Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Opțiunile sunt una dintre cele mai eficiente modalități de a obține expunere cu efect de levier la o acțiune. Cumpărătorul plătește o primă pentru opțiune, iar prima reprezintă o fracțiune din costul cumpărării acțiunii în mod direct. O mică mișcare a acțiunii în direcția corectă poate genera un randament procentual mare asupra primei opțiunii, iar efectul de levier este sursa atât a randamentelor amplificate, cât și a riscului de pierdere totală.
Diferența dintre efectul de levier al opțiunilor și efectul de levier prin marjă este că pierderea opțiunii este limitată la primă. Cumpărătorul de opțiuni nu poate pierde mai mult decât prima plătită, indiferent de cât de mult se mișcă acțiunea împotriva poziției. Traderul pe marjă poate pierde mai mult decât marja inițială, deoarece împrumutul brokerului este garantat împotriva întregului sold al contului.
Cum optiunile genereaza efect de levier
O optiune de tip call pentru o actiune de 100 EUR cu un pret de exercitare (strike) de 110 EUR si o scadenta de 30 de zile poate costa 3 EUR per actiune. Costul cumpararii a 100 de actiuni este de 10.000 EUR. Costul cumpararii unui contract de optiune (care acopera 100 de actiuni) este de 300 EUR. Optiunea ii ofera cumparatorului dreptul de a cumpara 100 de actiuni la 110 EUR per actiune la scadenta.
Daca actiunea creste la 120 EUR la scadenta, optiunea valoreaza 10 EUR per actiune (120 minus 110), iar randamentul cumparatorului este de 1.000 EUR la o investitie de 300 EUR, adica un randament de 233%. Actiunea in sine a crescut cu 20%, adica un randament de 20% la o investitie de 10.000 EUR. Levierul optiunii a produs un randament de 233% la o miscare a actiunii de 20%.
Daca actiunea scade la 90 EUR la scadenta, optiunea expira fara valoare, iar cumparatorul pierde 100% din investitia de 300 EUR. Actiunea a scazut cu 10%, iar detinatorul de actiuni are o pierdere de 10% la o investitie de 10.000 EUR. Levierul optiunii a produs o pierdere de 100% la o miscare a actiunii de 10%.
Levierul nu este constant
Levierul unei opțiuni nu este constant pe durata de viață a opțiunii. Levierul este cel mai ridicat atunci când opțiunea este la bani (prețul de exercitare este apropiat de prețul acțiunii), deoarece prima este mică în raport cu valoarea noțională a acțiunii. Levierul scade pe măsură ce opțiunea intră mai adânc în bani (prima crește, iar opțiunea se comportă mai mult ca acțiunea) sau mai adânc în afara banilor (prima este mică, dar probabilitatea ca acțiunea să ajungă la prețul de exercitare este redusă).
Levierul scade, de asemenea, pe măsură ce se apropie scadența, deoarece valoarea în timp a opțiunii scade, iar prima opțiunii devine mai sensibilă la mișcarea acțiunii. Levierul opțiunii este cel mai ridicat la 30-60 de zile până la scadență, iar levierul scade pe măsură ce se apropie scadența.
Riscul de pierdere totala
Riscul de pierdere totala este principalul risc al leverage-ului prin optiuni. Cumparatorul de optiuni poate pierde intregul premium, iar pierderea este de 100% din investitie la fiecare tranzactie care expira fara sa fie in bani. Tranzactionarul care cumpara optiuni ca default, fara un exit definit si fara un buget de risc definit, cumpara bilete la loterie, nu face trading.
Tranzactionarul care cumpara optiuni pentru leverage ar trebui sa trateze premium-ul ca fiind pierderea maxima din tranzactie, iar premium-ul ar trebui dimensionat in functie de bugetul de risc al tranzactionarului. Un tranzactionar cu un cont de 10.000 EUR si un buget de risc de 1% ar trebui sa cheltuiasca cel mult 100 EUR pe premium-ul optiunii pentru o singura tranzactie, indiferent de leverage-ul optiunii sau de convingerea tranzactionarului.
Strategiile de utilizare a levierului prin opțiuni
Cea mai simplă strategie este cumpărarea unei opțiuni call sau put, în mod direct. Traderul cumpără o opțiune aproape de prețul de piață (near-the-money) cu 30-60 de zile până la scadență, iar poziția este un pariu direcțional cu levier. Strategia este binară: traderul are dreptate, iar opțiunea returnează un multiplu din prima, sau traderul se înșală și opțiunea expiră fără valoare.
Cea mai avansată strategie este spread-ul (un call debit spread, un put debit spread). Traderul cumpără o opțiune și vinde o altă opțiune la un strike diferit, iar spread-ul reduce costul primei și randamentul potențial. Spread-ul este o abordare cu risc mai redus pentru levierul prin opțiuni, deoarece prima este mai mică și pierderea maximă este limitată.
Cea mai avansată strategie este spread-ul calendaristic (cumpărarea unei opțiuni cu scadență mai lungă și vânzarea unei opțiuni cu scadență mai scurtă pe același strike). Levierul provine din diferența dintre decăderea în timp (time decay) a celor două opțiuni, iar levierul este mai consecvent decât în cazul cumpărării directe.
Intrebari frecvente despre leverage-ul in optiuni
Este leverage-ul in optiuni mai bun decat leverage-ul prin marja? Leverage-ul in optiuni limiteaza pierderea la prima, in timp ce leverage-ul prin marja expune traderul la o pierdere potentiala peste marja initiala. Leverage-ul in optiuni este mai sigur pentru un singur trade, iar leverage-ul prin marja este mai sigur pentru un trader care trebuie sa mentina pozitia mai mult de cateva saptamani.
Pot pierde mai mult decat prima la o optiune? Nu. Pierderea cumparatorului de optiune este limitata la prima. Pierderea vanzatorului de optiune nu este limitata (pentru un call naked) sau este mare (pentru un put naked). Cumparatorul si vanzatorul au profiluri de risc diferite.
Care este cea mai buna strategie de optiuni pentru leverage? Cumpararea unui call sau a unui put in mod direct este cea mai simpla strategie de optiuni pentru leverage. Strategia de spread este o abordare cu risc mai mic, dar cu un leverage mai redus.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Broker
- Cei mai buni Brokeri pentru tranzactionare cu Options
De unde sa incepi
Daca evaluezi optiunile pentru efect de levier, cele mai utile caracteristici de comparat sunt prima optiunii, raportul de levier, timpul pana la expirare si volatilitatea implicita. Comparatia noastra broker listeaza platformele de tranzactionare pentru optiuni si functiile disponibile, care, impreuna, iti arata cum arata levierul inainte sa cumperi.