To nie jest porada inwestycyjna. Podane informacje mają wyłącznie charakter edukacyjny i informacyjny oraz nie stanowią rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakiegokolwiek produktu finansowego.
Variation margin to dzienne rozliczenie zysku i straty na pozycji lewarowanej. Mechanizm ten jest sposobem Brokera na utrzymanie kapitału tradera w zgodzie z rynkiem i stanowi źródło większości wezwań do uzupełnienia depozytu: gdy kapitał tradera spada poniżej wymaganego depozytu utrzymania, Broker wystawia wezwanie do uzupełnienia depozytu, a tradera musi dodać środki lub zamknąć pozycję.
Variation margin to różnica między wartością pozycji na poprzednim zamknięciu a jej wartością na bieżącym zamknięciu. Różnica jest dodawana do lub odejmowana z rachunku tradera, a kapitał jest odpowiednio aktualizowany. Mechanizm ten dotyczy produktów lewarowanych (futures, CFDs, single-stock futures, opcji na futures) i nie dotyczy niezlewarowanych pozycji gotówkowych.
Jak działa depozyt z tytulu zmiennego (variation margin) w praktyce
Trader zajmuje długą pozycję na akcjach z dźwignią 5× przy kursie €100. Pozycja stanowi 20% kapitału tradera, a 80% jest pożyczone. Wartość nominalna pozycji wynosi €20,000, a kapitał tradera to €4,000. Pod koniec dnia akcje zamykają się na poziomie €101. Pozycja jest teraz warta €20,200, a kapitał tradera wynosi €4,200. Depozyt z tytulu zmiennego (variation margin) wynosi +€200 i jest dopisywany do rachunku.
Jeśli akcje zamknęłyby się na poziomie €99, pozycja byłaby warta €19,800, a kapitał tradera wynosiłby €3,800. Depozyt z tytulu zmiennego (variation margin) wynosi -€200 i jest pobierany z rachunku. Kapitał spadł o 5% (z €4,000 do €3,800), a pozycja jest teraz bliżej poziomu depozytu zabezpieczającego (maintenance margin).
Margin utrzymania i wezwanie do uzupełnienia depozytu (margin call)
Margin utrzymania to minimalny poziom kapitału własnego, jaki trader musi posiadać w pozycji lewarowanej, aby pozycja mogła pozostać otwarta. Wartość ta jest ustalana przez Brokera (a czasem przez regulatora) i stanowi procent wartości nominalnej pozycji. Typowy margin utrzymania dla pojedynczego kontraktu futures na akcje to 25% wartości nominalnej.
Gdy margin z tytulu rozliczeń dziennych (variation margin) obniża kapitał tradera do poziomu margin utrzymania, Broker wystawia margin call. Trader ma okno czasowe (zwykle 1-3 dni), aby dodać środki i przywrócić kapitał powyżej margin utrzymania albo zamknąć pozycję. Jeśli trader tego nie zrobi, Broker zamyka pozycję po najbliższej dostępnej cenie, a strata zostaje „zablokowana”.
Jak dzwignia wplywa na margin zmienny
Im wyzsza dzwignia, tym wiekszy margin zmienny na jednostke zmiany ceny. Pozycja z dzwignia 2× na akcjach, ktore poruszaja sie o 5%, generuje margin zmienny w wysokosci 10% (dodatni lub ujemny). Pozycja z dzwignia 5× generuje margin zmienny w wysokosci 25%. Pozycja z dzwignia 10× generuje margin zmienny w wysokosci 50%. Margin zmienny to mechanizm, ktory egzekwuje profil ryzyka wynikajacy z dzwigni.
Trader korzystajacy z wysokiej dzwigni pobiera duze marginesy zmienne przy niewielkich ruchach cen. Marginesy moga byc dodatnie na transakcjach wygrywajacych i ujemne na transakcjach przegrywajacych. Kapital podaza za marginem zmiennym, a konto moze zostac calkowicie wyczyszczone przez ciag normalnie wielkosci przegrywajacych transakcji.
Jak zarzadzac ryzykiem margina zmiennego
Pierwsza zasada to dobrac rozmiar pozycji do budzetu ryzyka. Niewielka pozycja generuje niewielki margines zmienny na kazdy ruch ceny, a niewielki margines zmienny jest zdarzeniem, z ktorego da sie wyjsc. Duza pozycja generuje duzy margines zmienny, ktory moze wywolac wezwanie do uzupelnienia depozytu w zwykly dzien handlu.
Druga zasada to monitorowac pozycje. Trader posiadajacy lewarowana pozycje powinien sprawdzac kapital na rachunku co najmniej codziennie i byc gotowy dodac srodki lub zamknac pozycje, jesli kapital zbliza sie do margina wymaganego (maintenance margin). Trader, ktory nie monitoruje, jest narażony na wezwanie do uzupelnienia depozytu, ktore moze pojawic sie zanim trader zdazy zareagowac.
Trzecia zasada to unikanie utrzymywania pozycji przez znane wydarzenia. Margines zmienny jest liczony na zamknieciu, ale luk (gap) na kolejnym otwarciu nie jest w nim uwzgledniany. Spadek o 5% na pozycji lewarowanej 5× powoduje strate 25% na kapitale na kolejnym otwarciu, ktora moze byc wieksza niz maintenance margin. Utrzymywanie pozycji przez znane wydarzenie oznacza swiadome podejmowanie ryzyka luki.
Różnica między marginem zmiennym a marginem początkowym
Margin początkowy to kwota, którą trader musi wpłacić, aby otworzyć pozycję. Margin zmienny to dzienne rozliczenie zysków i strat. Oba są powiązane, ale różne: margin początkowy to bilet wstępu, a margin zmienny to bieżący rachunek.
Trader, który otwiera pozycję z dźwignią 5× i marginem początkowym 20%, ma pozycję codziennie wycenianą do wartości rynkowej (marked to market). Margin zmienny jest dopisywany lub potrącany w zależności od zmiany ceny. Kapitał tradera w pozycji zmienia się codziennie, a kapitał jest podstawą do sprawdzenia marginału utrzymania.
Powiązane zasoby
Od czego zacząć
Jeśli próbujesz zrozumieć, jak variation margin wpływa na Twoje transakcje, najbardziej użytecznym pierwszym krokiem jest sprawdzenie wymogu maintenance margin u Twojego Broker, obliczenie ruchu ceny, który obniży Twoje equity do poziomu maintenance, oraz dobranie wielkości pozycji tak, aby ten ruch cenowy był znacznie poza typowym dziennym zakresem. Nasze porównanie brokerów zawiera maintenance margin oraz stopę finansowania w każdym Broker, co razem pokazuje, jak wygląda variation margin zanim podejmiesz pozycję.