ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਸਿੱਖਿਆਤਮਕ ਅਤੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣਦੀ।
ਕਰਜ਼-ਤੋਂ-ਇਕਵਿਟੀ (D/E) ਅਨੁਪਾਤ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਮਾਪਦੰਡ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਮਾਪਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਫੰਡ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ: ਕਰਜ਼ ਰਾਹੀਂ (ਉਧਾਰ ਲਿਆ ਪੈਸਾ) ਜਾਂ ਇਕਵਿਟੀ ਰਾਹੀਂ (ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਨਿਵੇਸ਼)। ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਸਦੀ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲ ਭਾਗ ਦੇ ਕੇ ਕੱਢਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਉੱਚਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਵਾਧ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਕਰਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਘੱਟ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਇਕਵਿਟੀ ਉੱਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਇਹ ਮਾਪਦੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਅਤੇ ਡਿਫਾਲਟ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਉੱਚੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਮੰਦਹਾਲੀ, ਅਤੇ ਦਿਵਾਲੀਆ ਹੋਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਘੱਟ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਭਾਲ ਨਾਲ ਫੰਡ ਕੀਤੀ ਹੋਈ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹ ਕਰਜ਼ ਸੇਵਾ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਅਨੁਪਾਤ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕੀ ਦੱਸਦਾ ਹੈ
D/E ਅਨੁਪਾਤ 1 ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਇਕਵਿਟੀ ਦੀਆਂ ਬਰਾਬਰ ਰਕਮਾਂ ਹਨ। ਅਨੁਪਾਤ 2 ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲੋਂ ਦੋ ਗੁਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ। ਅਨੁਪਾਤ 0.5 ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲੋਂ ਅੱਧਾ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਉਦਯੋਗ ਅਨੁਸਾਰ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ “ਚੰਗਾ” ਜਾਂ “ਮੰਦਾ” ਅਨੁਪਾਤ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਔਸਤ ’ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਇੱਕ ਯੂਟਿਲਿਟੀ ਕੰਪਨੀ (ਸਥਿਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋਜ਼, ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਆਮਦਨ) ਇੱਕ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀ (ਅਸਥਿਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋਜ਼, ਅਣਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨ) ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਬਰਦਾਸ਼ਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। D/E ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਅਬਸੋਲਿਊਟ ਸੀਮਾ ਨਾਲ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
D/E ਅਨੁਪਾਤ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਬਾਰੇ ਵੀ ਦੱਸਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ 2 ਹੈ, ਤਾਂ ਉਸ ਕੋਲ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲੋਂ ਦੋ ਗੁਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਉਧਾਰ ਲਏ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਇਕਵਿਟੀ ’ਤੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਅਕਾਊਂਟ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਂਗ ਹੀ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਇਹ ਦੋਵੇਂ ਪਾਸਿਆਂ—ਉੱਪਰਲੇ ਲਾਭ ਅਤੇ ਹੇਠਲੇ ਨੁਕਸਾਨ—ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਇਸਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਗਣਨਾ ਕਰੀਏ
D/E ਅਨੁਪਾਤ ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ ਨਾਲ ਵੰਡ ਕੇ ਨਿਕਲਦਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦੋਵੇਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ: ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਦਰ ਅਦਾ ਹੋਣਾ ਹੈ) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਦਾ ਹੋਣਾ ਹੈ)। ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਜਿਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ €500 ਮਿਲੀਅਨ ਹਨ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ €250 ਮਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਉਸਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ 2 ਹੈ (€500 ਮਿਲੀਅਨ / €250 ਮਿਲੀਅਨ)। ਜਿਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ €100 ਮਿਲੀਅਨ ਹਨ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇਕਵਿਟੀ €500 ਮਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਉਸਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ 0.2 ਹੈ (€100 ਮਿਲੀਅਨ / €500 ਮਿਲੀਅਨ)। ਪਹਿਲੀ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ; ਦੂਜੀ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਘੱਟ ਹੈ।
ਉਦਯੋਗ ਅਨੁਸਾਰ ਫਰਕ
ਔਸਤ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਉਦਯੋਗ ਮੁਤਾਬਕ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ (ਬੈਂਕ, ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਨਿਵੇਸ਼ ਫਰਮਾਂ) ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ’ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। 10 ਦੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲਾ ਬੈਂਕ ਆਮ ਹੈ; 2 ਦੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲਾ ਬੈਂਕ ਘੱਟ ਲੈਵਰੇਜਡ ਹੋਵੇਗਾ।
ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ ਨਕਦੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। 0.1-0.3 ਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀ ਆਮ ਮੰਨੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ; 1 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੈਵਰੇਜਡ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਖੇਤਰ ਅਤੇ ਯੂਟਿਲਿਟੀ ਖੇਤਰ ਇਸ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਉਦਯੋਗਿਕਾਂ ਲਈ ਆਮ D/E ਅਨੁਪਾਤ 1-2 ਅਤੇ ਯੂਟਿਲਿਟੀਆਂ ਲਈ 2-4 ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਫਰਕ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਪੂੰਜੀ-ਤੀਬਰਤਾ (capital intensity) ਅਤੇ ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਅਨੁਪਾਤ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ
D/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਦੋ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੀਮਾਵਾਂ ਹਨ। ਪਹਿਲੀ ਇਹ ਕਿ ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊਜ਼ (ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਉੱਤੇ ਦਰਸਾਈਆਂ ਵੈਲਿਊਜ਼) ਵਰਤਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਜ਼ (ਉਹ ਵੈਲਿਊਜ਼ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਇਕਵਿਟੀ ਨੂੰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ)। ਇੱਕ ਐਸੀ ਕੰਪਨੀ ਜਿਸਦਾ ਬ੍ਰਾਂਡ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮੁੱਲਿਆੰਕਿਤ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਹੈ, ਉਸਦੀ ਬੁੱਕ ਇਕਵਿਟੀ ਘੱਟ ਅਤੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਉੱਚ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਵੇ।
ਦੂਜੀ ਇਹ ਕਿ ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਚੰਗੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਮਾੜੇ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਉੱਚ-ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੀ ਹੈ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਫੈਕਟਰੀ ਵਿਸਥਾਰ, ਨਵੀਂ ਉਤਪਾਦ ਲਾਈਨ, ਅਧਿਗ੍ਰਹਣ) ਉਸਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਵਧਿਆ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਹ ਕਰਜ਼ਾ ਉਤਪਾਦਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਡਿਵਿਡੈਂਡ ਦੇਣ ਜਾਂ ਚਾਲੂ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੀ ਹੈ, ਉਸਦਾ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਤਬਾਹੀ ਵਾਲੇ ਕਾਰਨ ਕਰਕੇ ਵਧਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਸਟਾਕ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਇਸ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵਰਤਣਾ ਹੈ
ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਕਿਸੇ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਸ ਨੂੰ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਕਈ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਵਜੋਂ ਚੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਮਾਈ (earnings), ਰੇਵਨਿਊ ਵਾਧਾ (revenue growth), ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਮਾਰਜਿਨ (profit margin), ਅਤੇ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (free cash flow)। ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਪਰ D/E ਅਨੁਪਾਤ ਇੱਕ ਲਾਲ ਝੰਡਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਰ ਨੂੰ ਉੱਚ ਲੈਵਰੇਜ ਦੇ ਕਾਰਨ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਉੱਚ D/E ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਲੈਵਰੇਜਡ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਸੋਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਸ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲੈਵਰੇਜ ਸਟਾਕ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਰੇਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਕਮੀ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵਾਧਾ ਵੀ ਉੱਚ D/E ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ (earnings) ਉੱਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਉੱਤੇ ਪਿਆ ਅਸਰ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਰੋਤ
ਕਿੱਥੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੀਏ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ D/E ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-Equity Ratio) ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਪਹਿਲਾ ਕਦਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਅਨੁਪਾਤ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੁਝਾਨ ਨਾਲ ਕਰੋ। ਸਾਡੀ broker comparison ਵਿੱਚ ਹਰ Broker ’ਤੇ ਉਪਲਬਧ ਰਿਸਰਚ ਟੂਲਜ਼ ਅਤੇ ਸਕ੍ਰੀਨਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਮਿਲ ਕੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿੱਤੀ ਡਾਟਾ ਕਿਵੇਂ ਦਿਖਦਾ ਹੈ।