Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Um produto alavancado e qualquer instrumento financeiro que multiplica o retorno diario de um ativo subjacente. A categoria e ampla: ETFs alavancados, ETPs alavancados, CFDs alavancados, futuros sobre uma unica acao, opcoes usadas como alavancagem e produtos de warrant. Cada um tem um quadro mecanico diferente, e cada um e vendido com o mesmo discurso generico sobre retornos amplificados. A historia real e mais nuancada.
Onde os produtos alavancados realmente ajudam
O caso de uso mais claro é o posicionamento tático de curto prazo. Se você tem uma visão direcional sobre uma ação, setor ou índice para os próximos dias, um ETF alavancado ou um CFD permite que você dimensione a posição de acordo com sua visão sem comprometer o valor nocional total em dinheiro. A posição é aberta, mantida por um período curto e encerrada. O reset diário da maioria dos produtos alavancados não é uma desvantagem relevante ao longo de uma manutenção de vários dias. Este é um uso claro da ferramenta.
Um segundo caso de uso é a proteção (hedge) de portfólio. Uma posição vendida em um produto inverso alavancado pode proteger um portfólio comprado durante uma janela de risco conhecida, como uma reunião do Fed ou um conjunto de resultados (earnings). O custo do hedge é a taxa de financiamento mais o erro de rastreamento (tracking error) do produto. O benefício é que o hedge é barato para entrar e fácil de sair, especialmente em comparação com a venda a descoberto de ações individuais.
Um terceiro caso de uso é o acesso. Alguns mercados são difíceis de alcançar para traders de varejo. Produtos alavancados que acompanham índices do Japão, Hong Kong ou de mercados emergentes oferecem aos traders de varejo um único ticker que entrega a exposição. O produto não é gratuito, mas é muito mais barato do que uma cesta de ações subjacentes mantidas em uma conta de custódia no exterior.
Onde os produtos alavancados prejudicam
O modo de falha mais comum é a deterioracao (decay). Os ETFs alavancados que buscam um multiplo diario do ativo subjacente fazem o reset desse multiplo a cada dia. Em um mercado lateral ou instavel (choppy), o reset diario se acumula de um modo que gera um retorno negativo mesmo quando o subjacente fica estavel. O efeito e pequeno por dia e grande ao longo de semanas. Investidores buy-and-hold em ETFs alavancados descobrem isso quando o retorno em dois anos fica significativamente abaixo de duas vezes o retorno do subjacente, mesmo quando o subjacente subiu.
O segundo modo de falha e o gap. Um produto alavancado e marcado a mercado no fechamento, mas o trader pode mantelo durante a noite ou ao longo de um fim de semana. Um gap para baixo na abertura produz uma perda maior do que o multiplo diario sugere, porque o produto foi rebalanceado no fechamento anterior. Um ETF alavancado 2× do S&P 500 pode perder mais de 2% em uma sessao quando o S&P 500 abre com gap de -3%.
O terceiro modo de falha e o produto errado para o horizonte de tempo. Um produto alavancado 2× ou 3× mantido por meses nao e um investimento alavancado. E uma aposta alavancada de que o subjacente nao dara gap, de que a volatilidade nao se acumulara (compounding) e de que o reset diario nao sofrera deterioracao. A maioria dos traders de varejo que mantem produtos alavancados no longo prazo o faz por habito, nao por estrategia. O resultado e um perfil de perda em camadas lentas (slow-motion) que surpreende o detentor quando chega um cluster de volatilidade.
O que o Broker controla e o que você controla
O Broker controla o teto de alavancagem, a taxa de margem, os instrumentos elegíveis e o limiar de chamada de margem. O trader controla o tamanho da posição, a entrada, a stop e o período de permanência. O ponto da alavancagem é tornar o plano do trader executável no tamanho certo, e não fazer a posição maior do que o plano suporta.
Uma regra útil é dimensionar a posição pela stop e pela conta, e não pelo retorno desejado. Se a stop estiver a 5% de distância e o risco da conta por operação for de 1%, o tamanho da posição é definido por esses dois números. O valor da alavancagem é o que for necessário. O trader não precisa pensar se a alavancagem é de 1,5× ou 5×. A operação é a mesma.
Como pensar sobre o produto certo
Um ETF alavancado 2× ou 3× é adequado para uma posicao tática de varios dias. Um ETF inverso 1× é adequado para uma cobertura (hedge). Um CFD alavancado é adequado para uma posicao no mesmo dia ou no dia seguinte. Um ETP alavancado que acompanha um indice estrangeiro é adequado para uma manutencao mais longa, com o entendimento de que o arrasto do reset diario vai se acumular. Escolher o produto certo para o periodo certo é a diferenca entre uma ferramenta util e uma ferida auto-infligida.
Recursos relacionados
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Por onde começar
Se esta a comparar corretoras para acesso a produtos alavancados, as caracteristicas mais importantes sao o limite de alavancagem para a sua jurisdicao, a politica de chamada de margem e a taxa de financiamento para manutencoes durante a noite. O nosso comparador de corretoras lista a alavancagem disponivel em cada corretora e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe diz o que esta realmente disponivel para si.
Perguntas comuns sobre produtos alavancados
Os produtos alavancados pagam dividendos?
Alguns pagam. Um ETF alavancado 2× do S&P 500 distribui os dividendos recebidos do cabaz subjacente, ajustados pelo fator de alavancagem. O rendimento exato é normalmente 1,5% a 2% inferior ao do ativo subjacente, porque o custo de financiamento da parte emprestada é descontado. Leia o folheto de factos do fundo para confirmar a política.
Posso manter um produto alavancado numa conta de reforma?
Em algumas jurisdicoes, sim, mas a lista de instrumentos elegiveis e mais estreita do que para produtos nao alavancados. A IRS nos EUA, por exemplo, permite ETFs alavancados numa IRA, enquanto alguns reguladores da UE restringem o uso de produtos alavancados num SIPP ou num wrapper equivalente. Verifique a lista de instrumentos elegiveis do Broker para o tipo de conta especifico.
Qual e a taxa de financiamento tipica para um CFD alavancado?
Depende do ativo subjacente e do broker. Para um CFD de acao dos EUA, a taxa de financiamento geralmente e a taxa de caixa do broker mais uma margem de 2% a 4%. Para um CFD de FX, geralmente e a taxa de swap tom-next mais uma margem. A taxa e publicada na pagina do produto do broker e e acumulada diariamente.
Um produto alavancado é melhor do que um emprestimo de margem na acao subjacente?
Um produto alavancado tem um reset diario, um custo de financiamento e uma razao de alavancagem definida. Um emprestimo de margem na acao subjacente tem uma unica taxa de juros e nao tem reset. Os dois nao sao diretamente comparaveis, mas, para uma manutencao por varios dias, o produto alavancado muitas vezes e mais barato para entrar e sair. Para uma manutencao por varios meses, o emprestimo de margem geralmente e mais barato no total.
Como os corretores definem o limite máximo de alavancagem?
O limite é definido pelo regulador do corretor na sua jurisdição, pela liquidez do ativo subjacente e pela política de risco do próprio corretor. ESMA, FCA e ASIC publicaram limites de alavancagem para traders de retalho. Corretores offshore podem oferecer alavancagem mais alta, mas a protecao regulatoria e mais fraca.