Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Leverage in stock trading amplifica atat potentialul de castig, cat si dezavantajele unei pozitii, iar riscurile sunt mai multe. Cele mai comune riscuri sunt pierderile amplificate, apelurile in marja, costurile de finantare, riscul de gap si capcana comportamentala. Riscurile sunt mai frecvente decat recompensele corespunzatoare, iar cea mai comuna greseala a traderilor este sa foloseasca leverage pentru a deschide o pozitie mai mare decat cea pe care ar fi putut-o lua fara leverage. Rezultatul este o pozitie mai greu de gestionat si mai probabil sa fie inchisa in cel mai rau moment.
Pierderea amplificata
Primul risc este pierderea amplificata. O pozitie cu 2× leverage care pierde 10% produce o pierdere de 20% asupra capitalului traderului. O pozitie cu 5× leverage care pierde 10% produce o pierdere de 50%. O pierdere de 50% necesita un castig de 100% pentru a fi recuperata, iar majoritatea traderilor nu pot obtine un castig de 100% in timpul disponibil.
Pierderea amplificata este cea mai punitiva intr-o piata rapida. O pozitie care scade la deschidere (gap down) poate inregistra o miscare de 10% sau mai mult intr-o singura sedinta, iar pierderea leverage asupra capitalului traderului este de 20% sau mai mult pentru o pozitie cu 2×. Gap-ul este cea mai frecventa cauza a pierderilor mari de cont pentru traderii retail care folosesc leverage.
Solutia este sa dimensionezi pozitia in functie de stop si de cont, nu in functie de randamentul dorit. Valoarea leverage-ului este ceea ce cere marimea pozitiei, nu un obiectiv in sine.
Apelul în marja
Al doilea risc este apelul în marja. O pozitie folosind levier care evolueaza impotriva traderului poate cobori sub marja de mentinere, iar Brokerul va emite un apel in marja. Traderul care nu raspunde este fortat sa inchida pozitia la cel mai prost pret disponibil, iar pierderea este blocata.
Riscul de apel in marja este cel mai acut pe o piata rapida, unde pozitia poate trece de nivelul marjei de mentinere inainte ca traderul sa aiba timp sa reactioneze. Traderul ramane cu un cont mai mic si cu o perspectiva mai proasta asupra pietei.
Solutia este sa dimensionezi pozitia astfel incat sa respecte marja de mentinere, nu marja initiala. Un trader care dimensioneaza pozitia pentru un gap de 20% pe pozitie are un buffer pentru majoritatea gap-urilor, iar apelul in marja este mai putin probabil sa se declanseze.
Costul de finantare
Al treilea risc este costul de finantare. O pozitie folosind levier, tinuta peste noapte, plateste o rata de finantare pentru partea imprumutata, iar rata se acumuleaza zilnic. O rata anuala de finantare de 5% pentru o pozitie cu 2× levier este aproximativ 5% pe an din capitalul traderului, platiti zilnic.
Costul de finantare este cel mai frecvent motiv pentru care pozitiile cu levier depasesc mai slab pozitiile fara levier pe orizonturi lungi. Costul nu este vizibil in P&L-ul zilnic, dar se vede in randamentul de la finalul anului.
Solutia este sa tii pozitia cu levier pentru o perioada scurta, in care costul de finantare este mic. Traderul care tine pozitia cateva zile plateste o fractiune de procent in costuri de finantare, iar costul este compensat de randamentul tranzactiei.
Riscul de decalaj (gap)
Al patrulea risc este riscul de decalaj. O poziție cu levier este reevaluată la închidere, dar traderul poate păstra poziția peste un decalaj la următoarea deschidere. Un decalaj de 3% în jos pe activul suport produce o pierdere de 6% pe o poziție cu levier de 2×, înainte ca traderul să aibă șansa să reacționeze. Rebalansarea nu a avut loc, iar stopul traderului nu s-a declanșat la nivelul potrivit.
Riscul de decalaj este cel mai acut pe parcursul unui weekend, al unei sărbători sau al unui eveniment cunoscut. Traderul este expus la decalaj pe toată perioada închisă, iar poziția cu levier amplifică decalajul. Soluția este să ieși din poziție înainte de un eveniment cunoscut sau să dimensionezi poziția în funcție de riscul de decalaj, nu în funcție de riscul zilnic.
O altă soluție este să setezi stopul la închiderea anterioară, nu la un nivel care presupune o deschidere „lină”. Un trader care setează stopul la un nivel care presupune că prețul va respecta nivelul în timpul unui decalaj este expus la o execuție (fill) mai proastă decât sugerează stopul. Traderul care acceptă faptul că pot apărea decalaje și dimensionează poziția în funcție de riscul de decalaj folosește levierul corect.
Capcana comportamentala
Al cincilea risc este capcana comportamentala. Un trader care este pe plus la o pozitie folosind leverage este reticent sa ia profitul, deoarece randamentul pare prea mic pentru leverage. Un trader care este pe minus la o pozitie folosind leverage este reticent sa accepte pierderea, deoarece pierderea pare prea mare pentru tranzactie. Rezultatul este o pozitie mentinuta prea mult in ambele directii, adesea cu traderul adaugand la pozitie in cel mai rau moment.
Capcana comportamentala este cel mai frecvent motiv pentru care pierderile mici devin pierderi mari. Traderul care inchide o pozitie folosind leverage la stop, isi ia pierderea si trece la urmatoarea tranzactie foloseste leverage corect. Traderul care muta stopul, adauga la pozitie si urmareste cum pierderea creste foloseste leverage incorect, iar acesta este cel expus la marea pierdere.
Solutia este sa stabilesti un obiectiv si un stop inainte ca tranzactia sa fie deschisa si sa le respecti atunci cand pretul le atinge. Disciplina este aceeasi ca si pentru o pozitie fara leverage, dar mizele sunt mai mari. Un trader care foloseste leverage ar trebui sa fie mai disciplinat, nu mai putin, iar disciplina este singura modalitate prin care leverage poate functiona in avantajul traderului.
Resurse conexe
- Cei mai buni Brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Brokeri
- Comisioane de brokeraj → Comparatie rate de marja
De unde sa incepi
Daca evaluezi leverage-ul pentru strategia ta, cel mai util exercitiu este sa calculezi riscul in dolari la stop si sa folosesti leverage-ul necesar pentru a genera acel risc pe o pozitie mica. Comparatia noastra brokerilor listeaza leverage-ul disponibil la fiecare broker si regulatorul care supravegheaza contul, ceea ce, impreuna, iti arata ce este pe masa inainte sa deschizi pozitia.