To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Korzystanie z brokera do handlu akcjami wiąze się z kilkoma odrębnymi ryzykami, a ryzyka te różnią się od ryzyk samego handlu. Ryzyko handlu to ryzyko utraty pieniędzy na danej pozycji. Ryzyko brokera to ryzyko utraty pieniędzy, ponieważ broker zawiedzie, platforma zawiedzie, regulator zawiedzie lub realizacja będzie nieprawidłowa. Ryzyko brokera zwykle jest mniejsze niż ryzyko handlu, ale jest to ryzyko, którego trader nie może kontrolować za pomocą strategii ani doboru wielkości pozycji.
Ryzyko kontrahenta
Pierwszym ryzykiem jest ryzyko kontrahenta po stronie brokera. Trader przechowuje u brokera środki pienieżne i papiery wartościowe, a broker odpowiada za zabezpieczenie aktywów. Jeśli broker upadnie, aktywa tradera są zagrożone. Ochroną jest oddzielenie środków klientów, wymagane przez regulatora, a ochrona ta zwykle jest wystarczająca.
Zasady segregacji różnią się w zależności od jurysdykcji. W USA SIPC chroni rachunki klientów do kwoty $500,000. W UE system rekompensat dla inwestorów chroni do kwoty €20,000. W Wielkiej Brytanii FSCS chroni do kwoty £85,000. Zakres ochrony stanowi podłogę, a nie sufit, i trader powinien znać poziom ochrony w jurysdykcji brokera.
Broker regulowany wyłącznie przez mały zagraniczny organ offshore nie ma takiej samej ochrony. Trader, który przechowuje aktywa u brokera offshore, ponosi realne ryzyko kontrahenta, a ryzyko to powinno zostać uwzględnione w wielkości pozycji.
Ryzyko platformy i technologii
Drugim ryzykiem jest ryzyko platformy i technologii. Zlecenia tradera są składane za pośrednictwem platformy brokera, a platforma może ulec awarii. Awaria może mieć postać zawieszenia, rozłączenia, wolnego wykonania lub usterki w routingu zleceń. Trader, który musi złożyć zlecenie w określonym momencie, może się przekonać, że platforma jest niedostępna.
Ryzyko platformy jest ograniczane dzięki redundancji. Większość brokerów oferuje aplikację mobilną, platformę desktopową oraz platformę webową. Większość brokerów oferuje też linię telefonicznego składania zleceń. Trader, który polega na jednej platformie, jest narażony na awarię tej platformy, dlatego powinien mieć kopię zapasową.
Ryzyko regulacyjne
Trzecim ryzykiem jest ryzyko regulacyjne w jurysdykcji brokera. Organ nadzorczy ustala limit dzwigni, zasady ochrony środków klienta oraz wymagania dotyczące ujawniania informacji. Organ może zmienić zasady, a trader jest narażony na skutki tych zmian.
Najczęstszą zmianą regulacyjną jest limit dzwigni. ESMA w UE kilkakrotnie zaostrzała limit dzwigni dla klientów detalicznych. Trader, który zbudował strategię w oparciu o dzwignię 1:30, może się przekonać, że limit zostanie obniżony do 1:20. Trader powinien znać ostatnie działania regulatora oraz kierunek zmian w przepisach.
Ryzyko realizacji
Czwartym ryzykiem jest ryzyko realizacji. Zlecenie tradera jest kierowane do miejsca realizacji zleceń brokera, a miejsce to realizuje zlecenie po cenie, która może się różnić od ceny, jaką trader oczekiwał. Różnica to poślizg (slippage), a poślizg jest realnym kosztem transakcji. Poślizg jest niewielki na płynnym rynku i duży na rynku o niskiej płynności, a największy jest na szybkim rynku w okresie wydarzenia związanego z wiadomościami.
Ryzyko realizacji jest ograniczane przez politykę brokera dotyczącą kierowania zleceń. Polityka informuje tradera, gdzie zlecenie jest kierowane, a trader może wybrać brokera, który kieruje zlecenia na giełdy lit (lit exchanges), zamiast je internalizować. Internalizacja nie musi być zła, ale trader powinien wiedzieć, czy broker znajduje się po drugiej stronie transakcji.
Drugim sposobem ograniczenia ryzyka jest stosowanie zleceń z limitem. Zlecenie z limitem ogranicza maksymalną cenę realizacji, a limit chroni tradera przed najgorszym poślizgiem. Trader, który używa zleceń rynkowych na szybkim rynku, jest narażony na pełny poślizg, a poślizg może być znaczny. Trader, który używa zleceń z limitem, jest narażony na ryzyko częściowej realizacji lub braku realizacji, ale limit na cenę realizacji stanowi realną ochronę.
Ryzyko operacyjne
Piątym ryzykiem jest ryzyko operacyjne w działalności brokera. Broker może mieć przestój technologiczny, atak cybernetyczny, zdarzenie oszustwa lub odejście kluczowej osoby. Trader jest narażony na zakłócenie, a zakłócenie może trwać od minut do dni. Trader, który musi złożyć zlecenie w trakcie zakłócenia, nie jest w stanie tego zrobić, a pominięte zlecenie stanowi realny koszt.
Ryzyko operacyjne jest ograniczane dzięki redundancji i planom odtwarzania po awarii brokera. Większość brokerów ma główne centrum danych i zapasowe centrum danych, a broker może przełączyć się na zapasowe w przypadku awarii w głównym. Trader powinien znać podejście brokera do redundancji oraz mieć brokera zapasowego na wypadek sytuacji, gdy broker główny jest niedostępny.
Jak zarzadzac ryzykiem zwiazanym z brokerem
Szczera odpowiedz brzmi: wybrac brokera, ktory jest regulowany w jurysdykcji pierwszego rzedu, ma silna postawę w zakresie redundancji oraz posiada przejrzysta polityke realizacji zlecen. Trader powinien tez utrzymywac mniejsza pozycje u brokera, niz mialby utrzymywac u w pelni zdywersyfikowanego powiernika, a takze monitorowac dzialania regulacyjne brokera oraz jego sprawozdania finansowe.
Trader, ktory powaznie podchodzi do zarzadzania ryzykiem zwiazanym z brokerem, powinien tez miec zapasowego brokera, z mniejsza alokacja, na wypadek gdyby glowny broker byl niedostepny. Zapasowy broker powinien byc odrebna jednostka prawna, w innej jurysdykcji, z inna platforma. Trader, ktory polega na jednym brokerze, jest narażony na awarie tego brokera, a awaria moze zdarzyc sie w najgorszym momencie.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli wybierasz brokera, najbardziej przydatnym ćwiczeniem jest sprawdzenie regulatora, segregacji, polityki realizacji zleceń, redundancji oraz siły finansowej. Nasze porównanie brokerów zawiera informacje o regulatorze i harmonogramie opłat u każdego brokera, które razem pokazują, jakie ryzyko i koszty wyglądają, zanim zasilisz konto.