Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
As opcoes sao uma das formas mais eficientes de obter exposicao alavancada a uma acao. O comprador paga um premio pela opcao, e o premio e uma fracao do custo de comprar a acao diretamente. Uma pequena variacao na acao na direcao certa pode gerar um grande retorno percentual sobre o premio da opcao, e a alavancagem e a fonte tanto dos retornos ampliados quanto do risco de perda total.
A diferenca entre a alavancagem de opcoes e a alavancagem por margem e que a perda da opcao e limitada ao premio. O comprador da opcao nao pode perder mais do que o premio pago, independentemente de o preco da acao se mover contra a posicao. O trader com margem pode perder mais do que a margem inicial, porque o emprestimo do Broker fica garantido contra o saldo total da conta.
Como as opcoes produzem alavancagem
Uma opcao de compra (call) sobre uma acao de €100 com um preco de exercicio (strike) de €110 e vencimento em 30 dias pode custar €3 por acao. O custo de comprar 100 acoes da empresa e €10.000. O custo de comprar um contrato de uma opcao de compra (cobrindo 100 acoes) e €300. A opcao confere ao comprador o direito de comprar 100 acoes a €110 por acao na data de vencimento.
Se a acao subir para €120 na data de vencimento, a opcao vale €10 por acao (€120 menos €110), e o retorno do comprador e de €1.000 sobre um investimento de €300, um retorno de 233%. A acao em si subiu 20%, um retorno de 20% sobre um investimento de €10.000. A alavancagem da opcao produziu um retorno de 233% em um movimento de 20% da acao.
Se a acao cair para €90 na data de vencimento, a opcao expira sem valor, e o comprador perde 100% do investimento de €300. A acao caiu 10%, e o acionista tem uma perda de 10% sobre o investimento de €10.000. A alavancagem da opcao produziu uma perda de 100% em um movimento de 10% da acao.
A alavancagem nao e constante
A alavancagem da opcao nao e constante ao longo da vida da opcao. A alavancagem e mais alta quando a opcao esta no dinheiro (o preco de exercicio esta proximo do preco da acao), porque o premio e pequeno em relacao ao nocional da acao. A alavancagem diminui quando a opcao fica mais dentro do dinheiro (o premio aumenta, e a opcao se comporta mais como a acao) ou mais fora do dinheiro (o premio e pequeno, mas a probabilidade de a acao atingir o preco de exercicio e baixa).
A alavancagem tambem diminui conforme a data de vencimento se aproxima, porque o valor temporal da opcao diminui, e o premio da opcao fica mais sensivel ao movimento da acao. A alavancagem da opcao e mais alta com 30-60 dias ate o vencimento, e a alavancagem diminui conforme o vencimento se aproxima.
O risco de perda total
O risco de perda total é o principal risco do leverage com opções. O comprador da opção pode perder todo o prémio, e a perda é de 100% do investimento em cada operação que expire fora do dinheiro. O trader que compra opções por padrão, sem uma saída definida e sem um orçamento de risco definido, está a comprar bilhetes de lotaria, não a fazer trading.
O trader que compra opções para alavancagem deve tratar o prémio como a perda máxima na operação, e o prémio deve ser dimensionado de acordo com o orçamento de risco do trader. Um trader com uma conta de €10.000 e um orçamento de risco de 1% deve gastar no máximo €100 no prémio da opção para uma única operação, independentemente da alavancagem da opção ou da convicção do trader.
As estrategias para usar alavancagem com opcoes
A estrategia mais simples e a compra direta de uma call ou de uma put. O trader compra uma opcao proxima do preco de exercicio (near-the-money) com 30-60 dias ate o vencimento, e a posicao e uma aposta direcional alavancada. A estrategia e binaria: o trader esta certo e a opcao devolve um multiplo do premio, ou o trader esta errado e a opcao expira sem valor.
A estrategia mais avancada e o spread (um spread de call a credito, um spread de put a credito). O trader compra uma opcao e vende outra opcao com um strike diferente, e o spread reduz o custo do premio e o retorno potencial. O spread e uma abordagem de menor risco para alavancagem com opcoes, porque o premio e menor e a perda maxima fica limitada.
A estrategia mais avancada e o spread de calendario (comprar uma opcao com vencimento mais longo e vender uma opcao com vencimento mais curto no mesmo strike). A alavancagem vem da diferenca na depreciacao pelo tempo entre as duas opcoes, e a alavancagem e mais consistente do que a compra direta.
Perguntas comuns sobre alavancagem com opcoes
A alavancagem com opcoes e melhor do que a alavancagem com margem? A alavancagem com opcoes limita a perda ao premio, enquanto a alavancagem com margem expoe o trader a uma perda potencial alem da margem inicial. A alavancagem com opcoes e mais segura para uma unica operacao, e a alavancagem com margem e mais segura para um trader que precisa manter a posicao por mais do que algumas semanas.
Posso perder mais do que o premio de uma opcao? Nao, a perda do comprador da opcao e limitada ao premio. A perda do vendedor nao e limitada (para uma call a descoberto) ou e grande (para uma put a descoberto). O comprador e o vendedor tem perfis de risco diferentes.
Qual e a melhor estrategia de opcoes para alavancagem? A compra direta de uma call ou de uma put e a estrategia de opcoes mais simples para alavancagem. A estrategia de spread e uma abordagem de menor risco, com uma alavancagem menor.
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Por onde comecar
Se esta a avaliar opcoes para alavancagem, as funcionalidades mais uteis para comparar sao o premio da opcao, a razao de alavancagem, o tempo ate ao vencimento e a volatilidade implícita. O nosso comparador de broker lista as plataformas de negociacao de opcoes e as funcionalidades disponiveis, que, em conjunto, lhe mostram como e a alavancagem antes de comprar.