ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਸਿੱਖਿਆਤਮਕ ਅਤੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣਦੀ।
ਆਪਸ਼ਨ ਮਾਰਜਿਨ ਉਹ ਗਿਰਵੀ ਹੈ ਜੋ Broker ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਆਪਸ਼ਨ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਰਜਿਨ ਆਪਸ਼ਨ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਉੱਤੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ), ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਲਾਜ਼ਮੀ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ (ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੁਕਸਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ)। ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ Broker ਅਤੇ regulator ਵੱਲੋਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਆਪਸ਼ਨ ਦੀ ਕਿਸਮ, ਸਟ੍ਰਾਈਕ, ਮਿਆਦ (expiry), ਅਤੇ ਅਧਾਰਭੂਤ (underlying) ਦੀ volatility ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਬਦਲਦੀ ਹੈ।
ਆਪਸ਼ਨ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ ਉਸ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਬੰਧਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਆਪਸ਼ਨ ਲੀਵਰੇਜ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵੇਚਣ ਵਾਲਾ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਜੋਖਮ ਲੈਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨ exercise ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ Broker ਸੰਭਾਵਿਤ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਗਿਰਵੀ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਖਾਤੇ ਦਾ ਕਿੰਨਾ ਹਿੱਸਾ ਇਸ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਬੱਝਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਾ ਕਿੰਨਾ ਲੀਵਰੇਜ ਵਰਤ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ
ਆਪਸ਼ਨ ਦਾ ਖਰੀਦਦਾਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪੂਰਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਦਾ ਕਰ ਚੁੱਕਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਖਰੀਦਦਾਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗੁਆ ਨਹੀਂ ਸਕਦਾ, ਅਤੇ ਬ੍ਰੋਕਰ ਨੂੰ ਖਰੀਦਦਾਰ ਉੱਤੇ ਕੋਈ ਕਰੈਡਿਟ ਰਿਸਕ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ। ਖਰੀਦਦਾਰ ਦੇ ਖਾਤੇ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਖਰੀਦਦਾਰ ਦਾ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੁਕਸਾਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸਟਾਕ ਦੇ ਨੋਸ਼ਨਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੋਟਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਖਰੀਦਦਾਰ ਦੇ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦ ਦੇ ਸਮੇਂ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਡੈਬਿਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਖਰੀਦਦਾਰ ਦੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿੱਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਖਰੀਦਦਾਰ ਸਟਾਕ ਦੇ ਆਪਸ਼ਨ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਕਿੰਨਾ ਵੀ ਹਿਲਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਵਾਧੂ ਫੰਡ ਜੋੜੇ, ਆਪਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਖਰੀਦਦਾਰ ਲਈ ਇਕੋ ਜੋਖਮ ਉਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ ਜੋ ਗੁਆਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਕਿਉਂ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ
ਆਪਸ਼ਨ ਦਾ ਵਿਕਰੇਤਾ ਉੱਤੇ ਇਹ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਆਪਸ਼ਨ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਉਹ ਸਟ੍ਰਾਈਕ ਪ੍ਰਾਈਸ ’ਤੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਖਰੀਦੇ ਜਾਂ ਵੇਚੇ। ਵਿਕਰੇਤਾ ਦਾ ਅਧਿਕਤਮ ਨੁਕਸਾਨ ਅਣਨਿਰਧਾਰਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਨੈਕਡ ਕਾਲ ਆਪਸ਼ਨ ਲਈ) ਜਾਂ ਵੱਡਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਨੈਕਡ ਪੁੱਟ ਆਪਸ਼ਨ ਲਈ, ਜੋ ਸਟ੍ਰਾਈਕ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨਾਲ ਗੁਣਾ ਕਰਨ ਤੱਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ)। ਜੇਕਰ ਵਿਕਰੇਤਾ ਆਪਣੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਪੂਰੀ ਨਾ ਕਰ ਸਕੇ, ਤਾਂ ਸੰਭਾਵਿਤ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ Broker ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਵਿਕਰੇਤਾ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਆਪਸ਼ਨ ਲਈ ਵੱਧ ਹੁੰਦੀ ਹੈ (ਜਦੋਂ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਨੇੜੇ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਚਾਲ ਆਪਸ਼ਨ ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਡੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ) ਅਤੇ ਲੰਮੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਆਪਸ਼ਨ ਲਈ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ (ਜਦੋਂ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਦੂਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਚਾਲ ਆਪਸ਼ਨ ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੋਟੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ)। ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਵੋਲਾਟਾਈਲ ਸਟਾਕ ਲਈ ਵੱਧ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਸਟਾਕ ਲਈ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਜ ਦੀ ਗਣਨਾ
ਇੱਕ ਓਪਸ਼ਨ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਲਈ ਮਾਰਜ ਦੀ ਗਣਨਾ ਓਪਸ਼ਨ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਓਪਸ਼ਨ ਦੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਨੁਕਸਾਨ ’ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਮਿਆਰੀ ਮਾਰਜ ਫਾਰਮੂਲਾ (ਜੋ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ Reg T ਅਧੀਨ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀ ਯੂਨੀਅਨ ਵਿੱਚ ESMA ਨਿਯਮਾਂ ਅਧੀਨ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ) ਇਹ ਹੈ: ਮਾਰਜ = ਅਧਾਰਭੂਤ (underlying) ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ 20% ਘੱਟ-ਤੋਂ-ਘੱਟ-ਦ-ਮਨੀ (out-of-the-money) ਰਕਮ + ਓਪਸ਼ਨ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ।
ਇੱਕ ਠੋਸ ਉਦਾਹਰਨ: ਇੱਕ ਟ੍ਰੇਡਰ €100 ਸਟਾਕ ’ਤੇ ਇੱਕ naked put ਓਪਸ਼ਨ ਵੇਚਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ €95 ਸਟ੍ਰਾਈਕ ਹੈ ਅਤੇ €2 ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ (ਓਪਸ਼ਨ €5 ਨਾਲ out of the money ਹੈ)। ਮਾਰਜ 20% × €10,000 = €2,000, ਘੱਟ €5 × 100 = €500 (out-of-the-money ਰਕਮ), ਅਤੇ ਨਾਲ €2 × 100 = €200 (ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ)। ਕੁੱਲ ਮਾਰਜ €1,700 ਹੈ।
ਮਾਰਜ ਨੂੰ ਹਰ ਰੋਜ਼ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਓਪਸ਼ਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਆਧਾਰ ’ਤੇ ਸਮਾਇਤ (adjust) ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਸਟਾਕ ਡਿੱਗਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮਾਰਜ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਸਟਾਕ ਚੜ੍ਹਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮਾਰਜ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਦੇ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਹਰ ਸਮੇਂ ਮਾਰਜ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਇਕਵਿਟੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਜੇ ਇਕਵਿਟੀ maintenance margin ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ margin call ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਵਿਕਲਪ
ਕੁਝ Broker ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਵਾਲਿਊਮ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਮਾਰਜਿਨ (PM) ਦਿੰਦੇ ਹਨ। PM ਮਾਡਲ ਪੂਰੇ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਆਧਾਰ ’ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਹਰ ਇਕੱਲੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਆਧਾਰ ’ਤੇ। ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹੇਜ ਕੀਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਲਈ PM ਮਾਰਜਿਨ ਮਿਆਰੀ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ (concentrated) ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਲਈ PM ਮਾਰਜਿਨ ਵੱਧ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
PM ਮਾਡਲ ਉਸ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ (diversified) ਓਪਸ਼ਨ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਰੱਖਦਾ ਹੈ (ਲਾਂਗ ਅਤੇ ਸ਼ਾਰਟ ਓਪਸ਼ਨ, ਕਵਰਡ ਅਤੇ ਨੈਕਡ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ, ਅਤੇ ਅਧਾਰਭੂਤ ਸਟਾਕ ਨਾਲ ਹੇਜ ਕੀਤਾ ਹੋਇਆ)। PM ਮਾਡਲ ਉਸ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ ਘੱਟ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਹੀ ਨੈਕਡ ਓਪਸ਼ਨ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ PM ਮਾਰਜਿਨ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਮਿਆਰੀ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਸਮਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਵੱਖ-ਵੱਖ ਓਪਸ਼ਨ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ
ਇੱਕ covered call (ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਣਾ ਅਤੇ ਇੱਕ call option ਵੇਚਣਾ) ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ naked call (ਸਟਾਕ ਦੇ ਬਿਨਾਂ call option ਵੇਚਣਾ) ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। covered call ਇੱਕ hedged ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਹੈ (ਸਟਾਕ call ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦਾ ਹੈ), ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪੂਰੀ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਇੱਕ protective put (ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਣਾ ਅਤੇ ਇੱਕ put option ਖਰੀਦਣਾ) ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪੂਰੀ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। put ਇੱਕ hedge ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਖਰੀਦਦਾਰ ਦੀ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ put ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਨੂੰ।
ਇੱਕ spread (ਉਸੇ ਸਟਾਕ ’ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ strikes ਜਾਂ expiries ਨਾਲ options ਖਰੀਦਣਾ ਅਤੇ ਵੇਚਣਾ) ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ naked option ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ spread ਇੱਕ hedged ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਹੈ। spread ਦਾ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੁਕਸਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ broker ਨਿਰਧਾਰਤ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜ ਵਜੋਂ ਵਰਤਦਾ ਹੈ।
ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਰੋਤ
ਕਿੱਥੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੀਏ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ options margin ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਪਹਿਲਾ ਕਦਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਤੁਸੀਂ broker ਦਾ margin model (standard ਜਾਂ portfolio) ਚੈੱਕ ਕਰੋ, ਤੁਹਾਡੀ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ margin rates, ਅਤੇ maintenance margin requirement। ਸਾਡੀ broker comparison ਵਿੱਚ options brokers ਅਤੇ margin rates ਦਿੱਤੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜੋ ਮਿਲ ਕੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਆਪਣਾ ਪਹਿਲਾ option ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ margin ਕਿਵੇਂ ਦਿਖਦਾ ਹੈ।