Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Os produtos alavancados acarretam vários riscos distintos, e os riscos são mais comuns do que as recompensas correspondentes. A lista abaixo está ordenada por frequência para traders de retalho, e a ordem é aproximadamente a ordem em que os riscos apanham o trader. Um trader iniciante tem maior probabilidade de ser apanhado pelo arrasto do reset diário. Um trader experiente tem maior probabilidade de ser apanhado pelo risco de gap ou pela armadilha comportamental.
O arrasto de reinicializacao diaria
O arrasto de reinicializacao diaria e o risco mais comum e o mais insidioso. Um produto alavancado que procura um multiplo diario do ativo subjacente reequilibra no fecho. Num mercado estavel ou agitado, a reinicializacao diaria compoe-se de uma forma que produz um retorno abaixo do retorno acumulado do subjacente. O efeito e pequeno por dia e grande ao longo de semanas.
O arrasto e mais pronunciado num mercado lateral com volatilidade realizada elevada. O resultado e uma degradacao lenta que o trader nao ve no P&L diario, mas que se acumula no P&L mensal. Um trader que detem um ETF 2× alavancado do S&P 500 durante um ano num mercado agitado pode obter um retorno bem abaixo de 2× do retorno do subjacente, por vezes negativo.
O risco de gap
O risco de gap é o segundo risco mais comum. O produto é rebalanceado no fecho, mas o trader pode manter a posição através de um gap na próxima abertura. Um gap de -3% no ativo subjacente produz uma perda de 6% num produto alavancado 2×, antes de o trader ter a chance de reagir.
O risco de gap é mais acentuado durante um fim de semana, um feriado ou um evento conhecido. O trader fica exposto ao gap durante todo o período fechado, e o produto alavancado amplifica o gap. A solução é estar fora da posição durante um evento conhecido, ou dimensionar a posição tendo em conta o risco de gap em vez do risco diário.
O custo de financiamento
O custo de financiamento é o terceiro risco mais comum. Um produto alavancado mantido durante a noite paga uma taxa de financiamento sobre a parte emprestada. A taxa é publicada na página do produto do Broker e é acumulada diariamente. Para uma posição alavancada de 2×, o custo de financiamento é aproximadamente metade da taxa de margem do Broker. Ao longo de um ano, o custo é significativo.
O custo de financiamento é o motivo mais comum pelo qual os produtos alavancados têm desempenho inferior ao do ativo subjacente em horizontes longos. O custo não é visível no P&L diário, mas aparece no retorno no fim do ano. A solução é manter o produto por um período curto, em que o custo de financiamento é pequeno.
O risco de chamada de margem
O risco de chamada de margem é o quarto risco mais comum. Um produto alavancado que é mantido com margem, em vez de como uma posição totalmente financiada, está sujeito a uma chamada de margem se a posição se mover contra o trader. A chamada de margem é acionada no nível de margem de manutenção, e o trader é solicitado a depositar mais dinheiro, fechar parte da posição, ou ambos. Se o trader não responder, o Broker fecha a posição pelo pior preço disponível, consolida a perda e cobra uma taxa.
O risco de chamada de margem é mais agudo em um mercado rápido, onde a posição pode ultrapassar o nível de chamada de margem antes que o trader tenha chance de reagir. O fechamento forçado consolida a perda, e a recuperação não é possível a partir da posição fechada. O trader fica com uma conta menor e uma visão pior do mercado.
A solução é dimensionar a posição para a margem de manutenção, e não para a margem inicial. Um trader que dimensiona a posição apenas para a margem inicial não tem margem de segurança para um gap, e o gap dispara uma chamada de margem. Um trader que dimensiona a posição para um gap de 20% na posição tem uma margem de segurança para a maioria dos gaps, e a chamada de margem é menos provável de ser acionada.
A armadilha comportamental
A armadilha comportamental é o quinto risco mais comum e o mais difícil de gerir. Um trader que está em lucro numa posicao alavancada hesita em realizar o lucro, porque o retorno parece pequeno demais para a alavancagem. Um trader que está em prejuizo numa posicao alavancada hesita em aceitar o prejuizo, porque a perda parece demasiado grande para a operacao. O resultado é uma posicao mantida tempo demais em ambos os sentidos, muitas vezes com o trader a adicionar à posicao no pior momento.
A armadilha comportamental é a razao mais comum pela qual perdas pequenas se tornam perdas grandes. O trader que fecha uma posicao alavancada no stop, assume a perda e segue para a proxima operacao está a usar a alavancagem corretamente. O trader que move o stop, adiciona à posicao e observa a perda crescer está a usar a alavancagem de forma incorreta, e é esse trader que fica exposto à grande perda.
A solucao é definir um objetivo e um stop antes de a operacao ser aberta, e cumpri-los quando o preco os atingir. A disciplina é a mesma de uma posicao nao alavancada, mas as apostas sao mais altas. Um trader que usa alavancagem deve ser mais disciplinado, nao menos, e a disciplina é a unica forma de fazer a alavancagem trabalhar a favor do trader.
Recursos relacionados
- Melhores corretores de acoes
- Avaliacoes de Broker
- Taxas de corretagem → Comparacao de taxas de margem
Por onde começar
Se esta a avaliar um produto alavancado para o seu portefolio, as funcionalidades mais úteis para comparar sao a relacao de alavancagem, a politica de reset diaria, o custo de financiamento e a margem de manutencao. O nosso broker comparison lista a alavancagem disponivel em cada Broker e o regulador que supervisiona a conta, o que, em conjunto, lhe diz como ficam o custo e o risco antes de dimensionar a posicao.