Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
A alavancagem no trading de acoes amplifica tanto o potencial de alta quanto o de baixa de uma posicao, e os riscos sao varios. Os riscos mais comuns sao perdas amplificadas, chamadas de margem, custos de financiamento, risco de gap e a armadilha comportamental. Os riscos sao mais comuns do que os beneficios correspondentes, e o erro mais comum do trader e usar alavancagem para assumir uma posicao maior do que aquela que teria sido possivel sem alavancagem. O resultado e uma posicao mais dificil de gerir e mais propensa a ser encerrada no pior momento.
A perda amplificada
O primeiro risco é a perda amplificada. Uma posição com alavancagem de 2× que perde 10% produz uma perda de 20% sobre o capital do trader. Uma posição com alavancagem de 5× que perde 10% produz uma perda de 50%. Uma perda de 50% exige um ganho de 100% para ser recuperada, e a maioria dos traders não consegue produzir um ganho de 100% no tempo disponível.
A perda amplificada é mais punitiva em um mercado rápido. Uma posição que abre com gap (cai na abertura) pode se mover 10% ou mais em uma única sessão, e a perda alavancada sobre o capital do trader é de 20% ou mais para uma posição de 2×. O gap é a causa mais comum de grandes perdas de conta para traders de varejo que usam alavancagem.
A solução é dimensionar a posição para o stop e para a conta, e não para o retorno desejado. O valor de alavancagem é o que o tamanho da posição exigir, e não um objetivo em si.
A chamada de margem
O segundo risco é a chamada de margem. Uma posicao alavancada que se move contra o trader pode cair abaixo da margem de manutencao, e o Broker emitira uma chamada de margem. O trader que nao responde e forçado a fechar a posicao no pior preco disponivel, e a perda fica travada.
O risco de chamada de margem e mais agudo em um mercado rapido, em que a posicao pode ultrapassar o nivel de margem de manutencao antes que o trader tenha tempo de reagir. O trader fica com uma conta menor e uma visao pior do mercado.
A solucao e dimensionar a posicao para a margem de manutencao, nao para a margem inicial. Um trader que dimensiona a posicao para um gap de 20% na posicao tem uma margem de seguranca para a maioria dos gaps, e a chamada de margem e menos propensa a disparar.
O custo de financiamento
O terceiro risco é o custo de financiamento. Uma posicao alavancada mantida durante a noite paga uma taxa de financiamento sobre a parte emprestada, e a taxa acumula diariamente. Uma taxa anual de financiamento de 5% numa posicao alavancada 2× equivale aproximadamente a 5% por ano sobre o capital do trader, pago diariamente.
O custo de financiamento é a razao mais comum pela qual posicoes alavancadas superam menos do que posicoes nao alavancadas ao longo de horizontes longos. O custo nao fica visivel no P&L diario, mas aparece no retorno do fim do ano.
A solucao é manter a posicao alavancada por um periodo curto, em que o custo de financiamento é pequeno. O trader que mantem a posicao por alguns dias paga uma fracao de um por cento em custo de financiamento, e o custo é compensado pelo retorno da operacao.
O risco de gap
O quarto risco é o risco de gap. Uma posicao alavancada e reavaliada no encerramento, mas o trader pode manter a posicao atraves de um gap na proxima abertura. Um gap de -3% no ativo subjacente produz uma perda de 6% numa posicao alavancada em 2x, antes de o trader ter a chance de reagir. O rebalanceamento nao aconteceu, e o stop do trader nao disparou no nivel correto.
O risco de gap e mais agudo durante um fim de semana, um feriado, ou um evento conhecido. O trader fica exposto ao gap durante todo o periodo fechado, e a posicao alavancada amplifica o gap. A solucao e ficar fora da posicao durante um evento conhecido, ou dimensionar a posicao considerando o risco do gap em vez do risco diario.
A solucao tambem e definir o stop no fechamento anterior, e nao em um nivel que assume uma abertura suave. Um trader que define o stop em um nivel que pressupoe que o preco respeitara o nivel durante um gap fica exposto a um preenchimento (fill) pior do que o stop sugere. O trader que aceita que gaps podem acontecer e dimensiona a posicao para o gap esta usando alavancagem corretamente.
A armadilha comportamental
O quinto risco é a armadilha comportamental. Um trader que está a ganhar numa posição alavancada hesita em realizar o lucro, porque o retorno parece demasiado pequeno para a alavancagem. Um trader que está a perder numa posição alavancada hesita em assumir o prejuízo, porque a perda parece demasiado grande para a operação. O resultado é uma posição que é mantida tempo demais em ambos os sentidos, muitas vezes com o trader a adicionar à posição no pior momento.
A armadilha comportamental é a razão mais comum pela qual perdas pequenas se tornam perdas grandes. O trader que fecha uma posição alavancada no stop, assume a perda e segue para a próxima operação está a usar a alavancagem corretamente. O trader que ajusta o stop, adiciona à posição e vê a perda crescer está a usar a alavancagem incorretamente, e é esse trader que fica exposto à grande perda.
A solução é definir um objetivo e um stop antes de a operação ser aberta e cumpri-los quando o preço os atingir. A disciplina é a mesma de uma posição sem alavancagem, mas as apostas são mais altas. Um trader que está a usar alavancagem deve ser mais disciplinado, não menos, e a disciplina é a única forma de fazer a alavancagem trabalhar a favor do trader.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se estao a avaliar a alavancagem para a sua estrategia, o exercicio mais util e calcular o risco em dolares no stop e usar a alavancagem necessaria para produzir esse risco numa posicao pequena. O nosso comparador de Broker lista a alavancagem disponivel em cada Broker e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe diz o que esta em jogo antes de abrir a posicao.