Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Uma conta de trading com margem é uma conta de corretagem que permite ao trader pedir emprestado contra o dinheiro e os valores mobiliários na conta para assumir posições alavancadas. A mecânica é a mesma de qualquer outra conta alavancada: o trader faz um depósito, o broker empresta o restante e o patrimônio do trader é a diferença. A gestão é o que separa o trader que sobrevive a um mercado volátil do trader que é eliminado por uma chamada de margem.
Os quatro numeros a observar
O primeiro numero e o equity da conta. O equity e o dinheiro (cash) mais o valor de mercado dos titulos, menos qualquer quantia emprestada. O equity e a riqueza real do trader na conta, e o equity e o que o Broker analisa ao calcular a margem de manutencao. Um trader que tenha €10.000 de equity numa conta de margem tem €10.000 para perder antes de a conta atingir a margem de manutencao.
O segundo numero e a margem de manutencao. A margem de manutencao e o equity minimo que o trader deve manter como percentagem do valor da posicao alavancada. Para uma acao dos EUA de grande porte, a margem de manutencao costuma ser de 25%. Um trader com uma posicao alavancada de €20.000 deve manter pelo menos €5.000 em equity. Quando o equity desce abaixo de €5.000, o Broker emite um margin call.
O terceiro numero e a reserva de caixa (cash buffer). A reserva de caixa e o dinheiro na conta que nao esta comprometido com uma posicao nem com uma exigencia de margem. A reserva de caixa e a defesa do trader contra um drawdown, e a reserva de caixa deve ser de 10% a 30% do valor da conta, dependendo da volatilidade dos ativos. Um trader com uma reserva maior consegue absorver um drawdown maior sem despoletar um margin call.
O quarto numero e o limite de drawdown. O limite de drawdown e a perda percentual maxima que o trader esta disposto a aceitar na conta antes de reduzir o tamanho da posicao ou encerrar a conta. Uma regra comum e um limite de drawdown de 20%. Um trader que atinge um drawdown de 20% para de negociar, revê a estrategia e so retoma quando a estrategia estiver corrigida.
A disciplina de dimensionamento de posicoes
A disciplina mais importante e o dimensionamento de posicoes. O tamanho da posicao em cada operacao e definido pelo risco em dolares no stop, e nao pelo retorno desejado ou pela alavancagem disponivel. O trader calcula a distancia entre a entrada e o stop, multiplica pela quantidade de acoes e define o risco em dolares em 1% da conta. O tamanho da posicao e o que quer que produza esse risco em dolares.
Um trader que usa essa disciplina de forma consistente produz um retorno que e compativel com a taxa de vitoria e a relacao risco-recompensa da estrategia. Um trader que usa alavancagem para assumir uma posicao maior do que a disciplina permite produz um retorno dominado pela maior perda, e a maior perda e a que elimina os ganhos das vitorias menores.
A disciplina e a mesma em uma conta de margem e em uma conta a vista, mas as apostas sao maiores. Uma perda de 1% em uma conta de margem e uma perda de 1% no patrimonio, nao no valor da posicao. Uma perda de 10% em uma posicao alavancada a 5:1 e uma perda de 50% no patrimonio, e uma perda de 50% no patrimonio exige um ganho de 100% para recuperar. A disciplina de dimensionamento de posicoes e a unica forma de fazer a alavancagem funcionar a favor do trader.
A disciplina do fundo de caixa
A segunda disciplina é o fundo de caixa. O fundo de caixa é o dinheiro na conta que não está comprometido com uma posição. O fundo de caixa absorve a queda (drawdown), e o fundo é a diferença entre uma queda negociável e um aviso de margem (margin call). Um trader com um fundo de caixa de 20% consegue absorver uma queda de 20% nas posições alavancadas sem acionar um margin call. Um trader com um fundo de caixa de 0% fica exposto a um margin call na primeira queda.
O fundo não é gratuito. Um fundo de caixa de 20% numa conta de €50.000 é €10.000 de dinheiro que não é investido, e o custo de oportunidade é o retorno sobre os €10.000. O custo de oportunidade é real, e o trader deve ponderá-lo face ao custo de não ter o fundo. O compromisso é manter um fundo menor em mercados calmos e um fundo maior em mercados voláteis.
A disciplina do plano de saída
A terceira disciplina é o plano de saída. O plano de saída é o conjunto de regras que determina quando uma posição é encerrada. As regras mais comuns são um stop loss a um preço definido, um take profit a um preço definido e uma saída baseada no tempo numa data definida. As regras são definidas antes de a operação ser colocada, e as regras são cumpridas quando o preço atinge o nível.
O plano de saída é a defesa do trader contra a armadilha comportamental. Um trader que está com lucro numa posição hesita em realizar os ganhos, porque o retorno parece demasiado pequeno para a alavancagem. Um trader que está com prejuízo numa posição hesita em assumir a perda, porque a perda parece demasiado grande para a operação. O plano de saída é o pré-compromisso que supera a armadilha comportamental, e o pré-compromisso é a única forma de fazer a disciplina funcionar.
A disciplina da revisao
A quarta disciplina e a revisao. O trader revisa a conta num ritmo regular (semanal ou mensal), e a revisao e uma avaliacao estruturada da estrategia, da disciplina e do desempenho. A revisao e a oportunidade de identificar as operacoes que funcionaram, as operacoes que nao funcionaram e as operacoes que ficaram fora da disciplina. A revisao e a base para as operacoes do proximo mes.
A revisao tambem e a oportunidade de ajustar o tamanho da posicao, o buffer de caixa e o limite de drawdown. Um trader que esta consistentemente atingindo o limite de drawdown deve reduzir o tamanho da posicao. Um trader que esta consistentemente gerando um retorno positivo deve aumentar o tamanho da posicao, mas apenas depois de um historico de seis a doze meses.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se esta a gerir uma conta de margem, o exercicio mais util e definir os quatro numeros e monitoriza-los numa base semanal. A nossa comparacao de corretores lista as politicas de margem e a margem de manutencao em cada Broker, que, em conjunto, lhe dizem como deve ser a disciplina para a sua conta.