To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Kontrakt na różnicę (CFD) to umowa z Brokerem, w ramach której wypłacana jest różnica między ceną wejścia a ceną wyjścia dla bazowego instrumentu. CFD na akcje odzwierciedla ruch ceny akcji, bez tego, aby trader posiadał udziały. CFD są domyślnie oparte na dźwigni finansowej, a jej poziom jest ustalany przez wymóg depozytu zabezpieczającego. Rola dźwigni finansowej w CFD polega na tym, aby pozycja była efektywna, a nie na tym, by wzmacniać zakład, i trader korzystający z CFD powinien rozumieć tę różnicę.
Czym tak naprawde jest CFD
CFD nie jest papierem wartosciowym. Trader nie posiada bazowych akcji, a trader nie ma prawa glosowac ani otrzymywac dywidend w taki sam sposob jak w przypadku bazowych akcji. CFD to umowa z Brokerem, a Broker jest strona przeciwna. Umowa jest rozliczana gotowka, a gotowka stanowi roznice miedzy cena otwarcia i zamkniecia, pomnozona przez liczbe akcji.
CFD na akcje wyplaca zmiane ceny akcji, ale CFD nie daje traderowi prawa do glosowania na dorocznym zebraniu spolki, a CFD nie daje traderowi prawa do otrzymania dywidendy w gotowce. Dywidenda jest zwykle księgowana na CFD jako korekta gotowkowa, ale korekta jest pomniejszona o koszt finansowania Brokera, a kwota netto zwykle jest nizsza niz dywidenda z bazowych akcji.
CFD podlega tez wezwaniu do uzupelnienia depozytu (margin call) Brokera oraz kosztowi finansowania. Trader, ktory utrzymuje CFD przez noc, ponosi koszt finansowania od pozyczonej czesci, a koszt ten realnie obciaza dlugoterminowe utrzymywanie pozycji. Trader, ktory utrzymuje CFD przez wazne zdarzenie korporacyjne (podzial akcji, specjalna dywidenda), jest narażony na korekte Brokera, a korekta moze nie odpowiadac temu, co dzieje sie w bazowych akcjach.
Jak dziala dzwignia w CFD
CFD jest dzwigniete przez wymog marzy. Tradyder wplaca ulamkowa czesc wartosci pozycji jako depozyt, a broker pozyczka reszte. Zwrot tradera jest wzmacniany przez wspolczynnik dzwigni.
Wspolczynnik dzwigni jest ustalany przez brokera, regulatora i typ konta tradera. ESMA w UE ogranicza detaliczna dzwignie w kontraktach na CFD na akcje do 1:5, co oznacza poczatkowa marze w wysokosci 20%. Brokerzy offshore moga oferowac wyzsza dzwignie, ale ochrona regulacyjna jest slabsza.
Wspolczynnik dzwigni zalezy tez od zmiennosci bazowego instrumentu. Zmienna (bardziej lotna) akcja ma wyzszy wymog marzy niz mniej zmienna akcja, a wspolczynnik dzwigni jest nizszy.
Rola dzwigni w CFD
Rola dzwigni w CFD polega na tym, aby uczynic pozycje efektywna. Trader, ktory chce przyjac krotkoterminowy poglad na akcje, moze uzyc CFD do dobrania rozmiaru pozycji do tego pogladu, bez koniecznosci zaangazowania calej wartosci nominalnej w gotowce. Uwolniony kapital jest rzeczywistym ekonomicznym zyskiem wynikajacym z dzwigni, a trader moze wykorzystac uwolniony kapital do kolejnego handlu, jako zabezpieczenie (hedge) lub jako srodki pieniezne.
Rola dzwigni nie polega na wzmacnianiu zakladu. Trader, ktory uzywa dzwigni do zajecia pozycji wiekszej, niz ta, ktora bylaby mozliwa bez dzwigni, podejmuje ryzyko, ktorego nie musi podejmowac, i jest narażony na asymetryczny profil ryzyka dzwigni. Asymetryczny profil ryzyka jest efektem kapitalizacji strat, a kapitalizacja jest najbardziej widoczna na szybkich rynkach.
Uczciwe wykorzystanie dzwigni w CFD polega na dobraniu rozmiaru pozycji do stopu i do rachunku, a nie do oczekiwanego zwrotu. Trader, ktory ma konto o wartosci 10 000 euro, ryzyko na poziomie 1% na transakcje i stop oddalony o 5% od wejscia, potrzebuje rozmiaru pozycji, ktory generuje strate 100 euro na stopie. Wskaznik dzwigni jest taki, jaki wynika z wymaganego rozmiaru pozycji, a nie jest sam w sobie celem.
Koszty dzwigni w CFD
Pierwszym kosztem jest koszt finansowania. CFD utrzymywane przez noc nalicza stope finansowania od pożyczonej części. Roczna stopa finansowania w wysokosci 5% na CFD z dzwignia 5:1 oznacza w przyblizeniu okolo 20% rocznie od kapitalu tradera, platne codziennie. To koszt jest najczestszym powodem, dla ktorego dzwigniete CFD osiagaja gorsze wyniki niz instrument bazowy w dlugich horyzontach czasowych.
Drugim kosztem jest spread. CFD ma spread pomiedzy cena bid a cena ask, a spread stanowi wynagrodzenie brokera za zapewnienie plynnosci. Spread zwykle jest szerszy niz spread na bazowej akcji. Trader placi spread przy kazdym pelnym cyklu transakcji.
Trzecim kosztem jest poslizg. CFD jest realizowane po cenie brokera, a cena realizacji moze byc inna niz cena zgloszona. Poslizg jest niewielki na rynku o duzej plynnosci i duzy na rynku o niskiej plynnosci. Trader powinien oczekiwac, ze niewielki odsetek transakcji bedzie mial istotny poslizg.
Kiedy stosowac CFD z dzwignia
CFD z dzwignia jest najbardziej odpowiednie dla krotkoterminowej, taktycznej pozycji, w ktorej inwestor ma perspektywe kierunkowa na kilka dni i chce dopasowac rozmiar pozycji do tej perspektywy. CFD pozwala inwestorowi zajac pozycje bez koniecznosci pelnego zaangazowania notional, a dzwignia jest narzedziem dla efektywnosci, a nie do zwiekszania skali.
CFD z dzwignia jest rowniez przydatne do zabezpieczania (hedgingu). Inwestor z dlugim portfelem moze zajac krotka pozycje w CFD, aby zabezpieczyc znane okno ryzyka, a koszt zabezpieczenia to stawka finansowania od pozyczonej czesci. Zabezpieczenie nie jest darmowe, ale jest tansze niz zamkniecie dlugiej pozycji i ponowne wejscie po wydarzeniu.
CFD z dzwignia jest mniej odpowiednie do dlugoterminowego utrzymywania, gdy inwestor traktuje CFD jako zamiennik posiadania akcji. Koszt finansowania narasta w czasie trwania utrzymania, inwestor nie posiada akcji, a takze jest narażony na korekty brokera dotyczace zdarzen korporacyjnych. Inwestorowi lepiej jest kupic akcje bezposrednio, z prawem glosu i prawem do otrzymywania dywidend w tej samej formie co instrument bazowy.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli analizujesz CFDs pod kątem swojej strategii, najbardziej przydatnym ćwiczeniem jest zasilenie małego konta u Brokera CFD i przetestowanie platformy przez tydzień. Nasze porównanie brokerów zawiera brokerów CFD, dostępny dzwignię oraz harmonogram opłat, które razem pokazują, jakie będą koszty i jak wygląda proces działania, zanim podejmiesz decyzję.