Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Indicele Preturilor de Productie (WPI) masoara modificarea medie a preturilor la nivelul producatorului, inainte ca preturile sa ajunga la consumator. Indicele este publicat de agentiile nationale de statistica si reprezinta un semnal macro util pentru traderi care doresc sa se pozitioneze inaintea datelor despre inflatie. WPI este strans legat de Producer Price Index (PPI) din SUA, iar cele doua sunt adesea folosite interschimbabil. WPI surprinde preturile bunurilor la nivelul angro, iar indicele este un indicator anticipat al inflatiei la consumatori.
Cum este construit WPI
WPI este construit dintr-un coș de prețuri en-gros, ponderat în funcție de importanța fiecărui articol în economia en-gros. Coșul include materii prime, bunuri intermediare și bunuri finite la nivelul producătorului. Ponderile se bazează pe valoarea articolelor vândute la nivel en-gros, iar ponderile sunt actualizate periodic pentru a reflecta schimbările din economie.
WPI este publicat lunar, iar lansarea reprezintă un eveniment major pentru traderii care urmăresc datele despre inflație. Lansarea include cifra principală, cifra de bază (excluzând alimentele și energia) și detaliile pe categorii. Traderii care urmăresc lansarea caută surprize, iar surprizele pot mișca piețele.
WPI este diferit de Consumer Price Index (CPI), care măsoară modificarea prețurilor la nivelul consumatorului. WPI este un indicator anticipativ pentru CPI, deoarece schimbările din prețurile en-gros sunt de obicei transmise către prețurile de la consumatori cu o întârziere. Întârzierea este de obicei de câteva luni, iar traderul care anticipează transmiterea se poate poziționa înainte de lansarea CPI.
Strategii pentru utilizarea WPI in tranzactionarea actiunilor
Prima strategie este sa tranzactionezi sectoarele care sunt cele mai expuse la modificarile WPI. Un WPI in crestere semnaleaza costuri de intrare in crestere, iar sectoarele cu costuri ridicate de intrare (productie, materiale, energie) sunt cele mai expuse. Un trader care se asteapta la un WPI in crestere poate sa vanda in lipsa sectoarele cu costuri ridicate de intrare si sa cumpere sectoarele cu costuri reduse de intrare (servicii, tehnologie). Tranzactia este una de tip valoare relativa, iar tranzactia beneficiaza de dispersia randamentelor pe sectoare.
A doua strategie este sa tranzactionezi reactia bancii centrale la WPI. Un WPI in crestere semnaleaza inflatie in crestere, iar banca centrala poate raspunde prin majorarea ratelor dobanzilor. Un trader care se asteapta la un raspuns mai ferm (hawkish) poate pozitiona pentru o moneda mai puternica si o curba a randamentelor mai plata. Tranzactia este una macro, iar tranzactia beneficiaza de dispersia randamentelor intre clasele de active.
A treia strategie este sa tranzactionezi componenta de surpriza din publicarea WPI. Un trader care are un model ce prezice valoarea WPI se poate pozitiona inainte de publicare, iar traderul poate lua o pozitie care sa beneficieze de surpriza. Modelul se bazeaza pe relatia istorica dintre WPI si alte variabile macro (preturi la petrol, preturi la marfuri, miscari ale monedei). Modelul nu este perfect, iar traderul ar trebui sa se astepte la un procent mic de tranzactii pierzatoare.
A patra strategie este sa folosesti WPI ca filtru pentru alte tranzactii. Un trader care are o perspectiva specifica asupra unei actiuni poate folosi WPI ca filtru pentru a decide daca actiunea se afla intr-un mediu macro favorabil. O actiune afectata de cresterea costurilor de intrare este mai greu de tranzactionat intr-un mediu cu WPI in crestere, iar traderul poate dori sa astepte un mediu mai favorabil inainte de a intra in pozitie.
Limitarile strategiilor bazate pe WPI
Prima limitare este ca WPI este un indicator orientat in urma. WPI masoara schimbarea preturilor care s-au produs deja, iar indicele nu prezice viitorul. Tradera care foloseste WPI ca indicator orientat inainte face presupunerea ca trendul va continua, iar aceasta presupunere poate fi gresita.
A doua limitare este ca WPI este supus reviziilor. Lansarea initiala a WPI este adesea revizuita in lunile urmatoare, iar revizuirile pot fi semnificative. Tradera care actioneaza pe baza lansarii initiale este expusa riscului de revizie, iar tranzactia poate evolua impotriva traderului atunci cand este publicata revizia.
A treia limitare este ca WPI este corelat cu alte variabile macro. Un trader care tranzactioneaza WPI face, in mod implicit, o tranzactie pe mediul macro mai larg, iar tranzactia nu este un pariu pur pe WPI. Traderul care vrea sa izoleze pariul pe WPI trebuie sa controleze pentru celelalte variabile, iar controlul este dificil de realizat in practica.
A patra limitare este ca WPI nu este intotdeauna un indicator anticipativ al inflatiei la consumatori. Transmiterea de la preturile angro la preturile de consum depinde de sector, de tara si de perioada de timp. Traderul care presupune o transmitere stabila este expus riscului ca aceasta transmitere sa se schimbe, iar tranzactia poate evolua impotriva traderului.
Cum sa gestionezi riscul
Raspunsul sincer este sa folosesti WPI ca un singur input printre multe, nu ca baza unica pentru o tranzactie. Traderul care are o viziune specifica pe actiuni, o viziune pe sector si o viziune macro (inclusiv WPI) foloseste WPI corect. Traderul care are doar o viziune bazata pe WPI este expus limitarilor WPI, iar tranzactia este fragila.
Al doilea raspuns este sa dimensionezi tranzactia pe WPI ca un procent mic din cont. WPI este o variabila macro, iar avantajul (edge) al traderului pe o variabila macro este, de obicei, mic. Traderul care dimensioneaza tranzactia la 5% sau 10% din cont este expus la o pierdere mica daca tranzactia este gresita, iar pierderea este recuperabila. Traderul care dimensioneaza tranzactia la 50% sau 100% din cont este expus la o pierdere mare, iar pierderea poate fi dificila de recuperat.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru brokeri
- Cei mai buni brokeri pentru investitii in ETF
De unde sa incepi
Daca evaluezi WPI ca semnal de tranzactionare, cel mai util exercitiu este sa faci un backtest al unei strategii simple bazate pe WPI pe date istorice si sa evaluezi rezultatul. Comparatia noastra broker iti prezinta acoperirea activelor si cercetarea oferite de fiecare broker, care, impreuna, iti arata ce este disponibil inainte sa incepi sa tranzactionezi.