Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Marja initiala si leverage-ul sunt cele doua laturi ale aceleiasi idei. Marja initiala este depozitul pe care il depui pentru a deschide o pozitie cu leverage. Leverage-ul este raportul dintre marimea pozitiei si depozit. Daca depui 1.000 EUR pentru a deschide o pozitie de 5.000 EUR, marja initiala este 1.000 EUR, iar leverage-ul este 5:1. Cele doua numere sunt legate printr-o formula simpla, iar formula este baza pentru orice calcul al unui margin call.
Formula
Relatia este: marja initiala = marimea pozitiei / raportul de levier. Sau, echivalent, raportul de levier = marimea pozitiei / marja initiala. Raportul de levier este multiplicatorul aplicat depozitului traderului, iar marja initiala este suma in dolari a depozitului.
Regulatorul stabileste raportul maxim de levier pentru traderii retail. ESMA in UE plafoneaza levierul retail la 1:5 pentru actiunile importante. FCA in Marea Britanie are plafonari similare. ASIC in Australia si-a inasprit regulile pentru a se alinia. Brokerii offshore pot oferi un levier mai mare, dar protectia reglementara este mai subtire. Levierul maxim pe care Brokerul il promoveaza este levierul maxim pe care regulatorul il permite pentru tipul de cont al traderului in jurisdicția traderului.
Ce acopera marja initiala
Marja initiala este depozitul care asigura pozitia impotriva unui default din partea traderului. Daca pozitia evolueaza impotriva traderului si capitalul propriu al traderului scade sub un prag, Broker-ul emite o cerere de marja (margin call). Marja initiala este tamponul pe care il are traderul inainte ca sa se declanseze margin call-ul. O pozitie cu levier 5:1 pe o actiune importanta are o marja de mentinere de 30% in multe jurisdictii, ceea ce inseamna ca capitalul propriu al traderului trebuie sa scada cu 30% fata de nivelul initial inainte ca sa se declanseze un margin call. La o pozitie 5:1, o scadere (drawdown) de 30% a pozitiei reprezinta o miscare de 6% impotriva traderului. Dupa o miscare de 6%, Broker-ul va incepe sa isi faca griji.
Relatia dintre marja initiala si marja de mentinere este „rulajul” (runway) traderului. O marja initiala ridicata, cu o marja de mentinere scazuta, ii ofera traderului un runway lung. O marja initiala scazuta, cu o marja de mentinere ridicata, ii ofera traderului un runway scurt. Ratele de marja publicate de broker sunt primul numar; al doilea numar este mai greu de gasit si adesea necesita citirea documentelor legale.
Asimetria efectului de levier
Același raport de levier care amplifică un câștig de 5% într-un randament de 25% amplifică, de asemenea, o pierdere de 5% într-o pierdere de 25%. O pierdere de 25% este mai greu de recuperat decât o pierdere de 5%, deoarece traderul are nevoie de un câștig de 33% ca să revină la punctul de plecare. Efectul de compunere al pierderii este unul dintre motivele pentru care Brokerii limitează levierul la niveluri mai scăzute pentru traderii retail decât pentru clienții profesioniști sau instituționali. Limitarea este o recunoaștere a faptului că traderii retail sunt mai predispuși să evalueze greșit asimetria.
Asimetria este cel mai punitivă într-o piață rapidă. O poziție care scade la deschidere (gap down) poate avansa sau scădea cu 10% sau mai mult într-o singură sesiune, iar la o poziție cu 5:1 aceasta înseamnă o pierdere de 50% din capitalul traderului. O pierdere de 50% necesită un câștig de 100% pentru a fi recuperată, lucru pe care majoritatea traderilor nu îl pot obține în timpul disponibil. Poziția este închisă de Broker în cel mai prost moment, iar recuperarea nu mai este posibilă.
Cum sa te gandesti la marja initiala potrivita
Marja initiala potrivita este cea care produce riscul in dolari corect la stop, nu cea care produce un anumit raport de leverage. Un trader cu un cont de 10.000 EUR, un risc de 1% per tranzactie si un stop la 5% distanta fata de intrare are nevoie de o marime a pozitiei care sa genereze o pierdere de 100 EUR la stop. Marja initiala este ceea ce cere marimea pozitiei, iar cifra de leverage este ceea ce implica marimea pozitiei.
O regula comuna este sa dimensionezi pozitia astfel incat riscul in dolari sa fie 1% din cont, indiferent de leverage. Leverage-ul este rezultatul, nu inputul. Traderul nu trebuie sa se gandeasca daca leverage-ul este 2× sau 5×. Tranzactia este aceeasi.
Cum trateaza regulatorii relatia
Regulatorii trateaza marja initiala si levierul ca pe un singur concept. Limitele de levier ale ESMA pentru traderii retail sunt stabilite in termeni de marja initiala. Limita de 1:5 pentru actiunile majore inseamna o marja initiala de 20% din valoarea pozitiei. Limita de 1:2 pentru actiunile minore inseamna o marja initiala de 50%. Limita este stabilita in termeni de marja initiala, dar limbajul este interschimbabil cu levierul, deoarece cele doua sunt inversi.
Limita de levier a regulatorului nu este limita de levier a Broker-ului. Broker-ul poate aplica o limita mai stricta daca activul suport este mai putin lichid, traderul are mai putina experienta sau politica de risc a Broker-ului o cere. Limita publicata este maxima, nu pragul minim.
Resurse conexe
- Cei mai buni brokeri de actiuni
- Recenzii pentru Broker
- Comisioane de brokeraj → Comparatie rate de marja
De unde sa incepi
Daca compari brokerii in functie de disponibilitatea efectului de levier, cele mai utile cifre sunt marja initiala pentru instrumentele pe care vrei sa le tranzactionezi, marja de mentinere si politica de apel in marja. Lista noastra comparatie brokeri include efectul de levier si instrumentele eligibile la fiecare broker, ceea ce, impreuna, iti arata cum arata costul si riscul inainte sa deschizi pozitia.