Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Usar um Broker para negociar acoes envolve varios riscos distintos, e os riscos sao diferentes dos riscos proprios da negociacao. O risco da negociacao e o risco de perder dinheiro numa posicao. O risco do Broker e o risco de perder dinheiro porque o broker falha, a plataforma falha, o regulador falha, ou a execucao e ruim. O risco do Broker geralmente e menor do que o risco da negociacao, mas e o risco que o trader nao consegue controlar por meio de estrategia ou dimensionamento de posicao.
Risco de contraparte
O primeiro risco é o risco de contraparte no Broker. O trader mantém dinheiro e valores mobiliários com o Broker, e o Broker é responsável por salvaguardar os ativos. Se o Broker falhar, os ativos do trader ficam em risco. A proteção é a segregação dos fundos dos clientes, exigida pelo regulador, e a proteção geralmente é suficiente.
As regras de segregação variam por jurisdição. Nos EUA, o SIPC protege as contas dos clientes até $500,000. Na UE, o sistema de compensação ao investidor protege até €20,000. No Reino Unido, o FSCS protege até £85,000. A cobertura é um piso, não um teto, e o trader deve conhecer a cobertura na jurisdição do Broker.
Um Broker regulado apenas por uma pequena autoridade offshore não tem a mesma cobertura. O trader que mantém ativos com um Broker offshore está assumindo um risco real de contraparte, e esse risco deve ser refletido no tamanho da posição.
Risco de plataforma e tecnologia
O segundo risco e o risco de plataforma e tecnologia. As ordens do trader sao colocadas atraves da plataforma do Broker, e a plataforma pode falhar. A falha pode ser uma queda (crash), uma desconexao, uma execucao lenta ou um erro (glitch) no encaminhamento das ordens. O trader que precisa colocar uma ordem em um momento especifico pode descobrir que a plataforma esta indisponivel.
O risco da plataforma e mitigado pela redundancia. A maioria dos Brokers oferece um aplicativo mobile, uma plataforma para desktop e uma plataforma web. A maioria dos Brokers tambem oferece uma linha telefonica para trading. O trader que depende de uma unica plataforma fica exposto a falha dessa plataforma, e o trader deve ter um plano de contingencia.
Risco regulatorio
O terceiro risco e o risco regulatorio na jurisdicao do Broker. A autoridade define o limite de alavancagem, as regras de protecao do dinheiro do cliente e os requisitos de divulgacao. A autoridade pode alterar as regras, e o trader fica exposto a essa mudanca.
A mudanca regulatoria mais comum e o limite de alavancagem. A ESMA na UE apertou o limite de alavancagem para retalho varias vezes. O trader que construiu uma estrategia em torno de uma alavancagem de 1:30 pode descobrir que o limite foi reduzido para 1:20. O trader deve conhecer as acoes recentes do regulador e a trajetoria das regras.
Risco de execucao
O quarto risco e o risco de execucao. A ordem do trader e encaminhada para o local de execucao do Broker, e o local preenche a ordem a um preco que pode ser diferente do preco que o trader esperava. A diferenca e o slippage, e o slippage e um custo real na operacao. O slippage e pequeno num mercado liquido e grande num mercado pouco liquido, e o slippage e mais alto num mercado acelerado em torno de um evento de noticias.
O risco de execucao e mitigado pela politica de encaminhamento de ordens do Broker. A politica informa ao trader para onde a ordem e encaminhada, e o trader pode escolher um Broker que encaminha para bolsas lit em vez de internalizar a ordem. A internalizacao nao e necessariamente ruim, mas o trader deve saber se o Broker esta do outro lado da operacao.
Uma segunda mitigacao e o uso de ordens limitadas. Uma ordem limitada limita o preco maximo de preenchimento, e o limite protege o trader do pior slippage. O trader que usa ordens a mercado num mercado acelerado fica exposto ao slippage total, e o slippage pode ser grande. O trader que usa ordens limitadas fica exposto ao risco de um preenchimento parcial ou de um preenchimento perdido, mas o limite no preco de preenchimento e uma protecao real.
Risco operacional
O quinto risco é o risco operacional no negócio do Broker. O Broker pode ter uma falha de tecnologia, um ataque cibernetico, um evento de fraude ou a saida de uma pessoa-chave. O trader fica exposto a essa interrupcao, e a interrupcao pode durar de minutos a dias. O trader que precisa de colocar uma ordem durante uma interrupcao nao consegue faze-lo, e a ordem perdida representa um custo real.
O risco operacional e mitigado pela redundancia e pela recuperacao de desastres do Broker. A maioria dos Brokers tem um centro de dados primario e um centro de dados secundario, e o Broker pode fazer o failover para o secundario no caso de uma falha no primario. O trader deve conhecer a postura de redundancia do Broker, e o trader deve ter um Broker de backup para os casos em que o primario esteja indisponivel.
Como gerir os riscos da corretora
A resposta honesta é escolher um Broker que seja regulado numa jurisdição de primeira categoria, tenha uma postura de redundancia forte e apresente uma politica de execucao transparente. O trader tambem deve manter uma posicao menor com a corretora do que aquela que manteria com um custodiante totalmente diversificado, e o trader deve monitorizar as acoes regulatorias da corretora e as demonstracoes financeiras da corretora.
O trader que leva a serio a gestao dos riscos da corretora deve tambem ter uma corretora de backup, com uma alocacao menor, caso a corretora principal esteja indisponivel. A corretora de backup deve ser uma entidade legal diferente, em uma jurisicao diferente, com uma plataforma diferente. O trader que depende de uma unica corretora fica exposto a falha dessa corretora, e a falha pode acontecer no pior momento.
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Por onde começar
Se estiver a escolher um broker, o exercício mais útil é verificar o regulador, a segregacao, a politica de execucao, a redundancia e a solidez financeira. O nosso comparador de brokers lista o regulador e a tabela de taxas de cada broker, o que, em conjunto, lhe mostra como ficam o risco e o custo antes de financiar a conta.