Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Un cont de capital, in acest context, este contul general de brokeraj al traderului, in care capitalul propriu, fondurile imprumutate si pozitiile rezultate stau impreuna. Utilizarea leverage-ului in interiorul unui cont de capital este diferita de utilizarea unui cont de marja separat. Fondurile imprumutate fac parte din acelasi sold, iar castigurile si pierderile se compun la nivelul intregului cont, nu pe o singura pozitie. Decizia de a folosi leverage in interiorul contului de capital este o decizie privind cat din capitalul total al traderului ar trebui sa fie utilizat ca marja.
Ce inseamna, de fapt, „leverage in contul de capital”
Intr-un model cu un singur cont, traderul finanteaza contul cu numerar, ia o pozitie folosind leverage, iar pozitia se afla in acelasi cont. Marja de mentinere se aplica contului, nu pozitiei. O scadere (drawdown) a pozitiei leverage poate declansa un apel in marja pentru cont, ceea ce il obliga pe trader sa inchida alte pozitii sau sa adauge numerar.
Intr-un model cu conturi multiple, traderul are un cont de numerar si un cont de marja separat. Apelul in marja se aplica doar contului de marja, iar contul de numerar nu este in pericol. Cele doua modele au profiluri de risc diferite, chiar si atunci cand raportul de leverage si marimea pozitiei sunt aceleasi.
Modelul contului de capital este cel mai comun pentru traderii retail care folosesc Brokeri online. Contul unic detine capitalul propriu (equity), fondurile imprumutate si pozitia, iar apelul in marja se declanseaza pentru cont, ca intreg. Confortul oferit de contul unic are drept cost riscul de tip cross-position.
Argumentul pentru utilizarea leverage-ului în contul de capital
Cel mai puternic argument este simplitatea operațională. Un singur cont este mai ușor de gestionat decât două sau mai multe, apelul în marjă este mai ușor de monitorizat, iar poziția este mai ușor de dimensionat. Pentru un trader cu un număr mic de poziții, structura cu un singur cont este cea potrivită.
Un al doilea argument este costul împrumutului. Un împrumut în marjă în interiorul contului de capital este adesea mai ieftin decât un împrumut separat în afara brokerului, deoarece brokerul are poziția ca garanție, iar riscul de credit este limitat. Rata este publicată pe pagina de produs a brokerului și este, de regulă, cu 2% până la 4% peste rata de numerar a brokerului.
Un al treilea argument este integrarea cu restul portofoliului. Un împrumut în marjă garantat de un portofoliu diversificat este o modalitate de a elibera numerar pentru o poziție tactică, iar apelul în marjă este o funcție a portofoliului, nu a poziției tactice. O scădere (drawdown) la nivelul poziției tactice este atenuată de câștigurile din restul portofoliului, iar apelul în marjă se declanșează doar atunci când întregul portofoliu este în pericol.
Cazul împotriva utilizarii leverage-ului in contul de capital
Principalul argument impotriva este riscul de incrucisare intre pozitii. O scadere (drawdown) la o singura pozitie poate declansa un margin call care il obliga pe trader sa inchida o alta pozitie in cel mai rau moment. Traderul care este hedged pe baza long-short poate fi fortat sa inchida short-ul in partea de jos a unei prabusiri de piata, blocand o pierdere la o pozitie care functiona ca hedge. Hedge-ul este desfacut in cel mai prost moment posibil.
Un al doilea argument impotriva este riscul de concentrare. Un trader care ia o pozitie leverage-ata intr-un cont de capital isi concentreaza riscul asupra contului, nu asupra pozitiei. Pozitia este leverage-ata, dar contul este unitatea de risc. Un drawdown la pozitie care, in termeni procentuali, este mic poate fi mare in termeni de dolari, iar drawdown-ul in dolari este suma pe care traderul trebuie sa o adauge la cont sau suma altor pozitii pe care traderul trebuie sa le inchida.
Un al treilea argument impotriva este tratamentul de reglementare. In unele jurisdictii, plafonul de leverage este stabilit la nivelul contului, nu la nivelul pozitiei. Un trader care are mai multe pozitii leverage-ate in acelasi cont poate fi supus unui plafon de leverage mai mic decat cel pe care brokerul il promoveaza pentru o singura pozitie. Plafonul este responsabilitatea brokerului sa il aplice, dar traderul este cel care este luat prin surprindere de margin call.
Un al patrulea argument impotriva este tentatia de a folosi capitalul eliberat. Un imprumut pe marja elibereaza cash, iar cash-ul este o tentatie. Un trader care ia un margin loan pentru a finanta o pozitie tactica este la o singura decizie distanta de a folosi cash-ul in alt scop, adesea unul mai speculativ. Disciplina de a pastra cash-ul pentru scopul initial este mai dificila decat pare.
Cum sa folosesti leverage in mod onest in contul de capital
Utilizarea onesta a leverage in contul de capital este pentru un scop specific, limitat in timp, cu un stop, un target si o iesire definita. Marimea imprumutului este cea mai mica care atinge scopul, iar banii eliberati sunt pastrati pentru scopul initial, nu sunt realocati. Politica de margin call este inteleasa, iar traderul are banii disponibili pentru a indeplini apelul.
Utilizarea neonesta a leverage in contul de capital este pentru a finanta o detinere pe termen lung, pentru a lua o pozitie mai mare decat bugetul de risc al traderului sau pentru a elibera cash in scopuri speculative. Imprumutul se compune in timp, pozitia se abate, iar margin call se declanseaza in cel mai rau moment. Traderul ramane cu un cont mai mic si cu o perspectiva mai proasta asupra pietei.
Resurse conexe
- Cei mai buni Brokeri de actiuni
- Recenzii despre Brokeri
- Comisioane de brokeraj → Comparatie rate de marja
De unde să începi
Daca compari brokerii pentru levierul contului de capital, cele mai utile cifre sunt rata de marja, marja minima de mentinere, colateralul eligibil si politica de apel in caz de marja pentru pozitiile corelate. Noul nostru broker comparison listeaza ratele de marja si colateralul eligibil la fiecare broker, care, impreuna, iti arata care sunt costul si riscul inainte sa finantezi imprumutul.