Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
A alavancagem, no trading de acoes, e o uso de dinheiro emprestado para assumir uma posicao maior do que o caixa do trader normalmente permitiria. O trader deposita uma fracao do valor da posicao como garantia, e o Broker empresta o restante. A posicao se comporta como se o trader tivesse a posse do valor total, e o ganho ou a perda e calculado com base no tamanho completo da posicao. O dinheiro que o trader colocou e o unico montante em risco, mas o retorno (positivo ou negativo) e amplificado pela razao de alavancagem.
O exemplo básico
Um trader tem €10.000 numa conta de corretagem e quer comprar €30.000 de uma ação. O trader coloca €10.000 do seu próprio dinheiro e pede emprestados €20.000 ao broker. A posição é uma posição longa de €30.000, e o dinheiro do trader é o equity na posição. A razão de alavancagem é 3:1, o que significa que a posição é três vezes o dinheiro do trader.
Se a ação subir 10%, a posição vale €33.000, e o trader deve ao broker €20.000 mais qualquer financiamento. O equity do trader é €13.000 menos o financiamento, o que corresponde a um retorno de 30% sobre os €10.000 originais. Se a ação cair 10%, a posição vale €27.000, e o equity do trader é €7.000 menos o financiamento, o que corresponde a uma perda de 30%.
A alavancagem 3:1 amplifica a variação de 10% para uma variação de 30% no dinheiro do trader. A amplificação funciona em ambos os sentidos, e o trader que acerta na direção da ação obtém um retorno maior do que uma posição sem alavancagem teria produzido. O trader que erra a direção perde uma quantia maior.
Como o Broker empresta o dinheiro
O Broker empresta o dinheiro contra o dinheiro do trader e a própria posição. O dinheiro e a posição são a garantia do empréstimo, e o Broker tem um interesse garantido em ambos. Se a posição se mover contra o trader, o patrimônio na conta diminui, e o interesse garantido do Broker passa a ser uma parcela maior da conta. Se o patrimônio cair abaixo de um limite definido (a margem de manutenção), o Broker emite uma chamada de margem.
A chamada de margem é a forma do Broker dizer que o patrimônio do trader já não é suficiente para sustentar o empréstimo. O trader é solicitado a depositar mais dinheiro, fechar parte da posição ou ambos. Se o trader não responder, o Broker fecha a posição ao pior preço disponível, consolida a perda e cobra uma taxa.
O custo do emprestimo
O emprestimo nao e gratuito. O trader paga uma taxa de financiamento sobre a parte emprestada, e a taxa e publicada na pagina de produto do Broker. A taxa costuma ser de 2% a 4% acima da taxa de caixa do Broker, e acumula diariamente. O custo e pago quer a posicao tenha ganhos ou perdas, e representa um impacto real no retorno.
O custo do emprestimo e o motivo mais comum pelo qual posicoes alavancadas tem desempenho inferior ao de posicoes nao alavancadas ao longo de horizontes longos. Um trader que mantem uma posicao alavancada de 3:1 por um ano e gera um retorno bruto de 10% sobre o ativo subjacente produz um retorno de 30% × o fator de alavancagem menos o custo de financiamento. O custo de financiamento e de 2% a 4% na parte emprestada, o que equivale a 4% a 8% no caixa do trader. O custo capitaliza, e e pago quer a operacao seja vencedora ou perdedora.
A razao de alavancagem
A razao de alavancagem e o tamanho da posicao dividido pelo dinheiro do trader. Uma razao de alavancagem de 2:1 significa que a posicao e duas vezes o dinheiro do trader, e uma razao de alavancagem de 5:1 significa que a posicao e cinco vezes o dinheiro do trader. A razao de alavancagem e o multiplicador do retorno do trader, e e o parametro mais importante na operacao.
A razao de alavancagem e definida pelo Broker e pelo regulador. O Broker define a alavancagem maxima disponivel para o instrumento, e o regulador define a alavancagem maxima disponivel para traders de retalho na jurisdicao do trader. A ESMA na UE limita a alavancagem de retalho a 1:5 para acoes principais, o que e uma razao de alavancagem de 5:1 ou uma margem inicial de 20%. A FCA no Reino Unido tem limites semelhantes. Brokers offshore podem oferecer alavancagem mais alta, mas a protecao regulatoria e mais fina.
A chamada de margem
A chamada de margem é o mecanismo do Broker para gerir o empréstimo. A chamada é acionada na margem de manutenção, que normalmente é inferior à margem inicial. Para uma grande ação dos EUA com uma margem inicial de 50% e uma margem de manutenção de 25%, a posição é aberta com um depósito de €5.000 numa posição de €10.000, e a chamada de margem é acionada quando o capital do trader cai para 25% do valor da posição, ou seja, €2.500.
A chamada de margem é um evento real, com consequências reais. O trader que não responde à chamada é forçado a fechar a posição no pior preço disponível, e a perda fica efetivamente registrada. O trader que responde à chamada depositando mais dinheiro está a apostar novamente numa posição perdedora, e dobrar a aposta raramente é o movimento certo.
O uso honesto da alavancagem
A alavancagem é uma ferramenta para posições taticas de curto prazo, para hedge (cobertura) e para eficiencia de capital. O trader que usa alavancagem para uma manutencao de longo prazo esta pagando o custo de financiamento de todo o periodo de manutencao, e esse custo e um verdadeiro peso no retorno. O trader que usa alavancagem para uma aposta direcional sem hedge fica exposto ao drawdown completo da posicao, e o drawdown pode ser maior do que o orcamento de risco do trader.
A regra honesta e dimensionar a posicao para o stop e para a conta, e usar qualquer alavancagem que seja necessaria para produzir o risco em dolares correto. O valor da alavancagem e o resultado do dimensionamento da posicao, e nao a entrada. O trader que consegue fazer isso de forma consistente esta usando a alavancagem corretamente. O trader que nao consegue esta usando a alavancagem como padrao, e o padrao raramente e a resposta certa.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se estiver a avaliar o leverage para a sua estratégia, o exercício mais útil é calcular o risco em dólares no stop e usar o leverage necessário para produzir esse risco numa posição pequena. O nosso comparador de brokers lista o leverage disponível em cada broker e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe diz o que está em jogo antes de abrir a posição.