ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਸਿੱਖਿਆਤਮਕ ਅਤੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣਦੀ।
ਲੈਵਰੇਜਡ ਇਨਵਰਸ ETF ਉਹ ETF ਹਨ ਜੋ ਕਿਸੇ ਅਧਾਰਭੂਤ ਸੂਚਕ (index) ਦੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਉਲਟ ਦੇ ਕਈ ਗੁਣ (multiple) ਨੂੰ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਦਾ ਲੱਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। S&P 500 ਉੱਤੇ 2× ਇਨਵਰਸ ETF ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉਸ ਦਿਨ 2% ਦਾ ਲਾਭ ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਸੂਚਕ 1% ਘਟਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਸ ਦਿਨ 2% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਜਦੋਂ ਸੂਚਕ 1% ਵਧਦਾ ਹੈ। ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਰੀਸੈਟ (daily reset) ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਲੈਵਰੇਜਡ ETF ਵਾਲੇ ਉਹੀ ਕੰਪਾਊਂਡਿੰਗ (compounding) ਦੇ ਜੋਖਮ ਲੈਵਰੇਜਡ ਇਨਵਰਸ ETF ਉੱਤੇ ਵੀ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਾਧੂ ਮੋੜ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਦਿਨਾਂ ਤੱਕ ਉਲਟਾ ਸੰਬੰਧ (inverse relationship) ਕਾਇਮ ਰੱਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਲੈਵਰੇਜਡ ਇਨਵਰਸ ETF ਦੇ ਜੋਖਮ ਲੈਵਰੇਜਡ ETF ਵਾਲੇ ਹੀ ਹਨ, ਨਾਲ ਹੀ ਦੋ ਵਾਧੂ ਜੋਖਮ: ਰੁਝਾਨ ਵਾਲੇ (trending) ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਡਿਕੇ (decay) ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ (volatile) ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ (tracking error)। ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਹੇਜਿੰਗ (hedging) ਅਤੇ ਟੈਕਟਿਕਲ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸੂਚਕ ਉੱਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।
ਮਿਸ਼ਰਣ (compounding) ਦਾ ਖਤਰਾ
ਮਿਸ਼ਰਣ (compounding) ਦਾ ਖਤਰਾ ਇੱਕ leveraged inverse ETF ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਰੀਸੈਟ (daily reset) ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਉਤਪਾਦ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (return) ਸੂਚਕ (index) ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਸਿਰਫ਼ ਸਧਾਰਣ ਗੁਣਾ (simple multiple) ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। ਐਸੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੰਨ ਦਿਨ 1% ਦੀ ਕਮੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ 2× inverse ETF ਹਰ ਦਿਨ 2% ਕਮਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਤਿੰਨ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਲਾਭ 6.12% ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਸਿਰਫ਼ ਸਧਾਰਣ 6% ਨਹੀਂ)। ਐਸੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੰਨ ਦਿਨ 1% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ 2× inverse ETF ਹਰ ਦਿਨ 2% ਘਟਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਤਿੰਨ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਘਾਟਾ -5.88% ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਸਿਰਫ਼ -6% ਨਹੀਂ)।
ਸਧਾਰਣ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (simple return) ਅਤੇ ਮਿਸ਼ਰਣ ਵਾਲੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (compounding return) ਵਿਚਲਾ ਫਰਕ ਕੁਝ ਦਿਨਾਂ ਲਈ ਛੋਟਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਈ ਦਿਨਾਂ ਲਈ ਵੱਡਾ। ਰੁਝਾਨ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ (ਉੱਪਰ ਜਾਂ ਹੇਠਾਂ), ਮਿਸ਼ਰਣ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਜਾਂ ਵਿਰੁੱਧ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉਲਝਣ/ਚੌਪੀ (choppy) ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, ਮਿਸ਼ਰਣ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਤਪਾਦ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਰੀਸੈਟ ਤੋਂ ਮੁੱਲ ਗੁਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਸੂਚਕ ਸਥਿਰ (flat) ਹੀ ਕਿਉਂ ਨਾ ਹੋਵੇ।
ਗੈਪ ਦਾ ਜੋਖਮ
ਇੱਕ leveraged inverse ETF ਉੱਤੇ ਗੈਪ ਦਾ ਜੋਖਮ ਬਿਲਕੁਲ ਉਹੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਆਮ leveraged ETF ਉੱਤੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ETF ਦੀ ਕੀਮਤ ਬੰਦ ਹੋਣ ਸਮੇਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਵੇਲੇ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਗੈਪ ETF ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ 3% ਦਾ ਗੈਪ ਅੱਪ ਹੋਣ ਨਾਲ 2× inverse ETF ਉੱਤੇ 6% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ 3× inverse ETF ਉੱਤੇ 9% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਗੈਪ ਦਾ ਜੋਖਮ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤਿੱਖਾ ਉਸ ਵੇਲੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਟ੍ਰੇਡਰ leveraged inverse ETF ਨੂੰ ਲੰਬੇ (long) ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ hedge ਵਜੋਂ ਵਰਤ ਰਿਹਾ ਹੋਵੇ। ਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਵੇਲੇ ਗੈਪ ਅੱਪ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਲੰਬਾ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਲਾਭ ਕਮਾਂਦਾ ਹੈ (ਜੋ inverse ETF ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ hedge ਕਰਦਾ ਹੈ), ਅਤੇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਟ੍ਰੇਡਰ leveraged inverse ETF ਨੂੰ ਇਕੱਲੇ short ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵਜੋਂ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਗੈਪ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਨੁਕਸਾਨ ਅਸਲ ਖਰਚਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ
ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ ਗੁਣਕ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ETF ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਖਰਚਿਆਂ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਲਾਗਤ, ਅਤੇ ETF ਦੀ ਰੀਬੈਲੈਂਸਿੰਗ ਦੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ਆਮ ਤੌਰ ’ਤੇ ਵੱਡੇ/ਮੁੱਖ ਇੰਡੈਕਸ ਵਾਲੇ ETF ਲਈ ਛੋਟਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਸਾਲਾਨਾ 0.1-0.5%) ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਨਿਸ਼ ਇੰਡੈਕਸ ਵਾਲੇ ETF ਲਈ ਵੱਡਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ (ਸਾਲਾਨਾ 0.5-2%)।
ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਸੰਚਿਤ (compounds) ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਕੁਝ ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉਤਪਾਦ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਉਸਨੂੰ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਗੁਣਕ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਟ੍ਰੈਕਿੰਗ ਐਰਰ ਹੀ ਉਹ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ leveraged inverse ETFs ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਗਾਤਾਰ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ ਰਿਟਰਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਰੁਝਾਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਜੋਖਮ
ਰੁਝਾਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਜੋਖਮ leveraged inverse ETFs ਲਈ ਖਾਸ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਉਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜੋ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੋਵੇ (ਬੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ), leveraged inverse ETF ਹਰ ਦਿਨ ਮੁੱਲ ਗੁਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ compounding ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਐਸੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ 2× inverse ETF, ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਲਈ ਹਰ ਮਹੀਨੇ 1% ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਲਗਭਗ 20-25% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ—ਜੋ ਸਧਾਰਣ multiple ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ -12% ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।
ਉਹ ਟ੍ਰੇਡਰ ਜੋ leveraged inverse ETF ਨੂੰ ਰੁਝਾਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ short ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵਜੋਂ ਵਰਤਦਾ ਹੈ, ਉਹ index ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ compounding—ਦੋਵਾਂ ਨਾਲ ਲੜ ਰਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਟ੍ਰੇਡਰ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ short ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਕੋਈ ਹੋਰ ਸੰਦ ਵਰਤਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ (put option, ਬਿਨਾਂ leverage ਵਾਲਾ short ETF, ਜਾਂ short futures ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ)।
ਲੀਵਰੇਜਡ ਇਨਵਰਸ ETF ਕਦੋਂ ਵਰਤਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ
ਇੱਕੋ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਵਰਤੋਂ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਦੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਹੈਜ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਵੇ। ਉਹ ਟ੍ਰੇਡਰ ਜੋ ਲੰਬੀ (ਲਾਂਗ) ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ Fed ਮੀਟਿੰਗ, ਕਮਾਈਆਂ ਦਾ ਸੀਜ਼ਨ, ਕੋਈ ਜਾਣਿਆ ਹੋਇਆ ਇਵੈਂਟ) ਉਹ ਕੁਝ ਦਿਨਾਂ ਲਈ ਲੀਵਰੇਜਡ ਇਨਵਰਸ ETF ਨੂੰ ਹੈਜ ਵਜੋਂ ਵਰਤ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਡ੍ਰਾਡਾਊਨ ਦਾ ਖਤਰਾ ਲੰਘਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਹੈਜ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੈਜ ਦੀ ਲਾਗਤ ETF ਦੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ carry ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਇਹ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਕੁਝ ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇਕੱਲੀ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵਜੋਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਕੰਪਾਊਂਡਿੰਗ, gap risk, ਅਤੇ tracking error—ਇਹ ਸਭ ਮਿਲ ਕੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਰ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕ ਸਧਾਰਣ inverse ETF, ਇੱਕ put option, ਜਾਂ ਇੱਕ short futures ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵਰਤੇ।
ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਰੋਤ
ਕਿੱਥੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੀਏ
ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ leveraged inverse ETF ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਫੀਚਰ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਉਹ ਹਨ leverage ratio, expense ratio, tracking error history, ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ volatility। ਸਾਡੀ broker comparison ਹਰ Broker ’ਤੇ ਉਪਲਬਧ ETF ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਮਿਲ ਕੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਕਿਹੋ ਜਿਹਾ ਦਿਖਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸਮਝਾਉਂਦੇ ਹਨ।