To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Opcje należą do jednych z najbardziej efektywnych sposobów uzyskania dzwigniowego ekspozycji na akcje. Nabywca płaci premię za opcję, a premia stanowi ułamek kosztów zakupu akcji bezpośrednio. Niewielki ruch akcji we właściwym kierunku może wygenerować duży procentowy zwrot z premii za opcję, a dzwignia jest źródłem zarazem powiększonych zysków, jak i ryzyka całkowitej straty.
Różnica między dzwignią w opcjach a dzwignią w ramach margin polega na tym, że strata z opcji jest ograniczona do premii. Nabywca opcji nie może stracić więcej niż premia zapłacona, niezależnie od tego, jak daleko akcjé poruszą się przeciwko pozycji. Trader korzystający z margin może stracić więcej niż początkowy margin, ponieważ pożyczka udzielona przez Broker jest zabezpieczona na całym saldzie rachunku.
Jak opcje zapewniaja dzwignie
Opcja kupna (call) na akcje o wartosci €100 z cena wykonania (strike) €110 i waznoscia 30 dni moze kosztowac €3 za akcje. Koszt kupna 100 akcji spolek wynosi €10,000. Koszt kupna jednego kontraktu na opcje (obejmujacego 100 akcji) to €300. Opcja daje nabywcy prawo do kupna 100 akcji po €110 za akcje w dniu wygaśnięcia.
Jesli akcje wzrosna do €120 w dniu wygaśnięcia, opcja jest warta €10 za akcje (€120 minus €110), a zwrot nabywcy wynosi €1,000 z inwestycji €300, czyli zwrot 233%. Sama akcja wzrosla o 20%, co oznacza zwrot 20% z inwestycji €10,000. Dzwignia opcyjna wygenerowala zwrot 233% przy ruchu akcji o 20%.
Jesli akcje spadna do €90 w dniu wygaśnięcia, opcja wygasa bezwartosciowo, a nabywca traci 100% zainwestowanych €300. Akcja spadla o 10%, a akcjonariusz ma 10% straty z inwestycji €10,000. Dzwignia opcyjna wygenerowala 100% straty przy ruchu akcji o 10%.
Dzwignia nie jest stała
Dzwignia opcji nie jest stała w całym okresie jej trwania. Dzwignia jest najwyzsza, gdy opcja jest „at the money” (cena wykonania jest bliska cenie akcji), ponieważ premia jest niewielka w porównaniu do notional akcji. Dzwignia spada, gdy opcja wchodzi głębiej „in the money” (premia rośnie, a opcja zachowuje się bardziej jak akcja) lub głębiej „out of the money” (premia jest niewielka, ale prawdopodobienstwo, ze akcje osiagną poziom realizacji, jest niskie).
Dzwignia spada tez wraz z zblizaniem sie terminu wygasniecia, ponieważ wartosc czasowa opcji maleje, a premia opcji staje sie bardziej wrazliwa na ruch akcji. Dzwignia opcji jest najwyzsza przy 30-60 dniach do wygasniecia, a nastepnie spada wraz z zblizaniem sie terminu wygasniecia.
Ryzyko całkowitej straty
Ryzyko całkowitej straty jest głównym ryzykiem dźwigni w opcjach. Nabywca opcji może stracić całą premię, a strata wynosi 100% inwestycji w każdej transakcji, która wygasa poza pieniądzem. Trader, który kupuje opcje domyślnie, bez określonego wyjścia i bez zdefiniowanego budżetu ryzyka, kupuje losy na loterię, a nie handluje.
Trader, który kupuje opcje w celu uzyskania dźwigni, powinien traktować premię jako maksymalną stratę w danej transakcji, a premia powinna być dobrana do budżetu ryzyka tradera. Trader z kontem o wartości €10,000 i budżetem ryzyka 1% powinien przeznaczyć na premię za opcję maksymalnie €100 na pojedynczą transakcję, niezależnie od dźwigni opcji lub przekonania tradera.
Strategie wykorzystania dzwigni w opcjach
Najprostsza strategia to zakup opcji kupna (call) lub sprzedaży (put) bezpośrednio. Trader kupuje opcję blisko ceny rynkowej (near-the-money) z 30-60 dniami do wygaśnięcia, a pozycja jest lewarowanym zakładem kierunkowym. Strategia jest binarna: trader ma rację, a opcja zwraca wielokrotność zapłaconej premii, albo trader się myli i opcja wygasa bez wartości.
Bardziej zaawansowana strategia to spread (call debit spread, put debit spread). Trader kupuje jedną opcję i sprzedaje inną opcję o innym strike, a spread zmniejsza koszt premii i potencjalny zwrot. Spread jest podejściem o niższym ryzyku do dzwigni w opcjach, ponieważ premia jest mniejsza, a maksymalna strata jest ograniczona.
Najbardziej zaawansowana strategia to spread kalendarzowy (calendar spread) (kupno opcji o dłuższym terminie i sprzedaż opcji o krótszym terminie na tym samym strike). Dzwignia wynika z różnicy w tempie upływu czasu (time decay) między dwiema opcjami, a dzwignia jest bardziej spójna niż w przypadku zakupu bezpośredniego.
Najczestsze pytania o dzwignie w opcjach
Czy dzwignia w opcjach jest lepsza niz dzwignia na marzy? Dzwignia w opcjach ogranicza strate do premii, podczas gdy dzwignia na marzy naraża tradera na potencjalna strate wykraczajaca poza poczatkowy depozyt zabezpieczajacy. Dzwignia w opcjach jest bezpieczniejsza dla pojedynczej transakcji, a dzwignia na marzy jest bezpieczniejsza dla tradera, ktory musi utrzymac pozycje dluzej niz kilka tygodni.
Czy moge stracic wiecej niz premia na opcji? Nie, strata nabywcy opcji jest ograniczona do premii. Strata sprzedawcy opcji nie jest ograniczona (dla naked call) ani duza (dla naked put). Nabywca i sprzedawca maja inne profile ryzyka.
Jaka jest najlepsza strategia opcyjna dla dzwigni? Zwykly zakup calla lub puta jest najprostsza strategia opcyjna dla dzwigni. Strategia spreadu to podejscie o nizszym ryzyku i nizszej dzwigni.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli analizujesz opcje pod kątem dzwigni, najbardziej przydatnymi cechami do porównania są premia za opcję, wskaźnik dzwigni, czas do wygaśnięcia oraz zmienność implikowana. Nasze porównanie Brokerów zawiera platformy do handlu opcjami i dostępne funkcje, które razem pokazują, jak wygląda dzwignia, zanim kupisz.