Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Um produto alavancado é qualquer instrumento que multiplica o retorno diário de um ativo subjacente. A categoria inclui ETFs alavancados, ETPs alavancados, CFDs alavancados, warrants alavancados, futuros sobre ações individuais e qualquer posição com margem em que a alavancagem seja definida pelo Broker. O papel dos produtos alavancados é dar ao trader uma ferramenta para posicionamento tático de curto prazo, cobertura (hedging) e eficiência de capital. Fora desses casos de uso, os produtos geralmente são um entrave aos retornos de longo prazo, e esse entrave é resultado do reset diário, do custo de financiamento e do risco de gap.
O papel no posicionamento tatico de curto prazo
O caso de uso mais claro e o posicionamento tatico de curto prazo. Um trader com uma visao direcional sobre uma acao, setor ou indice para os proximos dias pode usar um produto alavancado para dimensionar a posicao de acordo com a visao, sem comprometer o valor nocional total em dinheiro. A posicao e aberta, mantida por um periodo curto e encerrada. O reset diario nao e uma desvantagem relevante ao longo de alguns dias, e o custo de financiamento e pequeno.
O posicionamento tatico e o caso de uso mais comum, e e onde o produto se comporta conforme foi projetado. O trader que esta certo gera um retorno que e um multiplo do retorno do ativo subjacente. O trader que esta errado gera uma perda que e um multiplo da perda do ativo subjacente.
O posicionamento tatico e tambem onde a mecanica do produto se alinha com a intencao do trader. O trader esta usando o produto por um periodo curto, e o reset diario, o custo de financiamento e o risco de gap sao todos pequenos.
O papel na cobertura (hedging)
Um segundo caso de uso é a cobertura. Um trader com uma carteira longa pode assumir uma posição curta num produto inverso alavancado para cobrir uma janela de risco conhecida, e o custo da cobertura é a taxa de financiamento mais o erro de acompanhamento (tracking error) do produto. O custo é geralmente pequeno para os principais índices, e a cobertura é uma forma clara de gerir o risco.
A cobertura é mais útil num mercado em rápida movimentação, em que a visão do trader sobre a direção é incerta e o trader quer proteger a carteira de uma queda súbita. A cobertura também é útil numa janela de evento conhecida (uma reunião da Fed, um conjunto de resultados/earnings), em que o trader quer fixar o valor da carteira através do evento sem vender as posições.
A cobertura é menos útil como posição de longo prazo, porque o custo de financiamento se acumula. O trader que usa um produto inverso alavancado como cobertura de longo prazo paga o custo de financiamento durante todo o período de detenção, e esse custo é um verdadeiro entrave. O trader que precisa de uma cobertura de longo prazo está melhor servido usando uma opção de venda (put) ou um contrato futuro com vencimento mais distante.
O papel na eficiencia de capital
Um terceiro caso de uso e a eficiencia de capital. Um trader que quer exposicao a um setor especifico ou a uma acao de alto preco pode usar um produto alavancado para obter essa exposicao de forma mais barata. O capital libertado e o beneficio economico, e o trader pode usa-lo para outro trade, para uma cobertura (hedge) ou para caixa.
A eficiencia de capital e mais util para traders com contas pequenas, que de outra forma nao conseguiriam arcar com o valor nocional completo da posicao. O trader com uma conta de €5.000 que quer exposicao a um ETF de setor de €50.000 pode usar um produto alavancado 10:1, e o produto e o trade. O trader com uma conta de €500.000 que quer a mesma exposicao fica melhor ao comprar o produto nao alavancado, e a alavancagem e desnecessaria.
A eficiencia de capital tambem e util para traders que querem manter um portefolio diversificado e adicionar uma posicao tactica. O trader que tem 90% da conta em um portefolio de longo prazo pode usar os restantes 10% com alavancagem 5:1 para assumir uma posicao tactica, e a posicao e dimensionada de acordo com o orcamento de risco do trader. O trader que usa a alavancagem para os 100% da posicao tactica fica exposto ao perfil de risco assimetrico da alavancagem, e o risco nao e consistente com o orcamento de risco do trader.
O custo do uso indevido
O uso indevido mais comum é a manutenção a longo prazo. Um trader que compra um ETF alavancado 2× ou 3× como investimento de longo prazo fica exposto ao arrasto de reset diário, ao custo de financiamento e ao risco de gap, e o resultado é um retorno que geralmente fica abaixo do do ativo subjacente. O trader que mantém o produto alavancado por um ano em um mercado instável obtém um retorno bem abaixo do 2× do retorno do ativo subjacente, às vezes negativo.
O segundo uso indevido mais comum é a aposta excessivamente alavancada. Um trader que assume uma posição alavancada 5× em uma única ação fica exposto a um gap de 5% que produz uma perda de 25% sobre o capital do trader, e a perda é maior do que o orçamento de risco do trader. O trader que assume a posição alavancada 5× como padrão, em todas as posições, está usando a alavancagem como amplificador de aposta, e o amplificador de aposta é a fonte das perdas do trader.
O terceiro uso indevido mais comum é a manutenção durante a noite em uma ação de alta volatilidade. Um trader que mantém uma posição alavancada em uma ação de alta volatilidade durante a noite fica exposto a um gap na próxima abertura, e o gap é a causa mais comum de grandes perdas para traders de varejo que usam alavancagem. O trader que mantém a posição durante um fim de semana, um feriado ou um evento conhecido fica exposto ao gap, e o gap é amplificado pela alavancagem.
Como usar produtos alavancados corretamente
A resposta honesta é usar o produto para uma posicao tatic a de curto prazo, com um stop apertado, dimensionado para uma pequena percentagem da conta. O trader que usa o produto para uma manutencao a longo prazo esta a pagar o custo de financiamento de todo o periodo de manutencao, e o custo e um verdadeiro entrave ao retorno. O trader que usa o produto para uma aposta sobre-alavancada esta exposto ao perfil de risco assimetrico, e o perfil e a origem das perdas do trader.
O trader que esta a usar o produto corretamente tambem esta a usa-lo para um objetivo especifico, com uma saida definida. O trader sabe quando entrar, quando adicionar, quando reduzir e quando sair. O trader nao o esta a manter por habito, e nao esta a adicionar a posicao durante um drawdown. A disciplina e a mesma de uma posicao sem alavancagem, mas as apostas sao mais altas.
Recursos relacionados
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Onde começar
Se estiver a avaliar um produto alavancado para a sua estratégia, as funcionalidades mais úteis para comparar são a relação de alavancagem, a política de reinício diário, o custo de financiamento e a margem de manutenção. O nosso broker comparison lista a alavancagem disponível em cada broker e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe mostra como ficam o custo e o risco antes de dimensionar a posição.