸਹਿਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਮੁੜ ਸੰਭਲਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਵਾਧੂ ਫੰਡ ਜੋੜ ਸਕਣ।
ਦੂਜਾ ਫੇਲ੍ਹ ਹੋਣ ਦਾ ਤਰੀਕਾ “gap” ਹੈ। ਲਿਵਰੇਜਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਬੰਦ ਹੋਣ ਸਮੇਂ (close) ’ਤੇ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਿਤ (rebalanced) ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣ (next open) ’ਤੇ ਜੇ gap down ਹੋ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਨੁਕਸਾਨ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਗੁਣਕ (daily multiplier) ਜਿੰਨਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ, ਉਸ ਨਾਲੋਂ ਵੱਡਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ gap ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਿਤ ਹੋਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲਿਆ। ਨਤੀਜਾ ਇੱਕ ਅਚਾਨਕ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਦੇ stop ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦਾ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜੇ ਸਮੇਂ ’ਤੇ margin call ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਗੁਣਕ (Multiplier) ਨੂੰ ਜਾਣਬੁੱਝ ਕੇ ਕਿਵੇਂ ਵਰਤਣਾ ਹੈ
ਇੱਕ ਲਾਭਦਾਇਕ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਦਾ ਆਕਾਰ ਲੈਵਰੇਜ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਟ੍ਰੇਡ ਉੱਤੇ ਡਾਲਰ ਜੋਖਮ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। ਡਾਲਰ ਜੋਖਮ ਐਂਟਰੀ ਤੋਂ ਸਟਾਪ ਤੱਕ ਦੀ ਦੂਰੀ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਗਿਣਤੀ ਨਾਲ ਗੁਣਾ ਕਰਨ ਨਾਲ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਡਾਲਰ ਜੋਖਮ ਖਾਤੇ ਦਾ 1% ਹੈ, ਤਾਂ ਟ੍ਰੇਡ ਦਾ ਆਕਾਰ ਠੀਕ ਹੈ—ਭਾਵੇਂ ਲੈਵਰੇਜ 1.5× ਹੋਵੇ ਜਾਂ 5×। ਲੈਵਰੇਜ ਦਾ ਅੰਕ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਨਪੁੱਟ ਨਹੀਂ।
ਦੂਜਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਲੈਵਰੇਜ ਦੇ ਇਸਤੇਮਾਲ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਚੋਣ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। ਟਾਈਟ ਸਟਾਪ ਵਾਲੀ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟੈਕਟਿਕਲ ਰਣਨੀਤੀ ਲੈਵਰੇਜ ਲਈ ਚੰਗੀ ਉਮੀਦਵਾਰ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਜੋਖਮ ਸੀਮਿਤ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ buy-and-hold ਰਣਨੀਤੀ ਮਾੜੀ ਉਮੀਦਵਾਰ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਬਿਨਾਂ ਲੈਵਰੇਜ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਆਮ ਤੌਰ ’ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ carry ਦੀ ਲਾਗਤ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਅਦਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਤੀਜਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਸਲ ਖਰਚੇ ਵਜੋਂ ਟ੍ਰੈਕ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। 3× ਲੈਵਰੇਜਡ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਉੱਤੇ 4% ਸਾਲਾਨਾ ਫੰਡਿੰਗ ਰੇਟ ਲਗਭਗ ਅਧਾਰਭੂਤ ਪੂੰਜੀ ਦਾ 8% ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਿਟਰਨ ਉੱਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਡਾ ਘਸਾਉ (drag) ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਅਣਡਿੱਠਾ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਅਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ ਪ੍ਰਤੀ-ਰਾਤ ਫੀਸ ਵਜੋਂ ਦਿਖਾਈ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਰੋਤ
ਕਿੱਥੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੀਏ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ leveraged stock trading ਲਈ ਇੱਕ Broker ਚੁਣ ਰਹੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ leverage ceiling, margin rate, eligible instruments, ਅਤੇ margin call policy ਹਨ। ਸਾਡਾ broker comparison ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ broker ਅਤੇ jurisdiction ਅਨੁਸਾਰ ਵੰਡ ਕੇ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਨਿਵਾਸ ਅਨੁਸਾਰ ਕੀ ਉਪਲਬਧ ਹੈ, ਵੇਖ ਸਕਦੇ ਹੋ।
ਗੁਣਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਆਮ ਸਵਾਲ
ਕੀ ਗੁਣਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਚੱਕਰਵਾਧੀ (compound) ਹੁੰਦਾ ਹੈ?
ਹਾਂ, ਕੁੱਲ (gross) ਰਿਟਰਨ ਉੱਤੇ। ਸ਼ੁੱਧ (net) ਰਿਟਰਨ ਵੀ ਚੱਕਰਵਾਧੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨੂੰ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ, ਲੀਵਰੇਜਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਉੱਤੇ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਰੀਸੈਟ ਡ੍ਰੈਗ, ਅਤੇ ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ਘਟਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਬਹੁ-ਸਾਲਾ ਅਵਧੀ ਵਿੱਚ ਇਸ ਦਾ ਚੱਕਰਵਾਧੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਲੀਵਰੇਜਡ ਉਤਪਾਦ ਸਥਿਰ (flat) ਜਾਂ ਉਲਝਣ ਵਾਲੇ (choppy) ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਿਨਾਂ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਨਵੇਂ ਖਾਤੇ ਲਈ ਚੰਗਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਲੈਵਰੇਜ ਕੀ ਹੈ?
ਨਵੇਂ ਖਾਤੇ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਆਮ ਨਿਯਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਦਾ ਆਕਾਰ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰੱਖਿਆ ਜਾਵੇ ਕਿ ਸਟਾਪ ’ਤੇ ਡਾਲਰ ਦਾ ਜੋਖਮ ਖਾਤੇ ਦਾ 1% ਹੋਵੇ। ਲੈਵਰੇਜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਉਹੀ ਹੋਵੇਗਾ ਜੋ ਉਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਵੇਂ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਲੈਵਰੇਜ ਅੰਕੜਾ 1× ਤੋਂ 2× ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰ ਦੇ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਕੀ ਗੁਣਾਕਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੋਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ?
ਹਾਂ, ਅਤੇ ਇਹੀ ਕੇਂਦਰੀ ਜੋਖਮ ਹੈ। 3× ਲੈਵਰੇਜਡ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ’ਤੇ 5% ਦਾ ਲਾਭ ਪੂੰਜੀ ’ਤੇ 15% ਦਾ ਲਾਭ ਹੈ। 5% ਦਾ ਘਾਟਾ ਪੂੰਜੀ ’ਤੇ 15% ਦਾ ਘਾਟਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਸਮਮਿਤਾ ਸਿਰਫ਼ ਉਸ ਵੇਲੇ ਹੀ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਫੰਡਿੰਗ ਨਕਦ ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਧਾਰ ਲਈ ਗਈ ਰਕਮ ਨਾਲ ਭਰੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ Broker ਬਚਦੇ ਹਨ।
ਗੁਣਕ ਪ੍ਰਭਾਵ (multiplier effect) ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਅੰਤਰਕਿਰਿਆ ਕਰਦਾ ਹੈ?
ਇਹ ਅਧਾਰਭੂਤ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਨੂੰ ਬਦਲੇ ਬਿਨਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। 30 ਸਟਾਕਾਂ ਵਾਲਾ 3× leveraged ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ unleveraged ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਵਾਂਗ ਹੀ correlation structure ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ volatility ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। leverage ਇਸ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ।
ਕੀ ਮੈਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਡਾਲਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਈਜ਼ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ?
ਡਾਲਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਹਮੇਸ਼ਾ। ਸਟਾਪ ’ਤੇ ਡਾਲਰਾਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਇਨਪੁੱਟ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਆਉਟਪੁੱਟ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ ਕਰਨ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਅਸੰਗਤ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਡਾਲਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ ਹਰ ਟ੍ਰੇਡ ਲਈ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਦੀ ਹੈ—ਉਹ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਨੂੰ ਇੰਨਾ ਲੰਮਾ ਬਚੇ ਰਹਿਣ ਦੇਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਸਹੀ ਹੋ ਸਕੇ।