මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
ක්රිප්ටෝකර්න්සි අනාගත ගනුදෙනුවක් යනු නියමිත මිලකට නියමිත දිනයකදී ක්රිප්ටෝ වත්කමක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට ඇති කොන්ත්රාත්තුවකි. ඔබට යටින් පවතින වත්කම ලබාදීම (delivery) සිදු නොවේ — ඔබ මුදල් වෙනස (cash) පියවීම කරයි. බොහෝ සිල්ලර (retail) ක්රිප්ටෝ අනාගත ගනුදෙනු “perpetual” කොන්ත්රාත්තු වේ; ඒවාට කල් ඉකුත්වීමේ දිනයක් නැත. එහිදී සෑම පැය 8කටම funding rate එකක් හරහා (longs විසින් shorts හට හෝ එහි ප්රතිවිරුද්ධව) spot මිලට සමීපව මිල තබාගනී.
ක්රිප්ටෝ ලබාදෙන ප්රධාන Broker බොහොමයක් යම් ආකාරයක අනාගත ගනුදෙනු ලබාදේ. නියාමනයට යටත් Broker (EU, US, සහ Australia තුළ) CME හෝ CFTC-නියාමනයට යටත් අනාගත ගනුදෙනු ලබාදෙන අතර දැඩි leverage සීමා ඇත. Offshore ක්රිප්ටෝ හුවමාරු (exchanges) leverage 100x හෝ ඊට වැඩි දක්වා ලබාදෙන perpetual futures ලබාදේ. පරිශීලක අත්දැකීම (user experience) සමාන වුවත්, නියාමන ආරක්ෂාව (regulatory protection) එසේ නොවේ.
මෙම ලිපිය offshore-exchange අනුවාදය ගැන නොව, නියාමනයට යටත් Broker අනුවාදය ගැනයි.
ක්රිප්ටෝ අනාගත ගනුදෙනුවක් (crypto future) ක්රියා කරන්නේ කෙසේද
$60,000ක් වූ Bitcoin එකක් සිතන්න. ඔබ අනාගත ගනුදෙනුවක් (futures position) ආරම්භ කරනවා:
- දිශාව: long (Bitcoin ඉහළ යන්නේ නම් ඔබ ලාභ ලබයි) හෝ short (එය පහළ යන්නේ නම් ඔබ ලාභ ලබයි)
- ප්රමාණය: 1 contract, සාමාන්යයෙන් 0.01-1 BTC
- ලීවරේජ් (Leverage): 1x සිට 20x දක්වා, Broker සහ ඔබගේ අධිකරණ බල ප්රදේශය අනුව
- මාර්ජින් (Margin): ගනුදෙනුව රඳවා තබා ගැනීමට අවශ්ය තැන්පතුව; එය contract value ÷ leverage ලෙස ගණනය කෙරේ
ඔබ 5x leverage සමඟ long කරලා Bitcoin 10%කින් ඉහළ ගොස් $66,000 වුණොත්, ඔබට ඔබගේ මාර්ජින් මත 50%ක් ලාභ ලැබේ (ගාස්තු අඩු කරලා). Bitcoin 10%කින් පහළ ගොස් $54,000 වුණොත්, ඔබට මාර්ජින් මත 50%ක් අලාභ වේ. Bitcoin 20%කින් පහළ ගොස් $48,000 වුණොත්, ඔබගේ මාර්ජින් සම්පූර්ණයෙන්ම නැතිවී (wiped) ගනුදෙනුව liquidated කරනු ලැබේ.
මෙහි ගණිතය leveraged spot trading එකට සමානයි, නමුත් contract structure නිසා ඔබට ඇත්තටම Bitcoin හිමිකර ගන්න බැහැ. දවස අවසානයේ Broker ඔබගේ ගනුදෙනුව index price එකට එරෙහිව ගණනය කර “net out” කරයි (හෝ ඔබ එය අතින් වසා දමනවා).
ක්රිප්ටෝ ස්පොට් වලින් වෙනස් වන්නේ කුමක්ද
වැදගත් වන ව්යුහාත්මක වෙනස්කම් තුනක් ඇත:
- ලීවරේජ් (Leverage) ඇතුළත් කර ඇත. බොහෝ නියාමනයට යටත් Broker වල ස්පොට් ක්රිප්ටෝ වෙළඳාම සඳහා ලීවරේජ් 1:2 දක්වා සීමා කරයි හෝ එය ඉඩ නොදේ. Futures සාමාන්යයෙන් සිල්ලර වෙළඳුන් සඳහා 1:5 සිට 1:20 දක්වා (සමහර විට අඩු-නියාමනය ඇති ප්රදේශවල වැඩි) ඉඩ දෙයි.
- දිගට යාම (long) මෙන්ම කෙටි කිරීම (short) ද පහසුය. ස්පොට් වල කෙටි කිරීමට (short) එම වත්කම ණයට ගැනීම අවශ්ය වේ. Futures කොන්ත්රාත්තු ස්වභාවයෙන්ම කෙටි කිරීමට (shortable) හැකිය — ඔබට දිශාව තෝරාගන්න පමණයි.
- අරමුදල් අනුපාත (Funding rates) බලපායි (perpetuals සඳහා). සෑම පැය 8කටම වරක්, දිගට යන අය (longs) සහ කෙටි කරන අය (shorts) කොන්ත්රාත් මිල සහ ස්පොට් මිල අතර වෙනස මත පදනම්ව කුඩා ගෙවීමක් හුවමාරු කරගනී. කොන්ත්රාත්තය ස්පොට් වලට වඩා ඉහළ මිලකට වෙළඳාම් වන්නේ (bull markets වල සාමාන්ය සිද්ධිය) නම්, longs විසින් shorts වෙත කුඩා ගාස්තුවක් ගෙවයි.
Funding rate එක සැඟවුණු වියදමකි. සෑම පැය 8කටම 0.01% funding සහිත $100,000 ස්ථානයක් සඳහා, එය දිනකට $10ක්, නැතහොත් වසරකට $3,650ක්. දිගුකාලීනව තබාගන්නා අයට, මෙය ප්රතිලාභ මත සැබෑ බරක් වේ.
නියාමනයට යටත් බ්රෝකර්වරුන් ලබාදෙන දේ
| Broker / Exchange | Futures වර්ගය | උපරිම සිල්ලර ලීවරය | නියාමකයා |
|---|---|---|---|
| CME (futures broker හරහා) | සාමාන්ය futures | ~1:1 (බොහෝ සිල්ලර සඳහා ලීවරයක් නැත) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, වෙනත් | 1:1 (margin නැත) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME futures | 1:1-1:2 | FinCEN, ප්රාන්ත |
| Binance.US | සීමිත | බොහෝ පරිශීලකයන්ට None | ප්රාන්ත අනුව |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 සිට 1:100+ දක්වා | නියාමනයක් නැත (නේවාසිකයන් සඳහා) |
යුරෝපීය සිල්ලර වෙළෙන්දන් සඳහා, ESMA 2023 සිට crypto CFDs සඳහා ලීවරය 1:2 දක්වා සීමා කරයි. එමඟින් crypto futures ප්රායෝගිකව 2x නිෂ්පාදනයක් බවට පත්වන අතර එය ඉහළ යාමේ (upside) සහ පහළ යාමේ (downside) හැකියාව සීමා කරයි.
ඕස්ට්රේලියානු සිල්ලර වෙළෙන්දන් සඳහා ද, ASIC එම හේතුව නිසා එය 1:2 දක්වා සීමා කරයි.
US සිල්ලර වෙළෙන්දන් සඳහා, futures CFTC නීතිවලට යටත් වන අතර ඒවා exchange අනුව වෙනස් වේ. එහෙත් සාමාන්යයෙන් non-eligible වෙළෙන්දන් සඳහා Bitcoin futures මත 1:20 දක්වා ඉඩ ලබාදේ.
අවංක අවදානම් පැහැදිලි කිරීම
වෙළඳ ප්රචාරණයෙන් නොපෙනෙන අවදානම් තුනක්:
ද්රවීකරණ (Liquidation) දාම ප්රතික්රියා
ඔබට 10x ලීවරේජ් (leveraged) සහිත දිගු (long) ස්ථානයක් තිබේ නම්, යටින් පවතින වත්කම ඔබට එරෙහිව 10%ක් චලනය වුවහොත් එය ද්රවීකරණය (liquidated) වේ. අස්ථිර (volatile) වෙළඳපොළකදී, ඩොලර් 1,000ක ස්ථානයක් මිනිත්තු කිහිපයකින්ම විනාශ විය හැක. ක්රිප්ටෝ මුදල් වෙළඳාම 24/7 ස්වභාවයෙන් සිදුවන නිසා, කිසිවෙක් නිරීක්ෂණය නොකරන සෙනසුරාදා රාත්රියකදීත් මෙය සිදුවිය හැක.
අරමුදල් අනුපාතයේ ඇදවැටීම
Perpetual futures වෙළඳපොළ එක් පැත්තකට නැඹුරු වන විට එම පැත්තට අදාළව මුදල් අහිමි කරයි. බුල් වෙළඳපොළකදී, funding rate ධනාත්මක වේ (longs විසින් shorts ගෙවයි). ඔබ long position එකක් තබාගෙන සිටින්නේ නම්, ඔබ දිනපතාම short පැත්තට ගාස්තුවක් ගෙවමින් සිටී. වසරක් තුළදී මෙය position value එකෙන් 5-15% දක්වා විය හැක.
ප්රතිපාර්ශ්වික අවදානම
නියාමනයට යටත් අනාගත ගනුදෙනු වලට (CME, Bakkt) වැනි නිෂ්කාශන මධ්යස්ථානයක් (clearing house) ඇත—එය ගනුදෙනුව සහතික කරයි. වෙරළෙන් පිටත හුවමාරු (offshore exchanges) වල එය නැත—ඔබේ ප්රතිපාර්ශ්වය හුවමාරුවමයි; ගනුදෙනුකරු අරමුදල් වෙන් කිරීමක් (client fund segregation) සිදු නොවේ.
අනාගත ගනුදෙනු (futures) සුදුසු වන්නේ කවදාද vs spot
- දින වෙළඳාම (day trading) හෝ කෙටි කාලීන දිශානුමාන ඔට්ටු. Futures වෙත ඇතුල්වීම සහ පිටවීම spot වලට වඩා ලාභදායීයි (FX පරිවර්තනයක් නැහැ, තදින් පැතිරුණු spreads, එක් කොන්ත්රාත්තුවකට කුඩා පරිමාණයක ස්ථානගත කිරීම).
- පවතින spot ස්ථානයක් ආවරණය කිරීම (hedging). ඔබ cold storage තුළ 1 BTCක් තබාගෙන සිටින අතර කෙටි කාලීන පහත වැටීමකට එරෙහිව ආවරණය කිරීමට අවශ්ය නම්, futures කොන්ත්රාත්තුවක් short කිරීම ඒ සඳහා පිරිසිදු ක්රමයකි.
- ණය ගැනීමකින් තොරව short කිරීම. Spot short කිරීම සඳහා එම වත්කම ණයට ගැනීම අවශ්ය වන අතර එය crypto තුළ අමාරුයි. Futures වලට එය අවශ්ය නැහැ.
Spot තෝරාගැනීම සුදුසු වන්නේ:
- දිගුකාලීන රඳවා තබා ගැනීම (funding rate බලපෑමක් නැහැ, liquidation අවදානමක් නැහැ)
- කුඩා ගිණුම් (futures සඳහා margin අවශ්යතා ඉහළ විය හැක)
- වත්කම සැබවින්ම හිමිකර ගැනීමට කැමති ඕනෑම කෙනෙකුට
ප්රායෝගික සකස් කිරීම
ඔබේ අවශ්යතාවයට futures සුදුසු බව තීරණය කළහොත්:
- නියාමනයට යටත් Broker එකක් භාවිතා කරන්න. Interactive Brokers හෝ ඒ හා සමාන මට්ටමේ Broker එකක් හරහා CME futures භාවිතා කරන්න. කුඩා පරීක්ෂණ ගනුදෙනුවකට වඩා වැඩි කිසිවක් සඳහා offshore හුවමාරු මඟහරින්න.
- අඩු leverage එකකින් ආරම්භ කරන්න. උපරිම වශයෙන් 1:2 හෝ 1:3 පමණයි—පැවැත්ම (platform) එක 1:20 ඉඩ දුන්නත්. ඉහළ leverage ඉඩ දෙන Broker-වලින් බලාපොරොත්තු වන්නේ බොහෝ වෙළෙන්දෝ liquidated වීමට ඉඩ ඇති බවයි; ඔබට එම පැත්තේ සිටීමට අවශ්ය නැහැ.
- stop-losses අතින් සකසන්න. auto-liquidation සිදුවන්නේ හුවමාරු මට්ටමින්; පුද්ගලික stop-loss එකක් මඟින් liquidation cascade එකට පෙර ඔබට ඉවත් වීමට හැකියාව ලැබේ.
- funding වියදම් නිරීක්ෂණය කරන්න. දින කිහිපයකට වඩා වැඩි කාලයක් position එකක් තබාගන්නේ නම්, funding rate එක සැබෑ වියදමක්. එය ඔබේ ප්රතිලාභ ගණනයට එක් කරන්න.
- අධික ලෙස වෙන් නොකරන්න. Crypto futures විවිධාංගීකෘත (diversified) portfolio එකකින් උපරිම වශයෙන් 5-10% පමණක් විය යුතුයි; මුළුමනින්ම නොවේ.
නිතර අසන ප්රශ්න
අනාගත ගනුදෙනු (futures) සහ CFDs අතර වෙනස කුමක්ද?
අනාගත ගනුදෙනු ගිවිසුමක් (futures contract) හුවමාරුවක (CME වැනි) වෙළඳාම් කරනු ලබන අතර, එම ගනුදෙනුව සහතික කරන පිරිසිදු කිරීමේ මධ්යස්ථානයක් (clearing house) ඇත. CFD යනු Broker සමඟ ප්රතිපාර්ශ්වයක් ලෙස පවතින, හුවමාරුවෙන් පිට (over-the-counter) ගිවිසුමකි. ක්රියාකාරී ලෙස, ඒවා සමානයි. නියාමන ආරක්ෂාව වෙනස් වේ: අනාගත ගනුදෙනු හුවමාරු දැඩි ලෙස නියාමනයට යටත් වේ; CFD Broker තමන්ගේ අධිකරණ බල ප්රදේශය තුළ නියාමනයට යටත් වුවත්, හුවමාරුවක් මගින් නොවේ.
ක්රිප්ටෝ මුදල් අනාගත ගනුදෙනු (futures) සඳහා ඔබ ආයෝජනය කරන ප්රමාණයට වඩා වැඩි ලෙස අහිමි විය හැකිද?
හුදකලා ආන්තිකය (isolated margin) (බොහෝ වේදිකාවල පෙරනිමිය) භාවිතා කරන විට — නැහැ; ඔබේ අලාභය ඔබේ ආන්තිකය (margin) තුළට සීමා වේ. හරස් ආන්තිකය (cross margin) (එහිදී Broker විසින් ඔබේ මුළු ගිණුමම භාවිතා කර ගනුදෙනුවට ආධාර දෙන විට) — ඔව්; අහිමි වන ගනුදෙනුවක් ඔබේ අනෙකුත් වත්කම් ඉවත් කර දැමිය හැක. නව වෙළෙන්දන් සඳහා බොහෝ වේදිකා පෙරනිමියෙන් හුදකලා ආන්තිකය තබයි; එය වෙනස් නොකරන්න.
සදාකාලික අනාගතයක (perpetual future) අරමුදල් අනුපාතය (funding rate) යනු කුමක්ද?
දිගු (longs) සහ කෙටි (shorts) අතර කොන්ත්රාත් මිල ස්පොට් මිලට ආසන්නව තබා ගැනීමට ගෙවන කුඩා ගාස්තුවක් (සාමාන්යයෙන් පැය 8ක කාල පරිච්ඡේදයකට 0.01-0.05%). වෙළඳපොළ උද්ධමනශීලී (bullish) නම් දිගු අය කෙටි අයට ගෙවයි. වෙළඳපොළ පහළට යන (bearish) නම් කෙටි අය දිගු අයට ගෙවයි. ලාභයක් තිබුණත් නැතත් මෙම ගාස්තුව අය කෙරේ.
ස්ථානීය (spot) ගනුදෙනු වලට වඩා ක්රිප්ටෝ අනාගත (futures) බදු වෙනස්ද?
එය පාලනය කරන බල ප්රදේශය (jurisdiction) මත රඳා පවතී. බොහෝ රටවල, අනාගත (futures) බදු වශයෙන් ව්යුත්පන්න (derivatives) ලෙස ගණනය කෙරෙන අතර, බොහෝ විට spot වලට වඩා වෙනස් නීති ඇත—සමහර අවස්ථාවල කෙටි කාලීන වෙළෙන්දන්ට වඩාත් හිතකර ලෙසද විය හැක. ඔබගේ ප්රාදේශීය බදු අධිකාරියේ (tax authority) මාර්ගෝපදේශ බලන්න.
අදාළ සම්පත්
- ආයෝජන වර්ගය අනුව Broker → Crypto Trading
- Brokerage ගාස්තු → Margin Rates සංසන්දනය
- ආරම්භක මාර්ගෝපදේශ → Margin Trading යනු කුමක්ද
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබට නියාමනයට යටත් වේදිකාවක් මත ක්රිප්ටෝ මුදල් අනාගත ගනුදෙනු (futures) කිරීමට අවශ්ය නම්, ප්රායෝගික විකල්ප වන්නේ Interactive Brokers (US/EU) හරහා CME futures, Kraken Futures (US), හෝ ඕස්ට්රේලියානු වෙළෙන්දන් සඳහා ASIC මගින් නියාමනය කරන ලද Brokerවරුන්ය. නියාමනයට යටත් ක්රිප්ටෝ ව්යුත්පන්න (derivatives) සඳහා ඇති වේදිකා ලැයිස්තුව බලන්න අපගේ broker table වෙත.