Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Optiunile la bani (ATM) sunt optiuni al caror pret de exercitare este cel mai apropiat de pretul curent al actiunii suport. Optiunea call ATM are un pret de exercitare chiar deasupra pretului curent, iar optiunea put ATM are un pret de exercitare chiar sub pretul curent. Optiunile ATM sunt cele mai tranzactionate optiuni, iar optiunile ATM au cea mai mare lichiditate si cele mai stranse spread-uri. Tranzactionarul care poate identifica optiunile ATM poate construi tranzactii mai precise, iar tranzactionarul poate folosi optiunile ATM ca reper pentru lant.
Ce inseamna „at-the-money”
Expresia „at-the-money” descrie relatia dintre pretul de exercitare (strike) si pretul activului suport. O optiune call este at-the-money atunci cand strike-ul este egal cu pretul activului suport, iar o optiune put este at-the-money atunci cand strike-ul este egal cu pretul activului suport. Optiunea este „at” (la) bani, iar optiunea nu are valoare intrinseca.
O optiune poate fi, de asemenea, „in-the-money” sau „out-of-the-money”. Un call este in-the-money atunci cand strike-ul este sub pretul activului suport, iar un call este out-of-the-money atunci cand strike-ul este peste pretul activului suport. Un put este in-the-money atunci cand strike-ul este peste pretul activului suport, iar un put este out-of-the-money atunci cand strike-ul este sub pretul activului suport.
Optiunile ATM reprezinta limita dintre optiunile in-the-money si out-of-the-money. Optiunile ATM sunt cele mai sensibile la modificarile pretului activului suport, iar optiunile ATM au cea mai mare delta, cea mai mare gamma si cea mai mare theta. Traderul care intelege greeks poate folosi optiunile ATM pentru a construi tranzactii care beneficiaza de o miscare a pretului activului suport.
Cum sa identifici optiunile ATM
Primul pas este sa te uiti la chain-ul de optiuni. Chain-ul de optiuni listeaza toate strike-urile disponibile pentru un anumit termen de expirare, iar chain-ul este sortat dupa strike. Traderul cauta strike-ul care este cel mai apropiat de pretul curent al actiunii suport, iar traderul marcheaza strike-ul ca fiind strike-ul ATM.
Al doilea pas este sa verifici preturile bid si ask. Optiunile ATM au cel mai strans spread bid-ask, iar spread-ul se ingusteaza pe masura ce optiunea se apropie de pretul actiunii suport. Traderul care observa un spread mai larg ar trebui sa evite optiunea, iar traderul care observa un spread strans poate folosi optiunea cu incredere.
Al treilea pas este sa te uiti la volum si la open interest. Optiunile ATM au cel mai mare volum si cel mai mare open interest, iar volumul ridicat este un semn al interesului traderilor. Traderul care observa un volum scazut ar trebui sa evite optiunea, iar traderul care observa un volum ridicat poate folosi optiunea cu incredere.
Al patrulea pas este sa te uiti la volatilitatea implicita. Optiunile ATM au cea mai mare volatilitate implicita, iar volatilitatea reprezinta asteptarea pietei privind viitoarea miscare. Traderul care observa o volatilitate implicita ridicata poate folosi optiunea pentru a paria pe o miscare mare, iar traderul care observa o volatilitate implicita scazuta poate folosi optiunea pentru a paria pe o miscare mica.
De ce conteaza optiunile ATM
Primul motiv este lichiditatea. Optiunile ATM au cel mai mare volum si cele mai stranse spread-uri, iar traderul poate intra si iesi din tranzactie la un pret corect. Traderul care foloseste optiuni mai putin lichide plateste un spread mai larg, iar traderul renunta la o parte din profit in favoarea market maker-ului.
Al doilea motiv este gamma. Optiunile ATM au cea mai mare gamma, iar gamma este rata de schimbare a deltei. Gamma ridicata inseamna ca delta se modifica rapid, iar traderul poate ajusta pozitia rapid. Traderul care vrea sa fie long pe volatilitate poate folosi optiunile ATM, iar traderul care vrea sa fie short pe volatilitate poate vinde optiunile ATM.
Al treilea motiv este theta. Optiunile ATM au cea mai mare theta, iar theta este deprecierea zilnica a valorii optiunii. Theta ridicata inseamna ca optiunea isi pierde valoarea rapid, iar traderul care cumpara optiunea plateste un premium ridicat pentru timp. Traderul care vinde optiunea incaseaza un premium ridicat, iar traderul care vinde optiunea beneficiaza de deprecierea in timp.
Al patrulea motiv este punctul de referinta. Optiunile ATM sunt punctul de referinta pentru option chain, iar traderul poate compara celelalte strike-uri cu strike-ul ATM. Traderul poate calcula moneyness-ul, iar traderul poate folosi moneyness-ul pentru a compara premium-urile.
Erori frecvente atunci cand identifici optiunile ATM
Prima greseala este sa folosesti un strike gresit. Tranzactionistul care foloseste un strike care este departe de pretul activului suport nu tranzactioneaza o optiune ATM, ci tranzactioneaza o optiune OTM. Optiunea OTM are un pret (premium) mai mic, iar optiunea OTM are o probabilitate mai mica de profit.
A doua greseala este sa ignori spread-ul bid-ask. Tranzactionistul care intra intr-o optiune ATM cu un spread larg plateste un cost ascuns, iar tranzactionistul ar trebui sa caute un spread mai strans. Spread-ul strans este un semn al lichiditatii, iar spread-ul strans este un semn al interesului tranzactionistului.
A treia greseala este sa confunzi ATM cu at-the-money-open. at-the-money-open este strike-ul care a fost la-the-money la deschidere, iar at-the-money-open poate sa nu fie strike-ul ATM curent. Tranzactionistul care foloseste at-the-money-open foloseste o referinta invechita, iar tranzactionistul ar trebui sa foloseasca strike-ul ATM curent.
Intrebari frecvente despre optiunile ATM
Cat de des se schimba strike-ul ATM? Strike-ul ATM se schimba ori de cate ori pretul activului suport trece peste un strike. Traderul care detine o pozitie ar trebui sa monitorizeze pretul activului suport, iar traderul ar trebui sa ajusteze pozitia atunci cand strike-ul ATM se schimba.
Pot avea o optiune ATM cu un strike fractional? Unii brokeri ofera strike-uri fractionale, iar strike-urile fractionale ii permit traderului sa se apropie mai mult de pretul activului suport. Strike-urile fractionale sunt utile pentru actiuni cu preturi ridicate si sunt utile pentru traderii care isi doresc un strike precis.
Care este diferenta dintre ATM si ATM-forward? ATM-forward este strike-ul care este at-the-money pentru pretul forward, iar ATM-forward este folosit in suprafata de volatilitate.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Broker
- Cei mai buni Brokeri pentru tranzactionare de optiuni
De unde sa incepi
Daca evaluezi optiunile ATM, cel mai util prim pas este sa deschizi un cont demo la un Broker care ofera optiuni si sa consulti lista (option chain) pentru o actiune pe care o urmaresti. Comparatia noastra brokerilor listeaza brokerii care ofera optiuni si lanturile disponibile, care iti arata impreuna ce ofera brokerul inainte sa plasezi prima tranzactie cu optiuni.