Acesta nu este un sfat de investiții. Informațiile furnizate au doar scop educațional și informativ și nu constituie o recomandare de a cumpăra sau de a vinde vreun produs financiar.
Leverage-ul este un instrument de baza in tranzactionarea actiunilor, iar rolul sau este sa faca pozitia mai eficienta. Un trader care foloseste leverage pentru a deschide o pozitie mai mare decat cea fara leverage o foloseste ca amplificator de pariuri, expunandu-l pe trader la un profil de risc asimetric. Profilul este rezultatul pierderilor cumulate, cel mai pronuntat in pietele rapide si pe orizonturi lungi.
Utilizarea eficienta a leverage-ului
Utilizarea eficienta a leverage-ului consta in a deschide o pozitie dimensionata in functie de stop-ul traderului si de contul traderului. Traderul care are un cont de 10.000 EUR, un risc de 1% per tranzactie si un stop la 5% distanta fata de intrare are nevoie de o marime a pozitiei care sa genereze o pierdere de 100 EUR la stop. Valoarea leverage-ului este ceea ce cere marimea pozitiei, nu un obiectiv in sine. Traderul care face acest lucru in mod consecvent obtine un randament care este in concordanta cu rata de castig a strategiei si cu raportul risc-recompensa.
Utilizarea eficienta a leverage-ului este, de asemenea, o functie a perioadei de detinere. Un trader care mentine o pozitie pentru cateva zile plateste costul de finantare pentru cateva zile, iar costul este mic. Un trader care mentine o pozitie timp de un an plateste costul de finantare pentru un an, iar costul este semnificativ. Traderul de tip day trading poate folosi leverage fara a plati costul pe termen lung, iar investitorul pe termen lung ar trebui sa foloseasca mai putin leverage sau deloc.
Utilizarea eficienta a leverage-ului este, de asemenea, o functie a strategiei. Un trader care hedg-uiește un portofoliu poate folosi leverage pentru a deschide o pozitie short fara a angaja un capital suplimentar, iar hedge-ul este o utilizare curata a leverage-ului. Un trader care face o pariere directionala ar trebui sa dimensioneze miza in functie de stop si de cont, iar valoarea leverage-ului este rezultatul dimensionarii pozitiei.
Utilizarea amplificatorului de pariuri al leverage-ului
Utilizarea amplificatorului de pariuri al leverage-ului este de a lua o pozitie mai mare decat bugetul de risc al traderului. Traderul care are un cont de 10.000 EUR si un risc de 1% per tranzactie ia o pozitie cu 1.000 EUR risc la stop. Traderul care foloseste leverage 10:1 si un stop de 5% ia o pozitie de 20.000 EUR cu 1.000 EUR risc la stop, iar pozitia este de 2 ori marimea fara leverage. Pariul este de 2 ori planul traderului, iar pariul este expus profilului de risc asimetric al leverage-ului.
Amplificatorul de pariuri este cea mai comuna utilizare a leverage-ului in randul traderilor retail si este cea care produce cele mai mari pierderi. Traderul care ia o pozitie mai mare decat planul este expus la un drawdown care depaseste bugetul de risc, iar drawdown-ul poate declansa un margin call. Margin call-ul este modul Broker-ului de a spune ca equity-ul nu mai este suficient pentru a sustine imprumutul, iar inchiderea fortata este cel mai rau rezultat.
Amplificatorul de pariuri este, de asemenea, utilizarea leverage-ului care este cel mai vulnerabila la capcana comportamentala. Traderul care este pe plus la o pozitie cu leverage este reticent sa ia profitul, deoarece randamentul pare prea mic pentru leverage. Traderul care este pe minus la o pozitie cu leverage este reticent sa ia pierderea, deoarece pierderea pare prea mare pentru tranzactie. Rezultatul este o pozitie tinuta prea mult in ambele directii, iar pozitia este expusa unei inchideri fortate in cel mai rau moment.
Profilul de risc asimetric al efectului de levier
Profilul de risc asimetric al efectului de levier este rezultatul a două efecte. Primul este compunerea pierderilor. O pierdere de 5% pe o pozitie cu 2× levier este o pierdere de 10% asupra capitalului traderului, iar o pierdere de 10% necesita un castig de 11,1% pentru a fi recuperata. Compunerea este mica per tranzactie, dar compunerea este mare pe parcursul multor tranzactii, iar compunerea este cel mai frecvent motiv pentru care traderii cu levier obtin rezultate inferioare traderilor fara levier pe orizonturi lungi.
Al doilea este riscul de decalaj (gap). O pozitie cu levier este reevaluata la inchidere, dar traderul poate mentine pozitia printr-un gap la urmatoarea deschidere. Un gap de 3% in jos pe activul suport produce o pierdere de 6% pe o pozitie cu 2× levier, iar pierderea de 6% este mai mare decat ar sugera multiplicatorul zilnic. Riscul de decalaj este cel mai acut pe parcursul unui weekend, al unei sarbatori sau al unui eveniment cunoscut, iar riscul de decalaj este cea mai frecventa cauza a pierderilor mari pentru traderii retail care folosesc levier.
Cand sa folosesti leverage in tranzactionarea actiunilor
Raspunsul sincer este sa folosesti leverage pentru pozitii tactice pe termen scurt, pentru hedging si pentru eficienta capitalului. Tranzactionarul care foloseste leverage pentru o detinere pe termen lung plateste costul finantarii pentru intreaga perioada, iar costul este o piedica reala pentru randament. Tranzactionarul care foloseste leverage pentru o pariere directionala nehedge-uita este expus la drawdown-ul complet, care poate depasi bugetul de risc.
Tranzactionarul care foloseste leverage pentru o pozitie tactica pe termen scurt il foloseste corect. Pozitia este dimensionata in functie de stop, detinerea este scurta, iar costul finantarii este mic. Tranzactionarul care foloseste leverage pentru o pozitie hedged o foloseste corect. Hedge-ul este dimensionat in functie de expunere, iar costul este rata de finantare. Tranzactionarul care foloseste leverage pentru o detinere pe termen lung il foloseste incorect si plateste pentru o experienta mai stresanta.
Cum sa dimensionezi corect leverage-ul
Raspunsul sincer este sa folosesti orice leverage este necesar pentru a obtine riscul in dolari corect la stop, nu o cifra specifica de leverage. Un trader care are un cont de 10.000 de euro, un risc de 1% per tranzactie si un stop la 5% distanta de la intrare are nevoie de o marime a pozitiei care sa produca o pierdere de 100 de euro la stop. Valoarea leverage-ului este ceea ce cere marimea pozitiei, nu un obiectiv in sine.
Al doilea raspuns este sa dimensionezi leverage-ul in functie de marja de mentinere, nu de marja initiala. Un trader care dimensioneaza pozitia doar dupa marja initiala nu are un buffer pentru un gap, iar gap-ul declanseaza un margin call. Un trader care dimensioneaza pozitia astfel incat sa aiba un buffer pentru un gap de 20% are un avantaj pentru majoritatea gap-urilor, iar margin call-ul este mai putin probabil sa se declanseze.
Resurse conexe
- Cei mai buni Brokeri de actiuni
- Recenzii despre Brokeri
- Comisioane de brokeraj → Comparatie rate de marja
De unde sa incepi
Daca evaluezi leverage-ul pentru strategia ta, cel mai util exercitiu este sa calculezi riscul in dolari la stop si sa folosesti leverage-ul necesar pentru a produce acel risc pe o pozitie mica. Comparatia noastra brokerilor listeaza leverage-ul disponibil la fiecare broker si regulatorul care supravegheaza contul, iar acestea, impreuna, iti arata ce este pe masa inainte sa deschizi pozitia.