Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Leverage, in stocks trading, este sa imprumuti bani de la Broker pentru a deschide o pozitie mai mare decat ti-ar permite, in mod normal, cash-ul tau. Mecanica este simpla, iar consecintele nu. Cei mai multi traderi care pierd bani in pozitii cu leverage nu au gresit mecanica. Au gresit consecintele, pentru ca au tratat leverage ca pe un amplificator gratuit al randamentelor, nu ca pe un multiplicator al riscului.
Imaginea mecanica
Ai 10.000 € in contul tau de brokeraj. Vrei sa cumperi actiuni in valoare de 30.000 €. Pui 10.000 € din banii tai si imprumuti 20.000 € de la Broker. Pozitia se comporta ca si cum ai detine actiuni in valoare de 30.000 €. Daca actiunile cresc cu 10%, castigi 3.000 € la o cheltuiala in numerar de 10.000 €. Daca actiunile scad cu 10%, pierzi 3.000 €. Daca actiunile scad cu 33%, cei 10.000 € din numerarul tau dispar, iar brokerul incepe sa se ingrijoreze.
Levierul 2:1 din acest exemplu este raportul dintre marimea pozitiei si numerarul. Majoritatea brokerilor ofera rapoarte mai mari. Cu un levier de 5:1 pe aceiasi 10.000 €, controlezi o pozitie de 50.000 €. O miscare de 10% in actiuni inseamna acum o miscare de 50% in banii tai. O miscare de 20% iti sterge contul.
De ce o ofera brokerii
Leverage-ul este o facilitate competitiva. Brokerii concureaza pe plafonul de leverage, rata marjei, instrumentele eligibile si politica de apel in marja. Motivul pentru care o ofera este ca tu tranzactionezi mai mult, generezi mai multe comisioane si mai mult spread si ramai implicat in platforma. Brokerul castiga mai multi bani atunci cand folosesti leverage decat atunci cand nu il folosesti. Asta nu inseamna ca leverage-ul este rau. Inseamna insa ca brokerul nu este o parte neutra in privinta faptului daca ar trebui sa il folosesti.
In unele jurisdictii, autoritatile de reglementare au intervenit. Autoritatea Europeana pentru Valori Mobiliare si Piete (ESMA) limiteaza leverage-ul pentru retail la 1:5 pentru actiunile importante. FCA din Marea Britanie a introdus limite similare dupa 2018. ASIC din Australia a aplicat un plafon de 1:5 pentru produsele de retail margin FX si CFD. Brokerii offshore inca ofera 1:100 sau mai mult pentru actiunile din SUA prin produse sintetice, dar stratul de protectie juridica este mult mai subtire.
Apelul în marja
Un apel în marja este modul în care Broker-ul spune că banii din contul tău nu mai sunt suficienti pentru a susține partea împrumutată a poziției. Broker-ul îți va cere să depui mai mulți bani, să închizi o parte din poziție sau ambele. Nivelul exact la care se declanșează un apel în marja este marja de mentenanță, stabilită de Broker și de regulator. La acțiunile din SUA, aceasta este adesea 25% din valoarea poziției. La o poziție de 30.000 € cu 10.000 € din banii tăi, o marja de mentenanță de 25% înseamnă că apelul în marja se declanșează dacă poziția scade la 13.333 €, adică o scădere de 56% a poziției.
Dacă nu răspunzi la un apel în marja, Broker-ul va închide poziția la cel mai prost preț disponibil, va bloca pierderea și va percepe o taxă. Recuperarea după o închidere forțată este mai dificilă decât după una voluntară, deoarece Broker-ul nu are grijă de strategia ta sau de orizontul tău de timp.
Ce face leverage util
Leverage este cu adevarat util pentru tranzactii pe termen scurt, cu un stop clar definit. Daca ai un stop strans, o dimensiune mica a pozitiei si un nivel clar de invalidare, leverage iti permite sa dimensionezi pozitia astfel incat sa obtii un randament semnificativ fara sa angajezi cea mai mare parte a contului. Aritmetica favorizeaza stopurile stranse, ratele de castig reduse si un cont mic, unde dimensiunile de pozitie fara leverage ar fi prea mici ca sa merite.
Leverage este util si pentru hedging. O pozitie short impotriva unei pozitii long din portofoliul tau poate hedga expunerea la piata fara sa fie nevoie sa ai cash-ul necesar pentru a deschide short-ul la dimensiunea completa. Hedging-ul nu este gratuit, iar finantarea pentru short „mananca” din rezultat, dar pentru un portofoliu hedged, leverage este un instrument pentru eficienta costurilor.
Ce face leverage periculos
Leverage este periculos atunci cand este folosit pentru a deschide o pozitie mai mare decat ar fi luat traderul cu bani cash. Daca marimea pozitiei ne-leveraged este cea pe care traderul ar fi folosit-o, leverage creste atat marimea, cat si riscul intr-un mod care nu se potriveste planului traderului. Rezultatul este o pozitie mai greu de gestionat, mai usor de interpretat gresit si mai probabil sa fie inchisa in cel mai rau moment, printr-un margin call.
Modelul periculos este cel al pierzatorului lent. Tranzactia merge impotriva traderului cu 5%, ei adauga leverage ca sa recupereze, tranzactia mai scade inca cu 5% impotriva lor, ei adauga si mai mult leverage, iar ciclul se incheie cu un margin call. Solutia este sa dimensionezi pozitia in functie de stop si de cont, nu in functie de randamentul dorit.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Broker
- Comisioane de brokeraj → Comparatie rate de marja
De unde sa incepi
Daca esti nou in utilizarea leverage-ului, cel mai sigur prim pas este sa stabilesti o regula de marime a pozitiei. Una frecventa este sa nu risti mai mult de 1% din cont la o singura tranzactie, calculat ca distanta dintre intrare si stop. Apoi deschizi pozitia la o marime care produce pierderea in dolari corecta la stop. Valoarea leverage-ului este ceea ce este necesar pentru a obtine acea pierdere in dolari, nu un obiectiv in sine. Articolul nostru comparatie de brokeri arata ce brokeri ofera reglementare de nivel unu, cu plafoane de leverage conservatoare, ceea ce este de obicei punctul de pornire potrivit.