To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Marza wariacyjna to dzienna płatnosc rozliczeniowa mark-to-market, którą generuje pozycja lewarowana. Na koniec każdego dnia handlowego broker przeszacowuje pozycję do ceny rozliczeniowej, a różnica między poprzednim zamknięciem a nowym zamknięciem stanowi marzę wariacyjną. Jeśli pozycja zyskała na wartości, marza wariacyjna jest księgowana na koncie tradera. Jeśli pozycja straciła na wartości, marza wariacyjna jest księgowana jako obciążenie. Płatność ma charakter rzeczywistego przepływu gotówki, a nie korekty księgowej.
Skad bierze sie margin zmiennosci
Margin zmiennosci pochodzi z codziennej ponownej wyceny pozycji. Pozycja jest wyceniana do wartosci rynkowej na zamknieciu, a wycena decyduje o tym, czy trader placi, czy otrzymuje srodki. W przypadku dlugiej pozycji w akcji, ktora zamknela sie wyzej, trader otrzymuje margin zmiennosci rowny zmianie ceny pomnozonej przez liczbe akcji. W przypadku dlugiej pozycji w akcji, ktora zamknela sie nizej, trader placi margin zmiennosci rowny zmianie ceny pomnozonej przez liczbe akcji.
Margin zmiennosci jest obliczany przez system rozliczeniowy brokera, a wynik jest księgowany na koncie tradera przez noc. Trader widzi margin zmiennosci w saldzie konta nastepnego ranka, a margin zmiennosci jest uwzgledniany w saldzie gotowkowym tradera do celow obliczania margin. Trader, ktory wykorzystal margin zmiennosci do sfinansowania kolejnego handlu, w praktyce „przerobil” gotowke.
Różnica między marginem zmienności a marginem początkowym
Margin początkowy to depozyt, który trader wpłaca, aby otworzyć lewarowaną pozycję. Margin zmienności to dzienna płatność rozliczeniowa mark-to-market, którą generuje ta pozycja. Oba są różne pod względem swojej funkcji, momentu oraz wpływu na konto tradera.
Margin początkowy jest wpłacany jednorazowo, w momencie otwarcia pozycji, i jest przechowywany przez brokera jako zabezpieczenie. Margin zmienności jest wpłacany codziennie i stanowi transfer gotówki między traderem a brokerem (lub na rynku futures między traderem a izbą rozliczeniową). Margin początkowy to bufor, który chroni brokera przed niewypłacalnością tradera. Margin zmienności to dzienne rozliczenie wartości mark-to-market pozycji.
Trader, który ma lewarowaną pozycję z 50% marginem początkowym i 10% dziennym ruchem na niekorzyść tradera, zobaczy płatność marginu zmienności równą 10% wielkości pozycji. Dla pozycji o wartości €10,000 margin zmienności wynosi €1,000, a saldo konta tradera spada o €1,000. Kapitał tradera wynosi teraz €4,000 (margin początkowy €5,000 minus margin zmienności €1,000), czyli 40% nowej wartości pozycji €9,000. Wezwanie do uzupełnienia depozytu uruchamia się na poziomie marginu utrzymania, który często wynosi 25% wartości pozycji. Pozycja nadal jest powyżej marginu utrzymania, ale bufor jest mniejszy.
Dlaczego variation margin ma znaczenie na szybko zmiennych rynkach
Variation margin ma największe znaczenie na szybko zmiennych rynkach, gdzie dzienne wahania są duże. Trader z dzwignia w pozycji na niestabilnej akcji może zobaczyc wyplate variation margin w wysokosci od 5% do 10% wartosci pozycji w ciagu jednego dnia, a wyplata ta jest realnym odpływem gotowki. Trader, który nie zarezerwowal srodkow na variation margin, zostaje zmuszony do zamkniecia pozycji, aby sprostac wezwaniu, czesto w najgorszym mozliwym momencie.
Okres 24 godzin pomiedzy zamknieciem a kolejnym otwarciem to czas, w którym wyliczany jest variation margin. Trader, który utrzymuje pozycje przez weekend, swieto lub wazne wydarzenie, jest narażony na ryzyko luki w czasie zamkniecia, a variation margin na kolejnym otwarciu jest wiekszy niz typowy dzienny ruch. Trader, który korzysta z dzwigni, powinien dobrac rozmiar pozycji pod ryzyko luki, a nie pod dzienne ryzyko, i pozycja powinna byc dobrana tak, aby stanowiła niewielki procent konta.
Margin zmienny w CFD vs kontrakty futures
Margin zmienny zachowuje się tak samo w CFD i futures, z jedną ważną różnicą. Na rynku futures margin zmienny jest wypłacany przez izbę rozliczeniową, a płatność jest gwarantowana przez giełdę. Na rynku CFD margin zmienny jest wypłacany przez brokera, a płatność jest gwarantowana przez brokera. Trader w CFD jest narażony na ryzyko kredytowe brokera, podczas gdy trader w futures jest narażony na ryzyko kredytowe izby rozliczeniowej.
Ryzyko kredytowe jest niewielkie w obu przypadkach, ponieważ margin zmienny jest wypłacany codziennie, a pozycja jest codziennie przeszacowywana. Ryzyko polega na tym, że broker lub izba rozliczeniowa upadnie między zamknięciem a kolejnym otwarciem, pozostawiając tradera z niezabezpieczoną ekspozycją na lukę. Ryzyko jest ograniczane przez segregację środków klientów oraz wymogi kapitałowe wobec brokera lub izby rozliczeniowej.
Jak zarzadzac marginem zmiennosci na swoim koncie
Szczera odpowiedz brzmi: dobrac rozmiar pozycji do ryzyka luki oraz trzymac gotowke na koncie, aby wyplacic margin zmiennosci. Bufor gotowkowy jest funkcja rozmiaru pozycji, zmiennosci instrumentu bazowego oraz tolerancji ryzyka tradera. Czesta zasada to trzymanie gotowki w wysokosci od 20% do 50% wartosci pozycji, oprócz poczatkowego marginu, aby pokryc lukę 10% do 20% przy kolejnym otwarciu.
Trader, który wykorzystuje dzwignie dla pozycji dlugoterminowej, jest narażony na margin zmiennosci przez caly okres utrzymania, a skumulowany margin zmiennosci moze byc znaczny. Dzwignieta pozycja, która traci 2% dziennie przez dziesiec dni, traci 18% swojej wartosci w marginie zmiennosci, mimo ze pozycja nadal jest otwarta, a instrument bazowy jest tylko o 18% ponizej ceny wejsciowej. Trader placi 2% dziennie w realnej gotowce, a tej gotowki nie mozna przeznaczyc na inne cele.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli korzystasz z dźwigni, najbardziej przydatnym ćwiczeniem jest obliczenie depozytu zabezpieczającego z tytułu zmienności na hipotetycznej luce. Weź wielkość swojej pozycji, pomnóż przez 10% i sprawdź, czy masz w rachunku tyle gotówki. Jeśli nie, pozycja jest zbyt duża jak na bufor. Nasze porównanie brokerów zawiera polityki dotyczące depozytu oraz procedurę dotyczącą depozytu zabezpieczającego z tytułu zmienności u każdego brokera, które razem pokazują, jak wygląda przepływ środków pieniężnych, zanim otworzysz pozycję.