Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Uma conta de capital, neste contexto, e a conta geral de corretagem do trader, onde o patrimonio, os fundos emprestados e as posicoes resultantes ficam juntos. Usar alavancagem dentro de uma conta de capital e diferente de usar uma conta de margem separada. Os fundos emprestados fazem parte do mesmo saldo, e os ganhos e perdas se acumulam sobre toda a conta, nao sobre uma unica posicao. A decisao de usar alavancagem dentro da conta de capital e uma decisao sobre quanto do capital geral do trader deve ser alocado como margem.
O que “alavancagem na conta de capital” realmente significa
Num modelo de conta única, o trader financia a conta com dinheiro, assume uma posição alavancada e a posição fica dentro da mesma conta. A margem de manutenção se aplica à conta, não à posição. Uma queda (drawdown) na posição alavancada pode acionar uma chamada de margem na conta, o que obriga o trader a fechar outras posições ou adicionar capital.
Num modelo de múltiplas contas, o trader tem uma conta à vista (cash) e uma conta de margem separada. A chamada de margem se aplica apenas à conta de margem, e a conta à vista não está em risco. Os dois modelos são diferentes no perfil de risco, mesmo quando a razão de alavancagem e o tamanho da posição são os mesmos.
O modelo de conta de capital é o mais comum para traders de varejo que usam Broker online. A conta única mantém o patrimônio (equity), os fundos emprestados e a posição, e a chamada de margem é acionada na conta como um todo. A conveniência da conta única tem o custo do risco de posições cruzadas.
O argumento a favor de usar alavancagem na conta de capital
O argumento mais forte é a simplicidade operacional. Uma única conta é mais fácil de gerir do que duas ou mais, a chamada de margem é mais fácil de monitorizar e a posição é mais fácil de dimensionar. Para um trader com um número reduzido de posições, a conta única é a estrutura certa.
Um segundo caso é o custo do empréstimo. Um empréstimo de margem dentro da conta de capital é frequentemente mais barato do que um empréstimo separado fora do Broker, porque o Broker tem a posição como garantia e o risco de crédito fica contido. A taxa é publicada na página de produtos do Broker e, normalmente, fica 2% a 4% acima da taxa de caixa do Broker.
Um terceiro caso é a integração com o resto da carteira. Um empréstimo de margem contra uma carteira diversificada é uma forma de libertar dinheiro para uma posição tática, e a chamada de margem é uma função da carteira, e não da posição tática. Uma queda (drawdown) na posição tática é amortecida pelos ganhos do restante da carteira, e a chamada de margem só é acionada quando toda a carteira estiver em risco.
O caso contra o uso de alavancagem na conta de capital
O principal argumento contra é o risco de risco cruzado entre posições. Uma desvalorizacao em uma posicao pode desencadear uma chamada de margem que obriga o trader a fechar uma posicao diferente no pior momento. O trader que esta protegido com hedge em base long-short pode ser forçado a fechar a posicao short no fundo de uma queda brusca do mercado, consolidando uma perda em uma posicao que estava funcionando como hedge. O hedge e desfeito no pior momento possivel.
Um segundo argumento contra e o risco de concentracao. Um trader que assume uma posicao alavancada dentro de uma conta de capital esta concentrando o risco na conta, e nao na posicao. A posicao e alavancada, mas a conta e a unidade de risco. Uma desvalorizacao na posicao que e pequena em termos percentuais pode ser grande em termos de dolares, e a desvalorizacao em dolares e o valor que o trader precisa adicionar a conta ou o montante de outras posicoes que o trader precisa fechar.
Um terceiro argumento contra e o tratamento regulatorio. Em algumas jurisdicoes, o limite de alavancagem e definido no nivel da conta, e nao no nivel da posicao. Um trader que tem multiplas posicoes alavancadas na mesma conta pode estar sujeito a um limite de alavancagem menor do que o Broker divulga para uma unica posicao. O limite e responsabilidade do Broker de aplicar, mas e o trader quem e surpreendido pela chamada de margem.
Um quarto argumento contra e a tentacao de usar o capital liberado. Um emprestimo de margem libera dinheiro, e o dinheiro e uma tentacao. Um trader que contrai um emprestimo de margem para financiar uma posicao tatica esta a uma decisao de usar o dinheiro para um proposito diferente, muitas vezes um proposito mais especulativo. A disciplina de manter o dinheiro para o proposito original e mais dificil do que parece.
Como usar alavancagem na conta de capital com honestidade
O uso honesto de alavancagem na conta de capital é para um objetivo específico e com prazo definido, com stop, alvo e uma saída definida. O tamanho do empréstimo é o menor que atinge o objetivo, e o dinheiro liberado é mantido para o propósito original, não sendo realocado. A política de chamada de margem é compreendida, e o trader tem o caixa disponível para atender à chamada.
O uso desonesto de alavancagem na conta de capital é para financiar uma manutenção de longo prazo, assumir uma posição maior do que o orçamento de risco do trader, ou liberar caixa para um propósito especulativo. O empréstimo se capitaliza ao longo do tempo, a posição se desvia e a chamada de margem ocorre no pior momento. O trader fica com uma conta menor e uma visão pior do mercado.
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Onde comecar
Se esta a comparar Broker para alavancagem da conta de capital, as cifras mais uteis sao a taxa de margem, a margem de manutencao, a garantia elegivel e a politica de chamada de margem para posicoes cruzadas. O nosso comparador de Broker lista as taxas de margem e a garantia elegivel em cada Broker, o que, em conjunto, lhe mostra qual e o custo e o nivel de risco antes de financiar o emprestimo.