Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
O Indice de Precos no Atacado (WPI) mede a variacao media dos precos no nivel do produtor, antes de os precos chegarem ao consumidor. O indice e publicado por agencias nacionais de estatisticas e e um sinal macro util para traders que querem se posicionar antes dos dados de inflacao. O WPI esta intimamente relacionado ao Producer Price Index (PPI) nos EUA, e os dois sao frequentemente usados de forma intercambiavel. O WPI capta os precos dos bens no nivel do atacado, e o indice e um indicador antecedente da inflacao ao consumidor.
Como o WPI é construído
O WPI é construído a partir de uma cesta de preços no atacado, ponderada pela importância de cada item na economia do atacado. A cesta inclui matérias-primas, bens intermédios e bens finais no nível do produtor. As ponderações são baseadas no valor dos itens vendidos no nível do atacado, e as ponderações são atualizadas periodicamente para refletir mudanças na economia.
O WPI é publicado mensalmente, e o anúncio é um grande evento para traders que acompanham dados de inflação. O anúncio inclui o número principal, o número de núcleo (excluindo alimentos e energia) e os detalhes por categoria. Os traders que acompanham o anúncio procuram surpresas, e as surpresas movem os mercados.
O WPI é diferente do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), que mede a variação de preços no nível do consumidor. O WPI é um indicador antecedente do CPI, porque mudanças nos preços no atacado geralmente são repassadas aos preços ao consumidor com um atraso. O atraso costuma ser de alguns meses, e o trader que antecipa o repasse pode se posicionar antes do anúncio do CPI.
Estrategias para usar o WPI na negociacao de acoes
A primeira estrategia e negociar os setores que estao mais expostos ao movimento do WPI. Um WPI em alta sinaliza custos de entrada em ascensao, e os setores com custos de entrada elevados (manufatura, materiais, energia) sao os mais expostos. Um trader que espera um WPI em alta pode vender a descoberto os setores com alto custo de entrada e comprar os setores com baixo custo de entrada (servicos, tecnologia). A operacao e um trade de valor relativo, e o trade se beneficia da dispersao nos retornos dos setores.
A segunda estrategia e negociar a resposta do banco central ao WPI. Um WPI em alta sinaliza inflacao em ascensao, e o banco central pode responder elevando as taxas de juros. Um trader que espera uma resposta mais dura (hawkish) pode se posicionar para uma moeda mais forte e uma curva de juros mais plana. A operacao e um trade macro, e o trade se beneficia da dispersao nos retornos da classe de ativos.
A terceira estrategia e negociar o componente de surpresa do lancamento do WPI. Um trader que tenha um modelo que preve o numero do WPI pode se posicionar antes do lancamento, e o trader pode assumir uma posicao que se beneficie da surpresa. O modelo se baseia na relacao historica entre o WPI e outras variaveis macro (precos do petroleo, precos de commodities, movimentos cambiais). O modelo nao e perfeito, e o trader deve esperar uma pequena percentagem de trades perdedores.
A quarta estrategia e usar o WPI como um filtro para outras operacoes. Um trader que tenha uma visao especifica sobre uma acao pode usar o WPI como filtro para decidir se a acao esta em um ambiente macro favoravel. Uma acao que e prejudicada por custos de entrada em alta e mais dificil de negociar em um ambiente de WPI em alta, e o trader pode querer esperar por um ambiente mais favoravel antes de assumir a posicao.
As limitações de estratégias baseadas no WPI
A primeira limitação é que o WPI é um indicador retrospectivo. O WPI mede a variação de preços que já aconteceu, e o índice não prevê o futuro. O trader que usa o WPI como um indicador prospectivo está a fazer uma suposição de que a tendência continuará, e essa suposição pode estar errada.
A segunda limitação é que o WPI está sujeito a revisões. A divulgação inicial do WPI é frequentemente revista nos meses seguintes, e as revisões podem ser significativas. O trader que age com base na divulgação inicial fica exposto à revisão, e a operação pode ir contra o trader quando a revisão for publicada.
A terceira limitação é que o WPI está correlacionado com outras variáveis macro. Um trader que negocia o WPI está, implicitamente, a negociar o ambiente macro mais amplo, e a operação não é uma aposta pura no WPI. O trader que quer isolar a aposta no WPI precisa de controlar as outras variáveis, e esse controlo é difícil de alcançar na prática.
A quarta limitação é que o WPI nem sempre é um indicador antecedente da inflação ao consumidor. A transmissão dos preços no atacado para os preços ao consumidor depende do setor, do país e do período de tempo. O trader que assume uma transmissão estável fica exposto ao risco de a transmissão mudar, e a operação pode ir contra o trader.
Como gerir o risco
A resposta honesta é usar o WPI como um entre muitos inputs, e não como a base única para uma operação. O trader que tem uma visão específica de ações, uma visão do setor e uma visão macro (incluindo o WPI) está a usar o WPI corretamente. O trader que tem apenas uma visão do WPI está exposto às limitações do WPI, e a operação fica frágil.
A segunda resposta é dimensionar a operação no WPI para uma pequena percentagem da conta. O WPI é uma variável macro, e a vantagem do trader sobre uma variável macro é geralmente pequena. O trader que dimensiona a operação para 5% ou 10% da conta está exposto a uma perda pequena se a operação estiver errada, e a perda é recuperável. O trader que dimensiona a operação para 50% ou 100% da conta está exposto a uma perda grande, e a perda pode ser difícil de recuperar.
Recursos relacionados
Onde começar
Se estiver a avaliar o WPI como um sinal de trading, o exercício mais útil é fazer backtest de uma estratégia simples baseada no WPI com dados históricos e avaliar o resultado. O nosso comparador de Broker lista a cobertura de ativos e a pesquisa em cada Broker, o que, em conjunto, lhe diz o que está em jogo antes de começar a negociar.