Isto não constitui aconselhamento de investimento. As informações fornecidas destinam-se apenas a fins educacionais e informativos e não constituem uma recomendação para comprar ou vender qualquer produto financeiro.
Um custodiante, no contexto de uma conta de negociaçao de acoes, e a entidade que detem os titulos do trader separadamente do Broker. Essa separaçao e exigida pelo regulador na maioria das jurisdiçoes, e a proteçao e real. O dinheiro e os titulos do trader sao mantidos em contas segregadas junto ao custodiante, e o custodiante e uma entidade legal diferente do Broker. Se o Broker falhar, os ativos do trader ficam sob custodia do custodiante, e o trader pode transferir os ativos para outro Broker.
O que um custodiante faz
O primeiro trabalho do custodiante é manter os valores mobiliários. O custodiante mantém um registo das participacoes do trader e é responsavel pela guarda segura dos valores mobiliarios. O custodiante é uma entidade regulada, geralmente um banco de primeira linha ou um custodiante especializado, e o custodiante está sujeito ao mesmo nivel de supervisao regulatoria que o Broker.
O segundo trabalho é liquidar as operacoes. Quando um trader compra uma acao, o custodiante recebe as acoes do custodiante do vendedor e credita-as na conta do trader. Quando um trader vende, o custodiante debita as acoes e credita o dinheiro. O processo de liquidacao é geralmente T+1 ou T+2 nos principais mercados, e o custodiante é a entidade que trata da liquidacao.
O terceiro trabalho é lidar com as acoes corporativas. Quando uma acao na conta do trader paga um dividendo, o custodiante credita o dividendo no saldo de caixa do trader. Quando a acao se divide (split), o custodiante ajusta a posicao do trader. Quando a empresa é adquirida, o custodiante trata a contrapartida em dinheiro ou em acoes. O custodiante é a entidade que gere as acoes corporativas em nome do trader.
O quarto trabalho é fornecer os extratos. O custodiante fornece o extrato mensal, o extrato anual e a comunicacao para fins fiscais. Os extratos sao o registo principal das participacoes do trader, e os extratos sao a base para o preenchimento da declaracao fiscal do trader.
Porque a separacao importa
A separacao importa porque protege os ativos do trader em caso de falha do broker. O broker detem o dinheiro e os valores mobiliarios do trader numa conta segregada junto do custodian, e os ativos nao fazem parte do patrimonio (estate) do broker. O trustee do broker falido pode devolver os ativos ao trader, ou o trader pode transferir os ativos para outro broker, e a transferencia costuma ser suave.
Sem a separacao, os ativos do trader fariam parte do patrimonio do broker, e o trader seria um credor comum do broker. A reclamacao do credor comum fica no fim da lista de prioridades, e a recuperacao costuma ser muito menor do que a reclamacao do trader. O trader que detem ativos com um broker que nao esta sujeito as regras de segregacao fica exposto a um risco real de perda numa falha do broker.
A separacao e exigida pelo regulador na maioria das jurisdicoes. O regulador define as regras para a segregacao, e o broker e obrigado a cumpri-las. As regras variam consoante a jurisdicao, mas o principio e o mesmo: os ativos do trader sao detidos separadamente dos ativos do broker, e o trader tem uma reclamacao direta sobre os ativos segregados.
Como o custodiante e escolhido
Na maioria dos casos, o Broker escolhe o custodiante, e o trader nao tem escolha. O Broker tem um acordo com um banco de primeira linha ou um custodiante especialista, e o Broker coloca os ativos do trader no custodiante escolhido. A unica escolha do trader e escolher um Broker que use um custodiante respeitavel.
A escolha do custodiante e uma funcao do modelo de negocio do Broker. Um Broker de servico completo geralmente usa um banco de primeira linha como custodiante, e o banco e uma entidade legal separada do Broker. Um Broker de desconto pode usar um banco de primeira linha, um custodiante especialista, ou um sub-custodiante em um mercado estrangeiro. A unica verificacao do trader e checar a documentacao do Broker para o nome do custodiante e as regras de segregacao.
Uma segunda escolha e usar um Broker que ofereca multiplas opcoes de custodiante. Alguns Brokers oferecem uma escolha de custodiante, e o trader pode escolher o custodiante que se ajusta as necessidades do trader. A escolha geralmente fica entre um banco de primeira linha (com taxas mais altas e protecao mais forte) e um custodiante especialista (com taxas mais baixas e protecao um pouco mais fraca). O trader deve avaliar a troca (trade-off) antes de escolher.
O argumento a favor de um custodiante separado
Um custodiante separado é útil quando o trader quer uma segregacao mais forte dos ativos. O trader que detem um portfolio grande, com ativos significativos em risco, pode querer um custodiante separado que nao esteja afiliado ao broker. O custodiante separado cobra uma taxa, e a taxa e o custo da protecao mais forte.
Um custodiante separado tambem e util quando o trader quer usar um arranjo de custodia especifico. Um trader que detem ativos em um mercado estrangeiro pode querer um sub-custodiante nesse mercado, e o sub-custodiante e a entidade que detem os ativos na jurisdicao local. O sub-custodiante geralmente e um banco de primeira linha no mercado estrangeiro, e o sub-custodiante esta sujeito ao regulador do mercado estrangeiro.
O argumento contra um custodiante separado e o custo. O custodiante separado cobra uma taxa, e a taxa e um verdadeiro peso sobre o retorno. Um trader com um portfolio pequeno geralmente fica melhor com o custodiante padrao do broker, e o trader paga uma taxa pequena (ou nenhuma taxa) pela segregacao. Um trader com um portfolio grande e aquele que se beneficia da protecao mais forte.
Como verificar o custodiante
A resposta honesta é perguntar ao Broker. O Broker é obrigado a divulgar o custodiante, e a divulgação costuma estar na documentação de abertura da conta. O trader também pode verificar o site do Broker e confirmar o estatuto regulamentar do custodiante no site do regulador.
A segunda resposta é ler a documentação de segregacao. O Broker é obrigado a fornecer documentação sobre as regras de segregacao, e a documentação explica como os ativos do trader sao detidos, qual é a protecao e qual é o caminho de recuperacao no caso de falha do Broker. O trader deve ler a documentação antes de financiar a conta.
Recursos relacionados
Por onde começar
Se esta a escolher um broker, o exercício mais útil é verificar o custodiante, as regras de segregação e o caminho de recuperação. O nosso comparador de brokers lista o custodiante do broker e a política de segregação, que em conjunto lhe mostram que tipo de proteção existe antes de financiar a conta.