To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Konto do handlu na marzy to rachunek maklerski, który umożliwia traderowi pożyczenie środków w oparciu o gotówkę i papiery wartościowe znajdujące się na koncie, aby zajmować pozycje lewarowane. Mechanika jest taka sama jak w każdym innym koncie lewarowanym: trader wpłaca depozyt, broker udziela reszty, a kapitał tradera stanowi różnicę. To zarządzanie odróżnia tradera, który przetrwa na rynku o dużej zmienności, od tradera, który zostaje wymazany przez wezwanie do uzupełnienia depozytu (margin call).
Cztery liczby, na które warto zwrocic uwage
Pierwsza liczba to equity konta. Equity to gotowka plus wartosc rynkowa papierow wartosciowych, pomniejszona o wszelkie zaciagniete kwoty. Equity jest rzeczywistym majatkiem tradera na koncie, a equity to to, na co broker patrzy przy wyliczaniu maintenance margin. Trader, ktory ma €10,000 equity na koncie margin, ma €10,000 do stracenia, zanim konto osiagnie maintenance margin.
Druga liczba to maintenance margin. Maintenance margin to minimalne equity, ktore trader musi utrzymac jako procent wartosci pozycji lewarowanej. Dla duzej amerykanskiej akcji maintenance margin czesto wynosi 25%. Trader z pozycja lewarowana o wartosci €20,000 musi utrzymac co najmniej €5,000 w equity. Gdy equity spadnie ponizej €5,000, broker wystawia margin call.
Trzecia liczba to bufor gotowkowy. Bufor gotowkowy to gotowka na koncie, ktora nie jest zaangazowana w pozycje ani w wymog margin. Bufor gotowkowy jest obrona tradera przed spadkiem (drawdown), a bufor gotowkowy powinien wynosic 10% do 30% wartosci konta, w zaleznosci od zmiennosci (volatility) posiadanych instrumentow. Trader z wiekszym buforem moze przyswoic wiekszy drawdown bez wyzwalania margin call.
Czwarta liczba to limit drawdown. Limit drawdown to maksymalny procent straty, jaki trader jest gotow zaakceptowac na koncie, zanim zmniejszy rozmiar pozycji lub zamknie konto. Czesta zasada to limit drawdown na poziomie 20%. Trader, ktory osiagnie 20% drawdown, przerywa handel, przeglada strategię i wznawia dopiero wtedy, gdy strategia zostanie naprawiona.
Dyscyplina doboru wielkości pozycji
Najważniejsza dyscyplina to dobór wielkości pozycji. Wielkość pozycji w każdym zlecenie jest wyznaczana przez ryzyko w dolarach przy stopie, a nie przez oczekiwany zwrot ani dostępny dźwignię. Trader oblicza odległość od wejścia do stopa, mnoży ją przez liczbę akcji i ustala ryzyko w dolarach na poziomie 1% konta. Wielkość pozycji jest taka, jaka daje to ryzyko w dolarach.
Trader, który konsekwentnie stosuje tę dyscyplinę, uzyskuje zwrot spójny z założeniami strategii dotyczącymi wskaźnika wygranych oraz relacji zysk–ryzyko. Trader, który używa dźwigni, aby zająć pozycję większą, niż pozwala na to ta dyscyplina, uzyskuje zwrot zdominowany przez największą stratę, a największa strata jest tą, która niweluje zyski z mniejszych wygranych.
Dyscyplina jest taka sama na koncie margin, jak na koncie gotówkowym, ale stawki są wyższe. Strata 1% na koncie margin to strata 1% na kapitale własnym (equity), a nie na wartości pozycji. Strata 10% na pozycji z dźwignią 5:1 to strata 50% na kapitale własnym, a strata 50% na kapitale własnym wymaga 100% zysku, aby ją odrobić. Dyscyplina doboru wielkości pozycji jest jedynym sposobem, aby sprawić, że dźwignia zadziała na korzyść tradera.
Dyscyplina bufora gotówkowego
Druga dyscyplina to bufor gotówkowy. Bufor gotówkowy to gotówka na rachunku, która nie jest zaangażowana w pozycję. Bufor gotówkowy pochłania spadek (drawdown), a bufor stanowi różnicę między możliwym do zrealizowania spadkiem a wezwaniem do uzupełnienia depozytu (margin call). Trader z 20% buforem gotówkowym może wchłonąć 20% spadku na pozycjach lewarowanych bez wywoływania margin call. Trader z 0% buforem gotówkowym jest narażony na margin call przy pierwszym spadku.
Bufor nie jest za darmo. 20% bufor gotówkowy na rachunku o wartości 50 000 EUR to 10 000 EUR gotówki, które nie są inwestowane, a koszt alternatywny to zwrot z tych 10 000 EUR. Koszt alternatywny jest realny i trader powinien porównać go z kosztem braku bufora. Kompromis polega na utrzymywaniu mniejszego bufora na spokojnych rynkach i większego bufora na rynkach o podwyższonej zmienności.
Dyscyplina planu wyjścia
Trzecia dyscyplina to plan wyjścia. Plan wyjścia to zestaw zasad, który określa, kiedy pozycja zostaje zamknięta. Najczęstsze zasady to stop loss po zdefiniowanej cenie, take profit po zdefiniowanej cenie oraz wyjście oparte na czasie w zdefiniowanej dacie. Zasady są ustalane przed złożeniem transakcji, a ich przestrzeganie ma miejsce, gdy cena osiągnie dany poziom.
Plan wyjścia jest obroną tradera przed pułapką behawioralną. Trader, który jest na plusie na danej pozycji, niechętnie realizuje zysk, ponieważ zwrot wydaje się zbyt mały w porównaniu do dźwigni. Trader, który jest na minusie na danej pozycji, niechętnie akceptuje stratę, ponieważ strata wydaje się zbyt duża w porównaniu do transakcji. Plan wyjścia to wcześniejsze zobowiązanie, które niweluje pułapkę behawioralną, a wcześniejsze zobowiązanie jest jedynym sposobem, aby dyscyplina działała.
Dyscyplina przegladu
Czwarta dyscyplina to przegląd. Trader przegląda konto w regularnym rytmie (co tydzien lub co miesiac), a przegląd jest ustrukturyzowaną ocena strategii, dyscypliny i wynikow. Przegląd to okazja, aby zidentyfikowac transakcje, ktore zadziałaly, transakcje, ktore nie zadziałaly, oraz transakcje, ktore wykraczaly poza dyscypline. Przegląd stanowi podstawę do transakcji w kolejnym miesiacu.
Przegląd to rowniez okazja do dostosowania wielkosci pozycji, bufora gotowkowego oraz limitu drawdownu. Trader, ktory konsekwentnie osiagnia limit drawdownu, powinien zmniejszyc wielkosc pozycji. Trader, ktory konsekwentnie osiagnia dodatni zwrot, powinien zwiekszyc wielkosc pozycji, ale dopiero po udokumentowanej historii trwajacej od szesciu do dwunastu miesiecy.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli zarządzasz rachunkiem na marży, najbardziej przydatnym ćwiczeniem jest ustalenie czterech liczb i monitorowanie ich co tydzień. Nasze porównanie brokerów zawiera zasady dotyczące marży oraz wymogi dotyczące minimalnego poziomu zabezpieczenia (maintenance margin) u każdego brokera, które razem pokazują, jak ma wyglądać dyscyplina dla Twojego rachunku.