Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
ETF-urile leverage sunt fonduri tranzactionate la bursa care folosesc derivate (futures, swap-uri, optiuni) pentru a livra un multiplu din randamentul zilnic al unui indice subiacent. Un ETF leverage de 2× pe S&P 500 urmareste sa obtina un randament de 2% intr-o zi in care indicele are un randament de 1% si un randament de -2% intr-o zi in care indicele are un randament de -1%. Resetarea zilnica este caracteristica definitorie, iar resetarea zilnica este sursa atat a avantajului, cat si a dezavantajului.
Produsul este conceput pentru pozitionare tactica pe termen scurt, nu pentru investitii de tip buy-and-hold pe termen lung. Traderul care utilizeaza un ETF leverage pentru o zi sau cateva zile obtine un randament care este aproximativ de ori multiplu ori randamentul indicelui. Traderul care detine produsul timp de luni sau ani obtine un randament care este erodat de resetarea zilnica, de costul de finantare si de riscul de gap.
Pro
Principalul avantaj al unui ETF cu efect de levier este simplitatea. Traderul nu are nevoie de un cont în marjă, nu are nevoie să gestioneze levierul și nu are nevoie să plaseze mai multe tranzacții. Traderul cumpără o singură unitate din ETF, iar managerul ETF gestionează derivatele, finanțarea și resetarea zilnică. Sarcina traderului este să aleagă direcția (long sau invers) și levierul (2×, 3×).
Al doilea avantaj este lichiditatea. Cele mai importante ETF-uri cu efect de levier (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) au volum mare de tranzacționare, spread-uri strânse și o piață de opțiuni lichidă. Traderul poate intra și ieși din poziție ușor, iar traderul poate folosi piața de opțiuni pentru strategii suplimentare.
Al treilea avantaj este diversificarea. ETF-ul cu efect de levier urmărește un indice larg (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, un indice dintr-un sector), iar traderul obține diversificarea indicelui cu levierul produsului. Traderul nu pariază concentrat pe o singură acțiune.
Al patrulea avantaj este transparența costurilor. Rata cheltuielilor (expense ratio) a unui ETF cu efect de levier este prezentată în prospect (de obicei 0,75-1,5% pe an), iar costul de finanțare este inclus în randamentul zilnic. Traderul cunoaște structura costurilor dinainte și poate compara costurile între produse.
Dezavantajele
Primul dezavantaj este „daily reset drag” (efectul de resetare zilnică). Resetarea zilnică înseamnă că randamentul produsului pe o perioadă de mai multe zile nu este multiplu simplu al randamentului indicelui. Într-o piață agitată, fără mișcare netă, ETF-ul cu levier își pierde valoarea din cauza resetării zilnice. Un ETF cu levier de 2× într-o piață care urcă cu 1% luni și scade cu 1% marți produce un randament de -0,02% pe cele două zile (nu 0% ca indicele), iar pierderea se acumulează în timp.
„Daily reset drag” este cel mai frecvent motiv pentru care traderii neexperimentați pierd bani în ETF-uri cu levier. Traderul care cumpără produsul pentru o deținere pe termen lung într-o piață volatilă obține un randament mult sub cel al indicelui și este surprins de rezultat.
Al doilea dezavantaj este costul de finanțare. ETF-ul cu levier folosește derivate care au un cost de finanțare, iar acest cost este inclus în randamentul zilnic. Costul este, de obicei, de 1-2% pe an pentru un ETF cu levier de 2× și de 2-3% pe an pentru un ETF cu levier de 3×. Costul se percepe zilnic, iar el reprezintă o frână reală asupra randamentului pe o deținere de mai multe săptămâni.
Al treilea dezavantaj este riscul de „gap” (de decalaj). ETF-ul cu levier este cotat la închidere, iar „gap”-ul de la următoarea deschidere se reflectă în prețul ETF-ului. Un „gap” de -3% la indice produce o pierdere de 6% la un ETF cu levier de 2× și o pierdere de 9% la un ETF cu levier de 3×. Riscul de „gap” este cel mai acut peste weekend, de sărbători sau în cazul unui eveniment cunoscut.
Al patrulea dezavantaj este gama limitată de produse. ETF-urile cu levier sunt disponibile doar pentru indicii importanți și pentru unele sectoare. Un trader care dorește o poziție cu levier pe o anumită acțiune sau pe un indice small-cap nu poate folosi un ETF cu levier.
Cand sa folosesti ETF-uri cu efect de levier
Raspunsul sincer este sa folosesti un ETF cu efect de levier pentru o pozitie tactica pe termen scurt (1-5 zile), cu un plan clar de iesire si un stop-loss strans. Produsul este, de asemenea, util ca acoperire (hedge) pentru o pozitie din portofoliu, unde acoperirea este pentru o fereastra de risc specifica (un sezon al rezultatelor, o reuniune a Rezervei Federale). Produsul nu este util pentru o pozitie de tip buy-and-hold pe termen lung.
Intrebari frecvente despre ETF-urile cu efect de levier
Este un ETF cu efect de levier de 3× mai riscant decat unul de 2×? Da. Un ETF cu efect de levier de 3× este de trei ori mai sensibil la miscarea zilnica a indicelui, iar „drag”-ul de resetare zilnica este mai mare. Un ETF de 3× pierde mai mult valoare intr-o piata agitata si are nevoie de o miscare mai mare a indicelui pentru a ajunge la pragul de rentabilitate.
Pot folosi un ETF cu efect de levier pentru o pariere pe un sector? Da, exista ETF-uri cu efect de levier pentru sectoare majore (tehnologie, financiare, energie, sanatate, biotehnologie). ETF-urile pe sector au acelasi reset zilnic si aceleasi riscuri ca ETF-urile pe indici largi.
Sunt ETF-urile cu efect de levier reglementate? Da, ETF-urile cu efect de levier sunt reglementate de SEC in SUA si de autoritatea relevanta din alte jurisdictii. Emitentul ETF trebuie sa divulge rata cheltuielilor (expense ratio), rata de levier si politica de resetare zilnica in prospect.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Broker
- Cei mai buni brokeri pentru investitii in ETF
De unde sa incepi
Daca evaluezi ETF-uri cu levier, cele mai utile caracteristici de comparat sunt raportul de levier, rata cheltuielilor (expense ratio), politica de resetare zilnica si indicele urmarit. Comparatia noastra broker listeaza ETF-urile cu levier disponibile la fiecare broker si ratele cheltuielilor, care iti arata impreuna cum arata produsul inainte sa cumperi.