Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Folosirea unui Broker pentru tranzactionarea actiunilor implica mai multe riscuri distincte, iar aceste riscuri sunt diferite de riscurile in sine ale tranzactionarii. Riscul tranzactionarii este riscul de a pierde bani dintr-o pozitie. Riscul Brokerului este riscul de a pierde bani deoarece brokerul esueaza, platforma esueaza, autoritatea de reglementare esueaza sau executia este proasta. Riscul Brokerului este, de obicei, mai mic decat riscul tranzactionarii, dar este riscul pe care traderul nu il poate controla prin strategie sau prin dimensionarea pozitiei.
Risc de contrapartida
Primul risc este riscul de contrapartida la Broker. Tranzactionistul detine numerar si valori mobiliare la Broker, iar Brokerul este responsabil de protejarea activelor. Daca Brokerul esueaza, activele tranzactionistului sunt expuse riscului. Protectia consta in separarea fondurilor clientilor, ceruta de regulator, iar aceasta protectie este, de obicei, suficienta.
Regulile de separare difera in functie de jurisdictie. In SUA, SIPC protejeaza conturile clientilor pana la 500.000 USD. In UE, schema de compensare a investitorilor protejeaza pana la 20.000 EUR. In Marea Britanie, FSCS protejeaza pana la 85.000 GBP. Acoperirea este un prag minim, nu un plafon, iar tranzactionistul ar trebui sa cunoasca acoperirea in jurisdictia Brokerului.
Un Broker reglementat doar de o autoritate offshore mica nu are aceeasi acoperire. Tranzactionistul care detine active cu un Broker offshore isi asuma un risc real de contrapartida, iar riscul ar trebui reflectat in marimea pozitiei.
Risc de platforma si tehnologie
Al doilea risc este riscul de platforma si tehnologie. Ordinele traderului sunt plasate prin platforma brokerului, iar platforma poate sa esueze. Esuarea poate fi un crash, o deconectare, o executie lenta sau un defect in rutarea ordinelor. Traderul care trebuie sa plaseze un ordin la un moment specific poate constata ca platforma nu este disponibila.
Riscul de platforma este redus prin redundanta. Majoritatea brokerilor ofera o aplicatie mobila, o platforma desktop si o platforma web. De asemenea, majoritatea brokerilor ofera si o linie telefonica pentru tranzactionare. Traderul care se bazeaza pe o singura platforma este expus esecului acelei platforme, iar traderul ar trebui sa aiba un plan de rezerva.
Risc de reglementare
Al treilea risc este riscul de reglementare din jurisdicția brokerului. Autoritatea stabilește plafonul de levier, regulile de protecție a banilor clienților și cerințele de raportare. Autoritatea poate modifica regulile, iar traderul este expus la această schimbare.
Cea mai frecventă modificare de reglementare este plafonul de levier. ESMA în UE a strâns de mai multe ori plafonul pentru levierul pentru retail. Traderul care a construit o strategie în jurul unui levier de 1:30 poate constata că plafonul este redus la 1:20. Traderul ar trebui să cunoască acțiunile recente ale regulatorului și traiectoria regulilor.
Risc de executie
Al patrulea risc este riscul de executie. Ordinul traderului este direcționat către locul de executie al Brokerului, iar locul de executie completează ordinul la un preț care poate fi diferit de prețul pe care traderul l-a așteptat. Diferența este slippage-ul, iar slippage-ul este un cost real al tranzacției. Slippage-ul este mic pe o piață lichidă și mare pe o piață subțire, iar slippage-ul este cel mai ridicat pe o piață rapidă, în jurul unui eveniment de știri.
Riscul de executie este atenuat de politica de direcționare a ordinelor a Brokerului. Politica îi spune traderului unde este direcționat ordinul, iar traderul poate alege un Broker care direcționează către burse lit, mai degrabă decât să internalizeze ordinul. Internalizarea nu este neapărat un lucru rău, dar traderul ar trebui să știe dacă Brokerul se află pe cealaltă parte a tranzacției.
O a doua atenuare este utilizarea ordinelor limită. Un ordin limită plafonează prețul maxim de executare, iar plafonul îl protejează pe trader de cel mai rău slippage. Traderul care folosește ordine de tip market într-o piață rapidă este expus la slippage-ul integral, iar slippage-ul poate fi mare. Traderul care folosește ordine limită este expus riscului de executare parțială sau de neexecutare, dar plafonul asupra prețului de executare este o protecție reală.
Risc operational
Al cincilea risc este riscul operational in activitatea brokerului. Brokerul poate avea o intrerupere tehnologica, un atac cibernetic, un incident de frauda sau o plecare a unei persoane-cheie. Tranzactionarul este expus la intrerupere, iar intreruperea poate dura de la minute la zile. Tranzactionarul care trebuie sa plaseze o comanda in timpul unei intreruperi nu o poate face, iar comanda ratata reprezinta un cost real.
Riscul operational este atenuat prin redundanta si planurile de recuperare in caz de dezastru ale brokerului. Majoritatea brokerilor au un centru de date principal si un centru de date secundar, iar brokerul poate face failover catre cel secundar in cazul unei intreruperi la cel principal. Tranzactionarul ar trebui sa cunoasca nivelul de redundanta al brokerului si sa aiba un broker de rezerva pentru cazurile in care brokerul principal nu este disponibil.
Cum sa gestionezi riscurile asociate brokerajului
Raspunsul sincer este sa alegi un broker reglementat intr-o jurisdictie de nivel unu, care are o postura solida de redundanta si o politica de executie transparenta. De asemenea, traderul ar trebui sa detina o pozitie mai mica la broker decat ar detine la un custode complet diversificat, iar traderul ar trebui sa monitorizeze actiunile de reglementare ale brokerului si situatiile sale financiare.
Traderul care este serios in gestionarea riscurilor asociate brokerajului ar trebui sa aiba si un broker de rezerva, cu o alocare mai mica, in cazul in care brokerul principal nu este disponibil. Brokerul de rezerva ar trebui sa fie o entitate juridica diferita, intr-o jurisdictie diferita, cu o platforma diferita. Traderul care se bazeaza pe un singur broker este expus esecului acelui broker, iar esecul se poate produce in cel mai rau moment.
Resurse conexe
De unde să începi
Daca alegi un Broker, cel mai util exercitiu este sa verifici regulatorul, segregarea, politica de executie, redundanta si soliditatea financiara. Comparatia noastra brokerilor listeaza regulatorul si programul de taxe la fiecare Broker, ceea ce, impreuna, iti arata cum arata riscul si costul inainte sa finantezi contul.