Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
A margem de variacao e o pagamento diario de ajuste ao valor de mercado (mark-to-market) que uma posicao alavancada gera. Se a posicao se mover contra o trader, o patrimonio do trader cai, e o Broker pode emitir um pedido de margem (margin call). O margin call e um pedido para depositar mais dinheiro, fechar parte da posicao, ou ambos. O trader que nao responde ao pedido fica sujeito a um encerramento forçado, e o encerramento forçado e o pior cenario de uma posicao de margem subfinanciada.
A sequencia de eventos
O primeiro evento e o margin call. O sistema do Broker detecta que o patrimonio do trader caiu abaixo da margem de manutencao, e o Broker emite um margin call. A chamada especifica o montante de dinheiro necessario, o prazo para o deposito e as consequencias da falta de resposta.
O segundo evento e a resposta do trader. O trader tem um periodo definido (geralmente de 24 a 72 horas) para depositar mais dinheiro, fechar parte da posicao, ou ambos. O trader que deposita o dinheiro atende ao call, e a posicao permanece aberta. O trader que nao faz nada dispara o proximo evento.
O terceiro evento e o fechamento forçado. O sistema do Broker fecha a posicao pelo pior preco disponivel, e a perda e fixada. O trader fica com uma conta menor e uma visao pior do mercado.
O quarto evento e a recuperacao. O trader precisa avaliar a situacao, financiar a conta com dinheiro adicional se necessario, e decidir se vai continuar negociando. A recuperacao e dificil, porque o trader precisa superar a perda.
O custo do encerramento forçado
O custo do encerramento forçado é a perda na posição mais a taxa. A taxa é a cobrança do Broker pelo encerramento forçado, e a taxa é normalmente um valor fixo (€25 a €100) ou uma percentagem do valor da posição. A taxa é publicada na tabela de taxas do Broker.
O custo é geralmente maior do que o trader esperava. O encerramento forçado é normalmente num nível pior do que o stop do trader, porque o Broker está a encerrar na pior cotação disponível, e não no stop do trader. A derrapagem entre o stop do trader e o encerramento forçado é um custo real, e a derrapagem é normalmente de alguns pontos percentuais.
O custo também é maior porque o trader é obrigado a encerrar a posição no pior momento. A recuperação não é possível a partir da posição encerrada, e o trader tem de esperar por uma nova oportunidade.
A causa mais comum do encerramento forçado
A causa mais comum do encerramento forçado é a falta de financiamento da margem. O trader que disponibiliza apenas a margem inicial não tem margem de segurança para uma lacuna (gap), e a lacuna desencadeia a chamada de margem. O trader que disponibiliza a margem inicial mais uma margem de segurança tem uma proteção para a maioria das lacunas, e o encerramento forçado é menos provável de ser acionado.
A segunda causa mais comum é o excesso de alavancagem. O trader que assume uma posição maior do que a conta consegue suportar fica exposto a uma chamada de margem em uma oscilação normal, e o encerramento forçado é o resultado mais provável. O trader que dimensiona a posição para o stop e para a conta, e não para o retorno desejado, tem menos probabilidade de ser encerrado à força.
A terceira causa mais comum é manter uma posição durante um evento conhecido. O trader que mantém uma posição alavancada durante um fim de semana, um feriado ou um grande evento de notícias fica exposto a uma lacuna (gap), e a lacuna é a que mais provavelmente vai disparar a chamada de margem. A solução é ficar fora da posição durante o evento conhecido, ou dimensionar a posição para o risco da lacuna.
Como evitar o encerramento forçado
A resposta honesta é dimensionar a posicao para o risco de gap, nao para o risco diario. Um trader que dimensiona a posicao para um gap de 20% na posicao tem uma margem de seguranca para a maioria dos gaps, e o encerramento forçado tem menos probabilidade de disparar. Um trader que dimensiona a posicao apenas para a margem inicial nao tem margem de seguranca, e o encerramento forçado e o resultado mais provavel no primeiro gap significativo.
A segunda resposta e manter uma reserva de caixa na conta. Um trader com uma reserva de caixa de 20% consegue atender a uma chamada de margem sem fechar a posicao, e a posicao permanece aberta. Um trader com uma reserva de caixa de 0% e obrigado a fechar a posicao para atender a chamada, e a perda fica travada.
A terceira resposta e evitar manter uma posicao alavancada durante um evento conhecido. O trader que esta em uma posicao alavancada antes de uma reuniao do Fed, de um anuncio de resultados, ou de uma divulgacao importante de dados fica exposto a um gap, e o gap e a causa mais comum de uma chamada de margem. A solucao e fechar a posicao antes do evento, ou reduzir o tamanho da posicao para um nivel que consiga sobreviver a um gap grande.
O que fazer se o encerramento forçado já tiver acontecido
O primeiro passo é avaliar os danos. O trader deve analisar a perda, a taxa e o saldo restante da conta. O saldo restante é o capital do trader para o futuro, e o capital é a base da recuperação.
O segundo passo é revisar a estratégia. O encerramento forçado é um sinal de que a estratégia não está dimensionada para a conta do trader, para a tolerância ao risco do trader ou para a disciplina do trader. O trader deve revisar a estratégia, identificar o modo de falha e corrigir o modo de falha antes de retomar as negociações.
O terceiro passo é aportar fundos na conta com dinheiro adicional, se necessário. Um trader que foi encerrado à força pode não ter capital suficiente para negociar a estratégia no tamanho correto. O trader deve financiar a conta com dinheiro que não seja necessário para outros fins e retomar as negociações com um tamanho menor.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se estiver a usar alavancagem, o exercício mais útil é calcular a margem de segurança de que precisa para sobreviver a uma quebra de 20% na sua posição. O nosso comparador de corretoras lista as políticas de margem e o procedimento de margem de variação em cada Broker, que, em conjunto, lhe dizem como fica o fluxo de caixa antes de abrir a posição.