Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
A alavancagem é uma ferramenta básica no trading de ações, e o seu papel é tornar a posição eficiente. Um trader que usa alavancagem para assumir uma posição maior do que a que seria possível sem alavancagem está a usá-la como um amplificador de aposta, expondo o trader a um perfil de risco assimétrico. O perfil é o resultado de perdas acumuladas, mais pronunciadas em mercados rápidos e ao longo de horizontes longos.
O uso eficiente de alavancagem
O uso eficiente de alavancagem é assumir uma posição dimensionada de acordo com o stop do trader e a conta do trader. O trader que tem uma conta de €10.000, um risco de 1% por operação e um stop a 5% da entrada precisa de um tamanho de posição que produza uma perda de €100 no stop. O valor da alavancagem é o que quer que o tamanho da posição exija, e não um objetivo em si. O trader que faz isso de forma consistente obtém um retorno que é compatível com a taxa de acerto da estratégia e com a relação risco-recompensa.
O uso eficiente de alavancagem também é uma função do período de detenção. Um trader que mantém uma posição por alguns dias paga o custo de financiamento por alguns dias, e o custo é pequeno. Um trader que mantém uma posição por um ano paga o custo de financiamento por um ano, e o custo é significativo. O day trader pode usar alavancagem sem pagar o custo de longo prazo, e o investidor de longo prazo deve usar menos alavancagem ou nenhuma.
O uso eficiente de alavancagem também é uma função da estratégia. Um trader que está fazendo hedge de uma carteira pode usar alavancagem para assumir uma posição vendida sem comprometer capital adicional, e o hedge é um uso limpo da alavancagem. Um trader que está fazendo uma aposta direcional deve dimensionar a operação para o stop e para a conta, e o valor da alavancagem é o resultado do dimensionamento da posição.
O uso do amplificador de apostas com alavancagem
O uso do amplificador de apostas com alavancagem é assumir uma posição maior do que o orçamento de risco do trader. O trader que tem uma conta de €10.000 e um risco de 1% por operação assume uma posição com €1.000 de risco no stop. O trader que usa alavancagem de 10:1 e um stop de 5% assume uma posição de €20.000 com €1.000 de risco no stop, e a posição é 2× o tamanho sem alavancagem. A aposta é 2× o plano do trader, e a aposta fica exposta ao perfil de risco assimétrico da alavancagem.
O amplificador de apostas é o uso mais comum de alavancagem entre traders de retalho, e é o que produz as maiores perdas. O trader que assume uma posição maior do que o plano fica exposto a um drawdown que excede o orçamento de risco, e o drawdown pode despoletar um margin call. O margin call é a forma do Broker dizer que o equity já não é suficiente para suportar o empréstimo, e o fecho forçado é o pior desfecho.
O amplificador de apostas também é o uso de alavancagem mais vulnerável à armadilha comportamental. O trader que está em lucro numa posição alavancada reluta em realizar o lucro, porque o retorno parece pequeno demais para a alavancagem. O trader que está em prejuízo numa posição alavancada reluta em aceitar o prejuízo, porque a perda parece grande demais para a operação. O resultado é uma posição mantida tempo demais em ambos os sentidos, e a posição fica exposta a um fecho forçado no pior momento.
O perfil de risco assimétrico da alavancagem
O perfil de risco assimétrico da alavancagem é o resultado de dois efeitos. O primeiro é a capitalizacao das perdas. Uma perda de 5% numa posicao alavancada em 2× e uma perda de 10% no capital do trader, e uma perda de 10% exige um ganho de 11,1% para recuperar. A capitalizacao e pequena por operacao, mas e grande ao longo de muitas operacoes, e a capitalizacao e a razao mais comum pela qual traders alavancados superam em desempenho traders nao alavancados ao longo de horizontes longos.
O segundo e o risco de gap. Uma posicao alavancada e reavaliada no encerramento, mas o trader pode manter atraves de um gap na proxima abertura. Um gap de -3% no ativo subjacente produz uma perda de 6% numa posicao alavancada em 2×, e a perda de 6% e maior do que o multiplicador diario sugeriria. O risco de gap e mais agudo durante um fim de semana, um feriado ou um evento conhecido, e o risco de gap e a causa mais comum de grandes perdas para traders de retalho que usam alavancagem.
Quando usar alavancagem no trading de acoes
A resposta honesta e usar alavancagem para posicoes taticas de curto prazo, para hedge (cobertura) e para eficiencia de capital. O trader que usa alavancagem para uma manutencao de longo prazo paga o custo de financiamento por todo o periodo, e esse custo e um desgaste real no retorno. O trader que usa alavancagem para uma aposta direcional sem hedge fica exposto ao drawdown completo, que pode exceder o orcamento de risco.
O trader que usa alavancagem para uma posicao taticas de curto prazo esta usando corretamente. A posicao e dimensionada para o stop, a permanencia e curta, e o custo de financiamento e pequeno. O trader que usa alavancagem para uma posicao com hedge esta usando corretamente. O hedge e dimensionado para a exposicao, e o custo e a taxa de financiamento. O trader que usa alavancagem para uma manutencao de longo prazo esta usando incorretamente, e esta pagando por uma experiencia mais estressante.
Como dimensionar a alavancagem corretamente
A resposta honesta é usar a alavancagem que for necessária para produzir o risco em dólares correto no stop, e não um valor específico de alavancagem. Um trader que tem uma conta de €10.000, um risco de 1% por operação e um stop a 5% de distância da entrada precisa de um tamanho de posição que resulte numa perda de €100 no stop. O valor de alavancagem é aquilo que o tamanho da posição exige, e não um objetivo em si.
A segunda resposta é dimensionar a alavancagem para a margem de manutenção, e não para a margem inicial. Um trader que dimensiona a posição apenas para a margem inicial não tem margem de segurança para um gap, e o gap dispara um margin call. Um trader que dimensiona a posição para um gap de 20% na posição tem uma margem de segurança para a maioria dos gaps, e o margin call é menos provável de acontecer.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se estiver a avaliar a alavancagem para a sua estratégia, o exercício mais útil é calcular o risco em dólares no stop e usar a alavancagem necessária para produzir esse risco numa posição pequena. O nosso comparador de corretoras lista a alavancagem disponível em cada Broker e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe diz o que está em jogo antes de abrir a posição.