Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
A alavancagem, usada com cuidado, pode ser uma ferramenta útil para gerir passivos num portefolio de acoes. O investidor contrai um emprestimo contra o portefolio para financiar um passivo, e o investidor mantem o portefolio investido. A troca envolve o custo do emprestimo, o risco de uma chamada de margem e a possibilidade de a alavancagem amplificar uma queda do mercado. O investidor deve compreender a mecanica e os riscos antes de usar alavancagem para gerir passivos.
O que significa “gerir passivos com alavancagem”
A expressao abrange varios cenarios. O primeiro cenario e o uso de um emprestimo com margem para financiar uma compra grande, como um sinal de entrada de uma casa, mantendo o portfolio de acoes investido. O segundo cenario e o uso de uma posicao alavancada para fazer hedge de um passivo existente, como uma posicao vendida (short) numa acao que o investidor ja possui. O terceiro cenario e o uso de opcoes para gerar rendimento a partir de uma posicao longa em acoes, e o rendimento e usado para pagar um passivo.
Cada cenario tem um perfil de risco diferente, e cada cenario exige um nivel diferente de sofisticacao. O investidor deve adequar o cenario a sua experiencia, e o investidor nao deve usar alavancagem para um cenario que nao compreenda.
As principais vantagens
A primeira vantagem é o custo de oportunidade. O investidor que vende a carteira de ações para financiar uma obrigação abre mão dos retornos futuros da carteira. O investidor que utiliza alavancagem mantém a carteira investida e o investidor captura os retornos futuros. A compensação funciona a favor do investidor quando os retornos da carteira são superiores ao custo do empréstimo.
A segunda vantagem é a eficiência fiscal. Em algumas jurisdições, os juros de um empréstimo com margem são dedutíveis para fins fiscais, e os juros não são tributados até que a posição seja vendida. O investidor deve verificar as regras fiscais locais e deve consultar um consultor fiscal antes de usar alavancagem para obter eficiência fiscal.
A terceira vantagem é a flexibilidade. O empréstimo com margem pode ser sacado conforme necessário, e o empréstimo pode ser reembolsado a qualquer momento. O investidor tem controle total sobre o tamanho do empréstimo e o cronograma de reembolso. A flexibilidade é útil para investidores que têm obrigações irregulares, como uma reforma ou uma conta de impostos.
As principais desvantagens
A primeira desvantagem é a chamada de margem. O Broker pode exigir fundos adicionais se o valor da carteira cair abaixo da margem de manutenção. O investidor que não tem os fundos adicionais tem a carteira liquidada no pior momento possível, e o investidor reconhece a perda. A chamada de margem é o principal risco de usar alavancagem, e o investidor deve manter uma reserva de caixa para evitar a chamada.
A segunda desvantagem é o custo dos juros. O empréstimo de margem cobra uma taxa de juros, e os juros são pagos independentemente do desempenho da carteira. O investidor que usa alavancagem paga os juros mesmo quando a carteira está em queda, e os juros se somam à perda. O custo dos juros deve ser comparado ao retorno esperado da carteira, e a alavancagem não deve ser usada se o retorno esperado for menor do que o custo dos juros.
A terceira desvantagem é a amplificação da perda. A alavancagem que gera um ganho de 5 por cento em uma posição de 5:1 pode gerar uma perda de 5 por cento, e a perda pode ser maior do que o ganho por causa do spread, da comissão e da taxa de financiamento. O investidor que usa alavancagem pode perder mais do que o depósito inicial.
A quarta desvantagem é a pressão psicológica. A posição alavancada pode ser estressante, e o investidor pode ser tentado a vender no momento errado. O investidor que não consegue lidar com a pressão não deve usar alavancagem, e o investidor deve considerar uma posição menor ou uma estratégia diferente.
Quando a alavancagem faz sentido
A alavancagem faz sentido quando o custo do empréstimo é inferior ao retorno esperado da carteira, quando o investidor tem uma reserva de caixa para cobrir uma chamada de margem e quando o investidor tem um horizonte de longo prazo.
A alavancagem não faz sentido quando o custo do empréstimo é superior ao retorno esperado da carteira, quando o investidor não tem uma reserva de caixa ou quando o investidor tem um horizonte de curto prazo. A alavancagem também não faz sentido para investidores que estão perto da reforma, e a alavancagem não faz sentido para investidores que não podem arcar com a perda da carteira.
Regras de gestao do risco
A primeira regra e dimensionar o emprestimo de acordo com o fluxo de caixa. O investidor deve escolher um valor de emprestimo que consiga pagar com o fluxo de caixa do portfolio ou com o salario. O emprestimo nao deve ser dimensionado para o maximo que o Broker permite, e deve ser dimensionado para um nivel que o investidor consiga pagar mesmo em uma desaceleracao.
A segunda regra e manter uma reserva de caixa. O investidor deve manter de 6 a 12 meses de pagamentos do emprestimo em dinheiro, e o dinheiro deve estar em uma conta separada. A reserva protege o investidor de uma chamada de margem durante uma queda temporaria do mercado, e a reserva oferece tempo para o investidor completar o saldo da conta.
A terceira regra e monitorar o nivel de margem. O investidor deve verificar o nivel de margem regularmente e definir um alerta a 30 por cento acima da margem de manutencao. O alerta da ao investidor tempo para agir antes de o Broker enviar uma chamada de margem.
Perguntas comuns sobre alavancagem e passivos
Posso deduzir os juros de um emprestimo com margem? Em algumas jurisdicoes, sim. O investidor deve verificar as regras fiscais locais e deve consultar um consultor fiscal antes de usar alavancagem para eficiencia fiscal.
Qual e a taxa de juros tipica de um emprestimo com margem? A taxa de juros depende do Broker e da jurisdicao. A taxa costuma ser de 1 por cento a 3 por cento acima da taxa do banco central, e a taxa pode ser mais alta para contas pequenas. O investidor deve comparar a taxa entre Brokers.
Posso perder a minha casa se a chamada de margem falhar? O emprestimo com margem e um emprestimo com recurso, e o Broker pode perseguir o investidor pela diferenca se o emprestimo exceder o valor do portfolio. O investidor nao deve usar alavancagem para um passivo que o investidor nao consiga honrar, e o investidor deve manter uma reserva de caixa.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se esta a avaliar a alavancagem para gerir responsabilidades, o passo inicial mais útil é calcular o custo do empréstimo e o retorno esperado da carteira, e compará-los. A nossa comparação de broker lista os brokers que oferecem empréstimos com margem e as taxas de juro, que, em conjunto, lhe dizem o que o broker oferece antes de contrair o primeiro empréstimo com margem.